Europa afronta la peor crisis de gas en 15 años con almacenes al mínimo, el bloqueo de Ormuz y la guerra por el LNG

Advertencia de déficit estructural de Wood Mackenzie

En su análisis publicado el 27 de julio de 2026, Wood Mackenzie advirtió que los almacenes europeos de gas corren el riesgo de terminar la temporada de inyección por debajo del 70% . La consultora identifica tres presiones convergentes:

• Los almacenes históricamente bajos combinados con la interrupción de Ormuz han elevado los precios al contado más de un 50% por encima de sus mínimos de junio .
• La recuperación de la demanda asiática de LNG está desviando los cargamentos flexibles lejos de Europa .
• Los bajos inventarios podrían mantener los precios elevados durante todo el invierno de 2026/27 .

Wood Mackenzie también ha calificado la situación de déficit estructural, no de shock temporal, señalando que incluso antes de la crisis de Ormuz, el mercado europeo del gas estaba fundamentalmente infrasuministrado tras la pérdida del gas ruso por gasoducto .

Bloqueo del estrecho de Ormuz: impacto en el suministro de LNG y en los precios

El estrecho de Ormuz está efectivamente cerrado desde el 28 de febrero de 2026, tras el estallido de la guerra de Irán . Impactos clave:

• Alrededor del 20% del suministro mundial de LNG transita normalmente por el estrecho; ese flujo se ha detenido casi por completo .
• Los ataques iraníes inutilizaron aproximadamente el 17% de la capacidad de exportación de LNG de Qatar en la planta de Ras Laffan .
• El índice de precios del gas natural del Banco Mundial subió un 24% intermensual en marzo de 2026 .
• Los futuros del TTF (referencia europea) alcanzaron los 14,80 $/MMBtu a finales de abril .
• Shell informó de que el comercio mundial de LNG se mantendrá plano en 2026, con aproximadamente una quinta parte del suministro mensual bloqueada desde marzo .
• Los precios se dispararon, pero se mantuvieron por debajo de los picos de la crisis de 2022 .
• En junio de 2026, el suministro mundial de LNG creció un 2% interanual a pesar de la interrupción, gracias al aumento de la producción en EE. UU. y otros productores no pertenecientes a Oriente Medio .

Competencia creciente con los compradores asiáticos

La crisis de Ormuz ha desatado una guerra de ofertas por los cargamentos flexibles de LNG entre Europa y Asia:

• La demanda asiática de LNG se está recuperando y la prima de precio asiática sobre los precios europeos se ha disparado, redirigiendo los cargamentos disponibles hacia los importadores asiáticos .
• Los compradores del sur de Asia, muy dependientes del LNG qatarí, están encontrando extremadamente difícil reemplazar los volúmenes interrumpidos, con precios al contado que superan los 20 $/MMBtu en ese mercado .
• Wood Mackenzie señala que los bajos almacenes europeos y la recuperación de la demanda asiática se combinan para mantener el mercado mundial de LNG extremadamente ajustado durante el invierno .

Calendario para el nuevo suministro de LNG y el reequilibrio del mercado

Las perspectivas a largo plazo de Wood Mackenzie proyectan una oleada de nuevo suministro de LNG, principalmente de EE. UU., que se espera para finales de la década de 2020. Su previsión de referencia apunta a que los precios europeos del gas negociado se reducirán casi a la mitad para 2030, cayendo a una media de 24 €/MWh (~8 $/MMBtu) . Shell espera igualmente que el crecimiento del comercio de LNG se reanude en 2027 una vez que se resuelva la interrupción de Ormuz . Sin embargo, un reequilibrio completo depende de la reapertura del estrecho: si la crisis persiste hasta finales de 2026, Wood Mackenzie advierte de una recesión global leve en el segundo semestre de 2026 .

Potencial a largo plazo: renovables y bombas de calor para 2030

La solución estructural para la dependencia europea del gas se centra en la electrificación y la eficiencia:

• La AIE predice que las bombas de calor reducirán la demanda de gas de Europa para calefacción de edificios en al menos 21 mil millones de metros cúbicos (bcm) en 2030 .
• El Centro Común de Investigación de la UE concluye que reemplazar 30 millones de calderas de combustibles fósiles (aproximadamente el 35% del total) por bombas de calor reduciría el consumo de gas y petróleo en esas viviendas en un 36% .
• La Fundación Europea del Clima estima que un despliegue ambicioso de 60 millones de bombas de calor para 2030 podría reducir la demanda de gas de la UE en los edificios en un 40% en comparación con 2022, ahorrando 60.000 millones de euros en costes de importación .
• El parque actual de calefacción limpia (bombas de calor, calefacción urbana, energía solar térmica) ya reemplaza 42,5 bcm de importaciones de gas al año, y podría crecer hasta 74,6 bcm para 2030 .
• Sin embargo, el despliegue se está quedando corto: la Asociación Europea de Bombas de Calor advierte de que el objetivo de 60 millones de bombas de calor corre peligro, ya que las tasas de instalación actuales tendrían que triplicarse para mantener el rumbo .