La ambición de IA que rompe récords: Alphabet, Berkshire y una carrera armamentística de infraestructura sin precedentes

Estos precios representan un descuento del 6,5% sobre el precio de cierre de Alphabet el 1 de junio , una ventaja notable para el nuevo inversor de referencia. Los fondos se destinarán a "fines corporativos generales, incluyendo gastos de capital para escalar la infraestructura de IA y la computación global", una respuesta directa a lo que Alphabet describió como una "demanda sin precedentes por parte de los clientes" que está superando la oferta disponible de la compañía .

El motor del CapEx: Un objetivo elevado dos veces

Esta ampliación de capital no es una ambición abstracta. Es un puente crítico hacia un plan de gasto que se ha disparado a un ritmo extraordinario. La previsión de gasto de capital (CapEx) de Alphabet para 2026 se ha elevado dos veces:

• Febrero de 2026: La previsión inicial se fijó en la asombrosa cifra de 175.000 a 185.000 millones de dólares .
• Finales de abril / mayo de 2026: Tras unos sólidos resultados del primer trimestre que impulsaron las acciones casi un 10% en un solo día, Alphabet elevó el extremo superior de su previsión hasta los 190.000 millones de dólares, citando una tasa de crecimiento del 63% para Google Cloud .

Con un despliegue de gasto previsto de entre 180.000 y 190.000 millones de dólares y un flujo de caja libre anual de aproximadamente 75.000 millones , la financiación externa mediante capital se convirtió en una necesidad estratégica para evitar tensionar el balance y no quedarse atrás en la carrera por la IA.

La firma de Greg Abel: Una participación entre las 5 primeras y una ruptura con Buffett

La colocación privada de 10.000 millones no es una maniobra aislada, sino el segundo acto de una acumulación estratégica que comenzó en el mismo momento en que Greg Abel sucedió a Warren Buffett como CEO de Berkshire Hathaway.

Buffett inició una posición relativamente modesta en Alphabet durante el tercer trimestre de 2025, lo que supuso un alejamiento de su histórica reticencia a las grandes tecnológicas . Abel, que asumió oficialmente el cargo a principios de 2026, ha potenciado esa apuesta de forma agresiva. Según la primera declaración 13-F de Berkshire bajo el mandato de Abel, la posición se incrementó un 224% en su primer trimestre, pasando de 17,8 millones de acciones a finales de 2025 a casi 58 millones de acciones valoradas en aproximadamente 23.000 millones de dólares a 31 de marzo . Esto convirtió instantáneamente a Alphabet en una de las 5 principales participaciones de Berkshire y rompió con la profundamente conservadora filosofía tecnológica de la era Buffett .

La rotación de cartera de Abel fue drástica. Para financiar este agresivo giro tecnológico, vendió aproximadamente 8.000 millones de dólares en acciones de Chevron y salió completamente de otras 16 posiciones, incluyendo Amazon y Domino's Pizza . La colocación privada, junto con una adquisición separada de Taylor Morrison Home Corp por 6.800 millones de dólares, elevó el gasto total de Abel en dos días a 16.800 millones de dólares . El mercado interpretó los movimientos no como un cambio total de estrategia, sino como una clara señal de que Berkshire, bajo el mando de Abel, buscará empresas tecnológicas de alto crecimiento, con la infraestructura de IA a la vanguardia .

Reacción del mercado: Dilución frente a validación

La respuesta inmediata del mercado fue un tira y afloja entre la estrategia a largo plazo y la mecánica a corto plazo.

Durante la sesión regular del 1 de junio, las acciones de Alphabet cerraron con una caída de alrededor del 1%, situándose en 372,58 dólares . Tras el anuncio después del cierre, el valor cayó otro 1,5% hasta aproximadamente los 367 dólares, ya que los inversores procesaron el impacto dilutivo de una emisión de acciones de 80.000 millones de dólares . Esta caída se produjo a pesar del poderoso respaldo de Berkshire Hathaway, lo que pone de relieve que el mercado sigue receloso de la rapidez con la que el gasto en IA se convertirá en retornos duraderos para los accionistas.

Aun así, algunos analistas consideraron la caída como un reajuste calculado más que como una desbandada, señalando que el mercado reconocía la lógica estratégica incluso mientras asimilaba la dilución del capital .

El contexto de los 690.000 millones: Cómo se compara la operación

El movimiento de Alphabet es el ejemplo más dramático de una fiebre industrial más amplia. Los cinco mayores proveedores de nube e infraestructura de IA de EE. UU. —Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta y Oracle— se han comprometido colectivamente a un rango de CapEx para 2026 de entre 660.000 y 690.000 millones de dólares, casi duplicando los niveles de 2025 .

Lo que distingue a Alphabet no es el gasto total, sino el método para financiarlo:

• Microsoft, con un plan de CapEx que supera los 120.000 millones, está financiando su expansión mediante una combinación de fuerte flujo de caja operativo, emisión de deuda y reinversión de ingresos de la nube .
• Amazon, con un CapEx proyectado de 200.000 millones, depende en gran medida de la masiva generación de caja de AWS y de algo de deuda, sin recurrir a grandes diluciones de capital .
• Meta y Oracle, con planes en torno a los 65.000-75.000 millones y más de 50.000 millones respectivamente, también financian sus operaciones principalmente con flujos de caja y deuda .

La decisión de Alphabet de recurrir a los mercados de capital —algo poco común para una empresa de su tamaño y rentabilidad— indica que incluso un gigante tecnológico con un flujo de caja libre anual superior a 75.000 millones de dólares necesita financiación externa para impulsar la escala de la oportunidad que representa la IA . Es una apuesta a que la demanda actual de computación para IA representa un cambio estructural y no un pico cíclico, y a que quedarse atrás es más costoso que diluir a los accionistas existentes.