Barclays y QRT: el vínculo de 100.000 millones que redefine la banca de inversión

• En febrero de 2025, QRT ya había alcanzado los 23.000 millones de dólares en activos bajo gestión .
• Para julio de 2025, había crecido hasta los ~30.000 millones de dólares y se preparaba para una expansión en EE. UU. contratando a Naveen Arora de Goldman Sachs .
• Informes más recientes sitúan sus activos bajo gestión en casi 40.000 millones de dólares, con un fondo estrella que ha generado rendimientos anualizados de aproximadamente el 30% desde su creación .

QRT ejecuta estrategias sistemáticas, impulsadas por computadoras, en acciones, futuros y otras clases de activos líquidos a nivel global . Su ascenso de una escisión de 800 millones a una firma de 40.000 millones la coloca entre el 1% superior de los fondos de cobertura del mundo .

La red de prime brokerage y el papel central de Barclays

QRT mantiene relaciones con múltiples prime brokers, bolsas y contrapartes centrales . Pero Barclays ha emergido como su prime broker más importante. La relación se ha profundizado hasta el punto de que hay flujo de talento entre ambas firmas. Eilidh Mackenzie, ex directora de prime services de Barclays, se trasladó directamente a QRT como directora de operaciones en febrero de 2025 . James Proffitt, antes vicepresidente en prime services de Barclays, se unió a QRT como COO de ETF para EMEA en marzo de 2026 . Estos movimientos de personal ilustran la cercanía operativa entre las dos organizaciones.

El ascenso de Barclays en los rankings de prime brokerage

La relación con QRT ha sido un motor clave del ascenso de Barclays en las tablas de clasificación de prime brokerage. Según datos de la firma de investigación BCG Expand, Barclays escaló al quinto puesto en ingresos por comisiones de prime brokerage en junio de 2024, desde aproximadamente el séptimo lugar cinco años antes . Una segunda fuente confirmó la quinta posición .

Otros indicadores también muestran la creciente presencia de Barclays:

• Hasta el primer semestre de 2025, Barclays ocupaba el sexto lugar a nivel mundial por número de clientes hedge fund con más de mil millones de dólares, con 126 relaciones de este tipo, lo que representa una cobertura del 23% del universo .
• El banco estableció 69 nuevas relaciones con fondos en el año hasta marzo de 2024 .
• Risk.net nombró a Barclays "Prime broker del año" en 2023, señalando que el banco había aumentado sus ingresos de prime brokerage en un promedio del 11% cada año desde 2016, pasando del noveno al quinto lugar .

El enorme volumen de operaciones nocionales de QRT —un solo cliente cuantitativo— ha dado a Barclays un impulso significativo en sus ingresos en un negocio dominado por Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan . Avanzar más en la clasificación supone un desafío importante, ya que estos tres gigantes de Wall Street poseen colectivamente casi el 50% de la cuota de mercado en prime brokerage .

La posición corta declarada de QRT contra Barclays: la paradoja

A pesar de la profunda asociación, QRT también ha mantenido una posición corta contra las acciones de Barclays, creando una tensión llamativa en el corazón de la relación:

• En marzo de 2024, QRT declaró una posición corta por valor de aproximadamente 200 millones de libras, que representaba alrededor del 0,73% del capital social de Barclays: la mayor posición corta declarada jamás contra el banco . Los registros regulatorios muestran que QRT fue construyendo la posición gradualmente desde el 0,50% el 27 de febrero de 2024 hasta un máximo del 0,80% el 12 de marzo de 2024 .
• En noviembre de 2025, The Times informó que esta apuesta aún estaba activa con un tamaño similar, construida a pesar de un repunte en el precio de las acciones de Barclays impulsado por el optimismo sobre el plan de reestructuración del CEO CS Venkatakrishnan .
• A mayo de 2026, los datos de seguimiento de posiciones cortas de Investegate muestran que QRT aún figura entre las posiciones cortas históricas declaradas de Barclays, aunque ya no aparece como "activa", lo que sugiere que podría haberse reducido por debajo del umbral de declaración del 0,5% en el Reino Unido .

Este es un ejemplo clásico de la dinámica de los 'muros chinos' en el prime brokerage moderno. Por un lado, Barclays proporciona a QRT servicios de ejecución, financiación y préstamo de valores que generan cientos de millones en ingresos. Por otro lado, QRT ha realizado simultáneamente una apuesta direccional contra las propias acciones de Barclays, una tensión que pone de relieve la naturaleza de 'brazo extendido' de las relaciones de prime brokerage, donde un banco presta servicios a las operaciones de un hedge fund incluso cuando el fondo está apostando contra las acciones del banco.

Importancia

La relación Barclays-QRT es un caso de estudio sobre cómo está evolucionando el prime brokerage. Un solo fondo de cobertura cuantitativo puede impulsar el ascenso de un gran banco en las tablas de clasificación mientras apuesta simultáneamente contra las acciones de su contraparte. Para QRT, la relación proporciona acceso a la ejecución, el apalancamiento y la infraestructura de préstamo de valores necesarios para ejecutar estrategias con 40.000 millones de dólares en activos. Para Barclays, la relación ha sido fundamental para pasar de la mitad de la tabla a una posición entre los cinco primeros en ingresos de prime brokerage, un logro que requirió que el banco atendiera a un cliente que apostaba cientos de millones contra sus propias acciones.

A partir de agosto de 2026, el hito de los 100.000 millones de dólares nocionales subraya que esta relación sigue siendo central para las estrategias de ambas firmas, sin señales de enfriamiento .