La posición corta de $36M en Zcash atribuida a Garrett Jin vuelve a poner el foco en los grandes traders cripto

La operación llamó la atención por varias razones:

• Tamaño del mercado: Zcash es mucho menos líquido que activos como Bitcoin o Ethereum, por lo que posiciones de gran tamaño pueden influir con más fuerza en la formación del precio y en el sentimiento del mercado.
• Transparencia total: Hyperliquid es un exchange de derivados completamente on‑chain, lo que significa que cualquier analista puede observar en tiempo real las posiciones abiertas por grandes traders.

La combinación de una gran posición corta en ZEC con una compra de HYPE sugiere una estrategia más compleja —posiblemente una apuesta direccional combinada con exposición al ecosistema de Hyperliquid— aunque el objetivo exacto de la operación no está claro.

El historial de grandes operaciones atribuidas a Jin

Esta no sería la primera vez que un conjunto de wallets relacionado con Jin protagoniza movimientos gigantes en el mercado cripto. Investigaciones de analistas on‑chain y medios especializados han vinculado un grupo de “ballenas” activas en Hyperliquid con el exejecutivo de BitForex, aunque la propiedad de cada cartera no ha sido confirmada oficialmente.

Entre las operaciones atribuidas a ese grupo destacan:

• Una rotación superior a $4.23 mil millones desde Bitcoin hacia Ethereum, ejecutada mediante mercados spot y derivados.
• Una posición corta de aproximadamente $735 millones en Bitcoin en Hyperliquid.
• Un portafolio con cerca de $900 millones en posiciones largas, incluyendo alrededor de $733 millones en Ethereum.

Parte de la atribución se basa en el análisis de identidades vinculadas al Ethereum Name Service (ENS) —como ereignis.eth y garrettjin.eth— que aparecieron conectadas con cuentas en línea asociadas a Jin.

Aun así, la mayoría de los informes subraya que estas conexiones provienen de análisis independientes de blockchain, no de registros legales o confirmaciones regulatorias públicas.

Otras ballenas también están apostando contra ZEC

La operación atribuida a Jin ocurre en un contexto de mayor actividad especulativa sobre Zcash en Hyperliquid.

Por ejemplo:

• Un trader depositó unos $4.997 millones en USDC para defender una posición corta apalancada de 18,286 ZEC con 10× de leverage.
• Otra ballena identificada como “1011” abrió un short de $1.26 millones con apalancamiento 3× en ZEC, mientras mantenía exposición a Bitcoin y tokens HYPE en spot.

Cuando varias ballenas concentran posiciones cortas en un activo con menor liquidez, la volatilidad puede aumentar significativamente. Movimientos bruscos del precio pueden desencadenar liquidaciones en cascada o short squeezes, algo que los analistas vigilan de cerca en mercados de derivados.

El factor BitForex

El interés por estas operaciones también se explica por el pasado reciente de BitForex, el exchange con el que se asocia a Jin.

• La plataforma colapsó en 2024 después de que aproximadamente $57 millones salieran de sus hot wallets, lo que desencadenó investigaciones y dejó a usuarios sin acceso a sus fondos durante un tiempo.
• La Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong advirtió posteriormente que BitForex no contaba con licencia para operar como plataforma de trading de activos virtuales en esa jurisdicción.

Ese contexto hace que cualquier operación especulativa de gran tamaño atribuida a una figura relacionada con el exchange atraiga atención adicional de analistas, traders e incluso reguladores.

Lo que aún no está claro

A pesar de la intensa discusión en la comunidad cripto, varios puntos siguen sin confirmarse:

• Propiedad real de las wallets: la conexión con Garrett Jin proviene de análisis on‑chain y correlaciones públicas, no de documentación legal verificable.
• Intención del trade: una gran posición corta por sí sola no demuestra manipulación ni uso de información privilegiada.
• Coordinación entre ballenas: no hay pruebas de que los diferentes traders que están apostando contra ZEC estén actuando de forma concertada.

Lo que sí muestran estos movimientos es el nivel de transparencia de los mercados cripto basados en blockchain. En plataformas como Hyperliquid, las posiciones multimillonarias de las ballenas quedan expuestas públicamente, permitiendo que analistas y traders sigan cada movimiento casi en tiempo real.

Y cuando esas apuestas involucran decenas —o cientos— de millones de dólares, el mercado entero presta atención.