Equinor entierra sus ambiciones verdes para duplicar la remuneración al accionista a golpe de petróleo y gas

Febrero de 2025 – El primer gran recorte: Las primeras grietas importantes aparecieron a principios de 2025, cuando Equinor rebajó su objetivo de capacidad renovable para 2030 a 10-12 GW y abandonó por completo el objetivo de destinar el 50% del gasto de capital a las renovables . La empresa redujo a la mitad sus inversiones planificadas en energías renovables en dos años, hasta unos 5.000 millones de dólares, y esbozó un plan para aumentar la producción de petróleo y gas en más de un 10% .

Junio de 2026 – El borrado final: El abandono total llegó en junio de 2026, cuando Equinor eliminó por completo la meta restante de 10-12 GW. La asignación prevista para el negocio de energía —que incluye las renovables— se redujo a tan solo el 10% del gasto de capital, frente al 50% anterior . En su lugar, la compañía ofreció una "perspectiva de generación de energía más amplia" que incluye tecnologías de generación no renovables. El CEO, Anders Opedal, enmarcó el cambio como una ampliación estratégica: "No estamos reemplazando un negocio por otro. En su lugar, estamos desarrollando múltiples caminos en paralelo: petróleo y gas, energía y renovables, y nuevas soluciones de bajas emisiones" .

El lenguaje en los documentos oficiales cambió en consecuencia. El Plan de Transición Energética de 2025 ya había comenzado a reemplazar los objetivos específicos de megavatios con un lenguaje que enfatizaba la "creación de valor" y la "asignación de capital disciplinada". El plan de transición de junio de 2026 culminó este giro lingüístico, eliminando cualquier referencia a una cifra de capacidad renovable .

Por qué colapsaron los objetivos verdes

La cúpula directiva de Equinor citó varias presiones convergentes que hicieron insostenibles sus ambiciones ecológicas. La empresa señaló una previsión de demanda de petróleo y gas "más alta durante más tiempo" , lo que hacía cada vez más atractivas las inversiones en combustibles fósiles en comparación con las renovables . El mercado de la energía eólica marina, que en su día fue central en la estrategia de Equinor, se había agriado debido a la inflación de la cadena de suministro, los problemas de obtención de permisos y unos rendimientos inferiores a los esperados .

El conflicto de 2025-2026 en Oriente Medio impulsó aún más los precios del petróleo y el gas, haciendo que el giro hacia los combustibles fósiles fuera aún más lucrativo. Como explicó el CEO Anders Opedal en febrero de 2025: "Estamos reduciendo nuestros compromisos financieros con las energías renovables y las tecnologías de bajas emisiones porque no prevemos la rentabilidad necesaria en el futuro" . El propio documento de estrategia de Equinor afirmaba que el nuevo plan "refleja movimientos similares de sus pares", señalando una mentalidad de rebaño entre las grandes petroleras europeas .

El giro hacia el efectivo: 3.000 millones de dólares en recompras

El repliegue de las energías renovables se combinó con una agresiva expansión de la remuneración al accionista, creando un crudo contraste que los críticos han calificado como un lavado de imagen verde a la inversa . El 16 de junio de 2026, Equinor anunció que:

• Duplicaría su recompra de acciones de 2026, de 1.500 millones de dólares a 3.000 millones .
• Introduciría un marco de recompra anual predecible de entre 2.000 y 4.000 millones de dólares a partir de 2027, sujeto a un precio del petróleo de entre 60 y 80 dólares por barril .
• Se fijaría como objetivo una producción de 2,3 millones de barriles equivalentes de petróleo al día para 2030, frente a un récord de 2,14 millones en 2025 .
• Apuntaría a un crecimiento del 30% en el flujo de caja de las operaciones después de impuestos entre 2025 y 2030, y un flujo de caja libre acumulado de más de 40.000 millones de dólares entre 2026 y 2030 .

The Wall Street Journal señaló que el plan "apunta al crecimiento de los combustibles fósiles" y prioriza la retribución al accionista sobre la inversión verde . La empresa destacó que había generado un retorno total para el accionista de casi el 1.800% en 25 años como compañía cotizada, subrayando su compromiso con los pagos al inversor por encima de los objetivos de transición energética .

Un repliegue europeo sincronizado

Equinor no está sola. Su estrategia se alinea con un repliegue más amplio y sincronizado por parte de las grandes petroleras europeas, que están volviendo a priorizar sus negocios tradicionales de petróleo y gas:

• BP redujo significativamente sus objetivos de reducción de emisiones y de energías renovables para 2030 entre 2023 y 2025, volviendo al petróleo y al gas para impulsar sus resultados a corto plazo .
• Shell abandonó su objetivo de reducción de producción de petróleo para 2035, eliminó una meta de 1,5 GW/año en capacidad renovable, recortó su objetivo de hidrógeno bajo en carbono y se retiró de importantes proyectos eólicos marinos en 2024-2025 .
• TotalEnergies, de manera similar, moderó sus ambiciones renovables mientras aumentaba los pagos a los accionistas.

Morningstar señaló que el plan de Equinor "refleja movimientos similares de BP y Shell" . Este giro colectivo refleja la constatación de la industria de que las promesas verdes de altos vuelos realizadas a principios de la década son difíciles de cumplir de forma rentable en un entorno de energías renovables de alto coste y bajo margen.

El caso de Equinor es ahora el ejemplo más extremo de esta tendencia. Ha pasado de establecer algunos de los objetivos más ambiciosos del sector en 2021 a borrarlos por completo en 2026, todo ello mientras canaliza decenas de miles de millones de dólares de vuelta a sus accionistas. La "perspectiva de generación de energía" que ha reemplazado su objetivo numérico de capacidad es ahora una cáscara vacía: un marcador de posición que indica que la empresa no tiene ningún compromiso público medible para construir energía renovable a gran escala.