Qivalis quiere llevar un euro regulado a la red pública de Ethereum

Qivalis es una iniciativa con domicilio en Ámsterdam respaldada por un consorcio de bancos europeos. Su objetivo es emitir una ficha de dinero electrónico denominada en euros, respaldada en una proporción de 1:1, y ponerla a disposición en la red pública de Ethereum. La propuesta no está pensada como una red privada reservada a los miembros del consorcio, sino como infraestructura compartida para pagos y liquidación en euros dentro de los mercados financieros en cadena. 612

La condición decisiva: Qivalis todavía no ha lanzado el token

Qivalis está solicitando a De Nederlandsche Bank (DNB) —el banco central de los Países Bajos— la autorización como Entidad de Dinero Electrónico (EMI, por sus siglas en inglés). La empresa afirma que aún no está autorizada y que actualmente no emite dinero electrónico. Por tanto, su meta de lanzamiento para el segundo semestre de 2026 depende de la aprobación de la DNB; no es una fecha confirmada. 628

El token proyectado se describe como compatible con MiCA, el reglamento europeo de mercados de criptoactivos, y respaldado íntegramente por euros. En este planteamiento, la autorización regulatoria, la supervisión y la capacidad de reembolso a la par son elementos centrales de la propuesta. 1228

De nueve bancos fundadores a 37 entidades

La iniciativa comenzó en septiembre de 2025 con nueve bancos: Banca Sella, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB y UniCredit. 25

BNP Paribas se incorporó en diciembre de 2025. Posteriormente se sumaron DZ BANK y BBVA, y en febrero de 2026 Qivalis contaba con 12 bancos participantes. 2520

En mayo de 2026, Qivalis añadió 25 instituciones y elevó el consorcio a 37 entidades financieras de 15 países europeos. Entre las nuevas incorporaciones figuraban ABANCA, ABN AMRO, AIB, Banco Sabadell, Bank of Ireland, Erste Group, Groupe BPCE, Intesa Sanpaolo, Nordea, Rabobank y Swedbank, entre otras. 12

Para qué quiere utilizarse

Qivalis presenta su stablecoin como un activo de liquidación para casos institucionales en los que los circuitos de pago convencionales pueden ser lentos, fragmentados o estar limitados por horarios operativos. Sus aplicaciones previstas incluyen:

• Pagos en cadena y liquidez corporativa: transferencias y liquidación de euros disponibles de forma continua para empresas.
• Comercio y financiación transfronteriza: liquidación directa en euros de flujos vinculados al comercio, con la posibilidad de reducir la dependencia de cadenas de bancos corresponsales.
• Pagos programables: transacciones asociadas a reglas predefinidas y procesos automatizados.
• Liquidación de activos tokenizados: operaciones de entrega contra pago para valores tokenizados y otros activos digitales, en las que la transferencia del activo y el pago pueden realizarse simultáneamente. 12

Son usos previstos, no servicios ya operativos. Su utilidad práctica dependerá de la autorización, de la implementación técnica, de la adopción por monederos y participantes de mercado, y de que existan activos tokenizados que puedan liquidarse contra el token.

Por qué Ethereum público y no una cadena exclusiva de bancos

La elección comunicada de Ethereum público es relevante porque situaría el futuro token en euros dentro de un entorno blockchain abierto, en lugar de una red permisionada controlada por el consorcio. La ventaja buscada es la interoperabilidad con monederos, plataformas de intercambio, liquidez de finanzas descentralizadas y actividad de activos tokenizados que ya se han desarrollado alrededor de Ethereum. 6

Ethereum es además el principal entorno actual para stablecoins en euros. Los datos citados le atribuían cerca del 69,4% de la oferta de stablecoins en euros en septiembre de 2026; estos tokens estaban disponibles en alrededor de 20 redes. 3641

Eso no asegura que Qivalis vaya a lograr adopción. Pero ayuda a explicar el atractivo estratégico de emitir allí donde ya se concentra una parte importante de la liquidez en euros en cadena y de la infraestructura que la respalda.

El mercado al que entraría Qivalis

El sector de las stablecoins en euros crece, aunque sigue siendo pequeño frente a los tokens vinculados al dólar. La oferta total de stablecoins en euros se situó en 848,1 millones de dólares el 7 de septiembre de 2026, unos 156 millones más —un 22,6% de incremento— que los 691,7 millones registrados al comienzo del año. 33

El mercado también está concentrado. EURC, de Circle, reunía aproximadamente el 62,6% de la oferta, mientras que EURCV, de Société Générale–FORGE, representaba cerca del 19,6%. Juntas, ambas fichas superaban el 82% del sector según los datos citados. 33

La comparación con el dólar muestra la escala pendiente. Una estimación de mayo de 2026 situaba a USDT y USDC en conjunto en 265.900 millones de dólares de un mercado global de stablecoins de 322.100 millones, frente a unos 572 millones combinados para los dos principales tokens en euros. 39

MiCA como argumento estratégico

La tesis de Qivalis es que el marco regulatorio europeo puede ser una ventaja y no solo una restricción. Un conjunto común de reglas, un emisor supervisado y requisitos definidos sobre reservas y reembolso podrían aportar más credibilidad a un activo de liquidación transfronteriza en euros para instituciones reguladas que una colección descoordinada de redes privadas.

La ambición de fondo es crear vías comunes europeas para pagos en cadena, liquidación y activos digitales. Sin embargo, antes debe superar una prueba más inmediata: obtener la autorización de la DNB y convertir el plan del consorcio en un token en euros efectivamente emitido y utilizable. 612