El FMI divide a Ruanda y Nigeria: cómo la crisis del petróleo de 2026 fracturó las economías de África

Las consecuencias directas para África fueron rápidas y brutales. El índice de precios de fertilizantes del Banco Mundial subió más del 12% solo en el primer trimestre de 2026, su sexto aumento en siete trimestres, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2022 . Los precios de la urea se dispararon casi un 46% intermensual en marzo de 2026, mientras que los precios de comercialización de fertilizantes nitrogenados se duplicaron . Para las naciones africanas importadoras de alimentos y energía, esto creó un triple shock: facturas de importación más altas para el combustible, costos más altos para los fertilizantes necesarios para cultivar alimentos y precios globales de alimentos más altos.

Las acciones divergentes del FMI

Ruanda: El salvavidas de 250 millones de dólares

Ruanda obtuvo un compromiso formal del FMI en abril de 2026 en forma de un Servicio de Crédito Ampliado (SCA) de 250 millones de dólares a 38 meses, con un desembolso inmediato de 35,7 millones . El programa está explícitamente diseñado para financiar el déficit de la balanza de pagos del país causado por el shock global de precios, reconstruir los colchones fiscales y proteger el gasto en las poblaciones vulnerables . Al mismo tiempo, el FMI recortó la previsión de crecimiento de Ruanda para 2026 del 7,2% al 6,8%, reconociendo que el impacto de la guerra en los precios del petróleo, los fertilizantes y los alimentos amenaza directamente su trayectoria de desarrollo .

La financiación está destinada a ayudar a Ruanda a gestionar el aumento de los costes de la energía y los insumos agrícolas, al tiempo que refuerza las reservas de divisas . El ministro de Finanzas ruandés, Yusuf Murangwa, describió el enfoque del gobierno como pragmático y basado en datos, señalando: “Hacemos un seguimiento estrecho de los problemas relacionados con el petróleo y el diésel… La prioridad es mantener los negocios en funcionamiento a pesar de las interrupciones en las rutas de suministro y los mercados” .

Para Ruanda, un importador neto de prácticamente todos los productos derivados del petróleo, cada dólar que se suma al precio global del crudo amplía el déficit comercial de inmediato. El SCA del FMI representa un reconocimiento de que, sin apoyo externo, los logros recientes del país —la inflación se había desplomado antes del conflicto, y el crecimiento en 2025 alcanzó el 9,4% — se erosionarían rápidamente.

Nigeria: Un recorte y una advertencia

Nigeria no recibió un nuevo programa de préstamos en 2026. En su lugar, el FMI revisó a la baja su pronóstico de crecimiento para 2026 al 4,1% (desde una estimación previa del 4,4% en enero de 2026), advirtiendo que las ganancias por los altos precios del petróleo y el gas se están viendo parcialmente compensadas por el aumento de los costes de envío y los cuellos de botella en las cadenas de suministro .

La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, instó públicamente a Nigeria y a otros países en riesgo a “actuar con rapidez” en la búsqueda de apoyo financiero si fuera necesario, advirtiendo que los retrasos podrían empeorar las condiciones económicas . Se informó que al menos 12 países, incluidas varias naciones del África subsahariana, estaban buscando nuevos programas de préstamos para hacer frente al aumento de los precios de la energía y a las interrupciones del suministro . Nigeria, hasta ahora, no se ha unido a ellos, aunque no está aislada de la crisis. Su propia declaración ante el CMFI reconocía que “las economías en desarrollo soportan una parte desproporcionada de los shocks globales”, y que las economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMEDs) importadoras de materias primas experimentan recortes de crecimiento acumulados casi el doble de grandes que los de las economías avanzadas .

Inflación y política monetaria: Dos batallas diferentes

La inflación en Ruanda había caído bruscamente antes del conflicto, pero los nuevos shocks de precios del petróleo, los fertilizantes y los alimentos están volviendo a acelerar las presiones inflacionistas. La inflación media regional para Oriente Medio y África Central se sitúa en torno al 8%, y aunque la tasa de Ruanda está por debajo, la dirección ahora es al alza . La política monetaria se describe como “pragmática y basada en datos”, ajustándose en función de la evolución de las condiciones en lugar de seguir recetas fijas .

La inflación en Nigeria cuenta una historia más compleja. La inflación general subió al 15,38% en marzo de 2026, un aumento de 0,32 puntos porcentuales respecto a febrero, y siguió subiendo hasta el 15,69% en abril, revirtiendo una tendencia desinflacionista de 11 meses . El Banco Central de Nigeria (CBN, por sus siglas en inglés) mantuvo su Tasa de Política Monetaria estable en el 26,50% en mayo de 2026, tras una subida de 50 puntos básicos en febrero. El gobernador, Olayemi Cardoso, citó la necesidad de una postura “cautelosa y vigilante” para anclar las expectativas de inflación en medio de los shocks externos . La cúpula del CBN ha sido explícita al afirmar que el repunte de la inflación no es un fracaso de la política, sino un reflejo del impacto de la Guerra del Golfo en los precios de los combustibles, el transporte y los fertilizantes .

