Standard Chartered advierte: la ola de Ofertas Públicas Iniciales de SpaceX, OpenAI y Anthropic podría sacudir los mercados

Para ponerlo en perspectiva, SpaceX por sí sola pretende captar 75.000 millones de dólares, una cantidad equivalente a casi el 10% del volumen medio diario de negociación de acciones en los mercados estadounidenses . Cuando tres ofertas de esta envergadura llegan en un período de tiempo relativamente corto, se genera una dinámica simple pero poderosa: una avalancha masiva de nuevas acciones sin un aumento proporcional garantizado de la demanda.

Este es el "problema de digestión" que señaló Brice: la preocupación de que esta entrada de capital pueda drenar la "liquidez institucional" y ejercer una presión a la baja sobre los índices generales . La gestora de activos GMO, liderada por el legendario inversor Jeremy Grantham, emitió una advertencia similar a principios de año, afirmando que cuando una oferta sustancial de nuevas acciones llega al mercado sin un aumento correspondiente de la demanda, los precios podrían caer .

Un momento decisivo para el mercado alcista de la IA

Los riesgos van más allá de la simple mecánica de oferta y demanda. Varios factores agravan la incertidumbre:

Preocupaciones sobre la rentabilidad: Ni OpenAI ni Anthropic generan beneficios actualmente, lo que hace que sus elevadas valoraciones dependan en gran medida de que las proyecciones de ingresos futuros se cumplan . Cualquier desviación en los objetivos de crecimiento podría provocar una fuerte corrección en sus precios.

Concentración de los índices: El S&P 500 ya está altamente concentrado, con solo 10 valores representando casi el 40% del valor del índice, el nivel más alto desde la Gran Depresión. La adición de tres nuevas tecnológicas con valoraciones billonarias podría elevar esa concentración cerca del 50%, intensificando el riesgo sistémico .

Presión vendedora tras el período de bloqueo: Muchos inversores iniciales han estado atrapados en estas compañías durante años. Tras el período típico de bloqueo de seis meses después de una OPI, estos patrocinadores serán libres de vender sus acciones, lo que podría crear una presión bajista adicional sobre los precios .

Impacto más amplio en el mercado: Inversores y banqueros, en una reciente cumbre de financiación de IA, advirtieron que un mal rendimiento de cualquiera de estas OPI podría enfriar sustancialmente el entusiasmo por las inversiones en inteligencia artificial en todos los ámbitos . Estas colocaciones establecerán un suelo —o un techo— de valoración en el mercado público para todo el sector .

Lo que Standard Chartered aconseja a los inversores

El mensaje de Standard Chartered es de cautela táctica. Al calificar las OPI como un "desafío de digestión", Brice da a entender que el banco ve esta ola de estrenos bursátiles como un factor de riesgo a corto plazo que justifica una respuesta mesurada, en lugar de una oportunidad para perseguir la euforia del momento .

En consecuencia, el banco mantiene una postura de cautela de cara a los meses de verano, especialmente dada la concentración de estas colocaciones en un calendario tan comprimido . El consejo está en línea con advertencias más generales de que estas OPI representan un "evento extremadamente raro en la historia de los mercados de capitales" y que el mercado podría necesitar tiempo para encontrar su equilibrio tras absorber una afluencia tan masiva de nuevas acciones .

La principal conclusión para los inversores es que deben estar atentos a las turbulencias a corto plazo y afrontar la euforia de las OPI con paciencia. Si bien las perspectivas a largo plazo para la IA pueden seguir siendo atractivas, el camino a través de esta histórica ola de salidas a bolsa probablemente será accidentado.