Minería de Bitcoin en crisis: La dificultad cae un 19,9 %, el hashrate se recupera y los mineros huyen hacia la IA

Hashrate: volátil pero recuperándose de los mínimos

El hashrate promedio de 7 días cayó a alrededor de 880–894 EH/s a mediados de julio, pero se recuperó rápidamente a ~937–938 EH/s para finales de julio, según Hashrate Index . La cifra de "~868 EH/s" reportada por algunos medios parece representar un mínimo transitorio dentro del mes, no el nivel prevaleciente al final del mes . La caída del hashrate desde el máximo histórico ha sido persistente —en un momento dado, más de 287 días consecutivos de contracción— pero el repunte de julio sugiere que algo de capacidad marginal volvió a conectarse después de que el recorte del 5 % en la dificultad mejorara la economía de los mineros .

Economía de los mineros: ajustada, pero no quebrada

El panorama financiero para los mineros sigue siendo desafiante.

• Precio de BTC: ~$63.040–$63.100 a finales de julio de 2026 .
• Hashprice: ~$32,34 por PH/s/día, frente a los $30,88 de la semana anterior . Sin embargo, VanEck reportó un hashprice de ~$30,6/PH/s/día con un ingreso diario promedio de los mineros de solo $28,5 millones, un 39,5 % menos interanual . A $32/PH/s/día, el hashprice se sitúa cerca del punto de equilibrio para muchos operadores, dependiendo de los costos de electricidad y la eficiencia de las máquinas .
• El hashprice denominado en BTC es esencialmente plano, en 0,00049705 BTC/PH/s/día , lo que significa que la mejora en los ingresos provino enteramente del precio en dólares de bitcoin, no de ningún viento favorable específico de la minería.
• La recompensa por bloque ha sido de 3,125 BTC desde el halving de abril de 2024, lo que agrava la presión sobre los ingresos .

Las operaciones que utilizan hardware de generación anterior por encima de 25 J/TH en regiones con costos de energía que superan los $0,06/kWh probablemente estén operando con pérdidas o con márgenes muy reducidos. Por el contrario, los operadores con acceso a energía por debajo de $0,04/kWh y ASIC de última generación siguen siendo sólidamente rentables .

Ventas récord de BTC por parte de los mineros en el primer trimestre de 2026

Los mineros públicos vendieron bitcoin a un ritmo récord en el primer trimestre de 2026, deshaciéndose de más de 32.000 BTC, superando las ventas netas totales de todos los trimestres de 2025 y superando los aproximadamente 20.000 BTC vendidos durante el colapso de Terra-Luna en el segundo trimestre de 2022 . Las ventas estuvieron impulsadas por la necesidad de financiar operaciones, pagar deudas y financiar el giro hacia la infraestructura de IA. Los principales vendedores incluyeron a MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific y Bitdeer . Esta presión de venta récord fue un factor importante detrás de la prolongada contracción de la dificultad .

El giro hacia la IA/HPC: 70 mil millones de dólares y estructuralmente permanente

No se trata de una desaceleración cíclica. Es una reasignación estructural de capital. Los mineros que cotizan en bolsa han anunciado ahora más de 70 mil millones de dólares en contratos acumulativos de IA y computación de alto rendimiento (HPC) . No son acuerdos tentativos. Los acuerdos clave incluyen:

• Hut 8 — 16.800 millones de dólares en ingresos por arrendamiento contratados, con cláusulas "triple-net" y de "toma o paga", en dos campus de IA a hiperescala, incluido un arrendamiento de carga de TI de 352 MW a 15 años con una contraparte con grado de inversión .
• Core Scientific — 10.200 millones de dólares, contrato de 12 años con CoreWeave, más capacidad adicional en desarrollo .
• TeraWulf — 12.800 millones de dólares en ingresos proyectados de la capacidad contratada de HPC/IA .

Estos contratos son acuerdos de larga duración (12–20 años), "triple-net" y de "toma o paga", lo que significa que la contraparte debe pagar independientemente del uso . Esto hace que el cambio sea estructural, no cíclico: la capacidad eléctrica y el capital que antes se asignaban a los racks de minería ASIC se están convirtiendo permanentemente en clústeres de GPU. Se proyecta que los servicios relacionados con la IA constituirán hasta el 70 % de los ingresos de estas empresas para finales de 2026, frente a aproximadamente el 30 % a principios de 2026 . Es probable que muchos de estos operadores nunca vuelvan a aportar un hashrate significativo a la red de Bitcoin.

Perspectivas antes del próximo ajuste (~9-11 de agosto)

Con el hashrate SMA de 30 días en ~938 EH/s y la dificultad en 126,23 billones, el próximo ajuste de dificultad alrededor del 9-11 de agosto podría ver un aumento modesto si el hashrate continúa su recuperación, pero la dirección es incierta . Los recortes del 5% del 11 de julio y del 0,74% del 25 de julio reflejaron salidas escalonadas de mineros; si esos mineros que salieron ahora se han desconectado por completo, la dificultad podría estabilizarse o incluso aumentar ligeramente . Sin embargo, el desvío estructural de energía hacia la IA/HPC significa que la red podría enfrentar un equilibrio de dificultad permanentemente más bajo de lo que sugerirían las tendencias históricas, y otro ajuste a la baja sigue siendo posible si el precio de BTC y el hashprice no logran mantener los niveles actuales .