El impacto económico de la crisis del Estrecho de Ormuz en el Sudeste Asiático

El Sudeste Asiático está sintiendo las ondas expansivas económicas del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán y de las interrupciones en el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz. Este paso marítimo es uno de los puntos más críticos del sistema energético mundial y normalmente transporta cerca de una quinta parte del comercio global de petróleo, además de grandes volúmenes de gas natural licuado (GNL). Cuando el tráfico se interrumpe, los efectos se propagan rápidamente por los mercados energéticos, el transporte y las finanzas globales.

Para las economías del Sudeste Asiático —altamente dependientes de las importaciones de energía y del comercio internacional— el resultado se parece a un shock de estanflación: los precios suben mientras la actividad económica se debilita.

Por qué el Estrecho de Ormuz es clave para el Sudeste Asiático

El Estrecho de Ormuz conecta el Golfo Pérsico con los mercados energéticos globales. Entre el 20 % y el 30 % del comercio mundial de petróleo, además de una parte significativa del GNL, pasa por esta estrecha vía marítima.

Cuando hay escaladas militares o bloqueos en la zona, aparecen rápidamente varios efectos en cadena:

• Se reduce la oferta de petróleo y los precios suben.
• Las rutas marítimas se retrasan o deben desviarse.
• Aumentan los costos de seguros y de transporte marítimo.
• Los envíos de GNL hacia Asia se vuelven más inciertos.

La región consume alrededor de 5 millones de barriles de petróleo al día, pero produce mucho menos, lo que obliga a importar grandes volúmenes —principalmente desde Oriente Medio—. Esa dependencia la hace especialmente vulnerable a perturbaciones en el Golfo.

Energía más cara y presión inflacionaria

El aumento del precio de la energía se transmite rápidamente a las economías del Sudeste Asiático. El combustible influye en la generación eléctrica, el transporte, la logística, los fertilizantes y la distribución de alimentos. Cuando esos costos suben, las empresas trasladan parte del aumento al consumidor o absorben menores márgenes.

Los economistas describen este fenómeno como un shock inflacionario impulsado por la oferta: la escasez energética eleva los precios incluso cuando la actividad económica se desacelera. Analistas internacionales advierten que un aumento prolongado del petróleo puede generar inflación, volatilidad cambiaria y mayores riesgos de recesión.

Para muchos gobiernos de la región esto también implica presión fiscal, porque los subsidios a los combustibles —comunes en varios países— se vuelven más costosos de mantener.

Empresas bajo presión: transporte y costos operativos

Las empresas del Sudeste Asiático están enfrentando un aumento de costos en múltiples puntos de sus cadenas de suministro.

Las interrupciones del transporte marítimo en el Golfo Pérsico han elevado los costos logísticos, ralentizado los envíos y encarecido los seguros para los barcos que operan en la zona. Las aerolíneas también se ven afectadas por el aumento del combustible para aviones, lo que incrementa los costos operativos y puede elevar el precio de los pasajes.

El impacto es especialmente fuerte en sectores con alto consumo energético o márgenes reducidos, como:

• Aerolíneas y servicios de aviación
• Logística y transporte marítimo
• Exportadores manufactureros
• Petroquímica e industrias intensivas en energía

Estas industrias enfrentan al mismo tiempo mayores costos de producción y un posible debilitamiento de la demanda global si el shock energético frena la economía mundial.

Turismo y consumo bajo presión

Las economías muy dependientes del turismo, como Tailandia, reciben un doble impacto.

Por un lado, el aumento del combustible aéreo puede elevar los precios de los vuelos y desincentivar los viajes de larga distancia. Por otro, la incertidumbre geopolítica suele reducir el apetito por viajar a nivel mundial. Juntas, estas fuerzas pueden debilitar el flujo de visitantes y el gasto turístico.

Al mismo tiempo, los hogares enfrentan un costo de vida más alto —especialmente en combustible y alimentos—, lo que reduce el ingreso disponible para gastos discrecionales como compras, restaurantes o viajes internos.

En Tailandia, analistas ya advertían que el aumento de costos, el menor impulso del turismo y el elevado endeudamiento de los hogares podrían presionar la economía y el sistema financiero en 2026.

Por qué los bancos tailandeses solo ven un crecimiento limitado del crédito

El sistema bancario de Tailandia sigue siendo sólido, con buenos niveles de capital y liquidez. Sin embargo, el crecimiento del crédito ha sido muy modesto.

Datos recientes muestran que los préstamos bancarios crecieron apenas 0,2 % interanual a comienzos de 2026, impulsados principalmente por mayores préstamos a grandes empresas.

La razón está en el entorno económico desigual:

• Grandes corporaciones: solicitan más crédito para financiar capital de trabajo, cubrir costos energéticos más altos o refinanciar deuda en un contexto incierto.
• Hogares y pymes: enfrentan condiciones crediticias más estrictas y altos niveles de deuda, lo que limita su capacidad y disposición para endeudarse.

El resultado es un crecimiento del crédito defensivo y concentrado, en lugar de una expansión amplia impulsada por una economía fuerte.

Qué significa para el crecimiento del Sudeste Asiático en 2026

Las perspectivas económicas de la región dependen en gran medida de cuánto duren las interrupciones energéticas.

Si el conflicto continúa y los precios del petróleo permanecen elevados, podrían intensificarse varias presiones macroeconómicas:

• Mayor inflación impulsada por energía y alimentos
• Menor gasto de los consumidores
• Más presión fiscal por subsidios energéticos
• Bancos más cautelosos al otorgar crédito

Tailandia ilustra este delicado equilibrio. El Banco Mundial proyecta que la economía del país crecerá alrededor de 1,6 % en 2026, reflejando una demanda interna débil y condiciones crediticias ajustadas incluso antes de considerar plenamente un shock energético prolongado.

En el resto del Sudeste Asiático el patrón es similar: los países importadores de energía enfrentan costos más altos y menor demanda, mientras que incluso los exportadores de materias primas pueden verse afectados por interrupciones comerciales y una desaceleración global.

La variable clave: cuánto durará la crisis

En última instancia, la magnitud del impacto económico dependerá de si las interrupciones en el Estrecho de Ormuz son temporales o prolongadas. Un problema breve podría provocar solo un aumento puntual de la inflación. Pero si la situación se extiende, el resultado podría ser una combinación persistente de precios altos y crecimiento débil —una dinámica que los economistas describen como estanflación.

Para el Sudeste Asiático —donde las importaciones energéticas, el comercio y el turismo están profundamente interconectados— la estabilidad de este estrecho marítimo sigue siendo un factor decisivo para la trayectoria económica de la región en 2026.