Para Nigeria, la transmisión monetaria es inusualmente dolorosa: el aumento de los precios mundiales del crudo impulsa los ingresos del gobierno y la cuenta externa, pero simultáneamente eleva los costes internos de la gasolina, las facturas de importación de alimentos y los costes de los fertilizantes para la agricultura. El Banco Mundial señaló que se prevé que la reducción de la pobreza en Nigeria se ralentice porque la inflación está disminuyendo “más lentamente debido a los precios más altos del combustible vinculados al conflicto de Oriente Medio” . El efecto neto, según el FMI, es que, incluso con los precios del petróleo elevados, el país se enfrenta a un crecimiento más lento en 2026 porque la actividad no petrolera se está viendo presionada por el aumento de los costes de los insumos y del transporte .

El mensaje central del FMI: Disciplina por encima de subsidios

A pesar de sus posiciones divergentes, la receta de política del FMI para Ruanda y Nigeria es sorprendentemente consistente, y sorprendentemente impopular en muchos contextos de economías en desarrollo. El mensaje central del Fondo en las Reuniones de Primavera de abril de 2026 fue una palabra: disciplina .

En palabras del propio FMI, los países deben “resistir la tentación de sostener la demanda agregada mediante una relajación fiscal generalizada y abstenerse de reintroducir subsidios generalizados” . En su lugar, la política fiscal debe proteger a los más vulnerables mediante “transferencias de efectivo focalizadas y temporales” financiadas mediante una reordenación del gasto, y no mediante la ampliación de los déficits . Los subsidios generalizados a los combustibles, en particular, “no deben reinstaurarse ni ampliarse” .

Para Ruanda, el consejo es existencial. No puede permitirse subsidios generalizados cuando ya tiene un déficit en la balanza de pagos. El SCA del FMI está condicionado a mantener la disciplina fiscal a medio plazo mientras se protege el gasto esencial. Para Nigeria, la advertencia tiene un matiz diferente. El FMI advirtió de que las ganancias derivadas del aumento de los precios del petróleo “probablemente serán de corta duración” porque los mayores costes de envío y seguros por las interrupciones en Ormuz erosionan los ingresos netos de exportación . Cualquier deriva hacia regímenes de subsidios a los combustibles más amplios, bajo este punto de vista, convertiría un impulso temporal de los ingresos en una hemorragia fiscal permanente.

El riesgo más profundo: Fertilizantes, hambre y la próxima cosecha

El canal de transmisión más peligroso para ambos países —y para África en general— puede no ser el precio de llenar un camión, sino el precio de cultivar alimentos. El cierre de facto del Estrecho de Ormuz ha provocado la cancelación de contratos de suministro de fertilizantes alegando fuerza mayor, volúmenes comercializados significativamente menores y la duplicación de los precios de los fertilizantes nitrogenados .

Los analistas advierten de que el canal de los fertilizantes se convierte en el principal mecanismo de transmisión hacia los sistemas alimentarios africanos en un horizonte de medio plazo, y es probable que el aumento de los costes de los insumos y los retrasos en los envíos afecten a las decisiones de siembra, reduzcan las tasas de aplicación y, en última instancia, disminuyan los rendimientos . Estos efectos se materializan con retraso, lo que aumenta el riesgo de picos agudos en los precios de los alimentos en los ciclos de cosecha posteriores . El FMI, el Banco Mundial y el Programa Mundial de Alimentos ya han emitido advertencias conjuntas de que el conflicto ha provocado una de las mayores perturbaciones de los mercados energéticos modernos y está agravando los riesgos para la seguridad alimentaria a nivel mundial .

En Ruanda, donde la agricultura es fundamental para el empleo y la seguridad alimentaria, el impacto de la duplicación de los costes de los fertilizantes podría revertir los avances recientes en la reducción de la pobreza rural. El FMI ha advertido de que los shocks económicos podrían empujar al hambre a 20 millones de africanos adicionales . Para Nigeria, las proyecciones de pobreza del Banco Mundial ya muestran una desaceleración en la reducción de la pobreza impulsada por una relajación más lenta de la inflación y por los mayores costes vinculados a los combustibles .

A finales de mayo de 2026, los directores del FMI, el Banco Mundial y la AIE emitieron una declaración conjunta de emergencia advirtiendo de que los inventarios mundiales de petróleo se están reduciendo “a un ritmo récord”, y que si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado durante el verano del hemisferio norte, la seguridad del combustible estará en grave riesgo . Esa advertencia es, implícitamente, una advertencia tanto para Kigali como para Abuya: la fase más aguda de la crisis puede estar aún por delante, no por detrás.