Dentro de la previsión de 5,3 billones de Goldman Sachs sobre la infraestructura de la IA

Esta revisión al alza es el reflejo de una realidad en la que cada ciclo de presentación de resultados trae consigo una guía de gasto más elevada. Goldman ya proyectó que el CapEx de los hiperscalares podría superar el medio billón de dólares en un solo año, pero los planes concretos de las compañías han sobrepasado con creces esas estimaciones . Esta tendencia de revisiones constantes al alza ha sido una característica definitoria del ciclo de inversión en IA, con un consenso de analistas para el gasto de 2026 que se disparó de forma abrupta en varios trimestres .

El hito de 2026: ~725.000 millones de dólares en un solo año

El año 2026 destaca como el momento en que la inversión en infraestructura de IA alcanza una nueva meseta. Los cuatro hiperscalares planean un total combinado de aproximadamente 725.000 millones de dólares en gastos de capital, un salto asombroso del 77% frente a los 410.000 millones estimados para 2025 . Las publicaciones de resultados empresariales de finales de abril de 2026 situaron la guía combinada en un punto medio de 710.000 millones de dólares, llegando el extremo superior hasta los 725.000 millones .

Esta cifra de un solo año empequeñece cualquier comparación histórica. El CapEx total de los hiperscalares apenas tres años antes, en 2023, fue de aproximadamente 160.000 millones de dólares . La aceleración a corto plazo es incluso más pronunciada de lo que parece: el consenso de Wall Street para el CapEx de 2026 ya había subido a 527.000 millones de dólares a finales de 2025, pero las guías actualizadas revelaron proyecciones de crecimiento que se disparaban hasta un 70% interanual .

Cerca del 75% del gasto en 2026, es decir, casi 500.000 millones de dólares, está vinculado directamente a la infraestructura de IA —como GPUs, servidores, equipos de red y centros de datos— en lugar de a la nube tradicional .

La revolución en la financiación: entra en juego el capital privado

El informe de Goldman destaca un cambio estructural crucial en cómo se financiará el auge de los centros de datos. La magnitud de la inversión requerida está llevando a las empresas más allá del financiamiento tradicional basado en balances y deuda corporativa. Se espera que el capital privado en infraestructuras y en el sector inmobiliario tenga un papel mucho más relevante .

Este cambio ya se está produciendo. Los hiperscalares captaron 108.000 millones de dólares en deuda solo en 2025, y las proyecciones sugieren hasta 1,5 billones en emisión total de deuda en los próximos años para financiar este despliegue . El informe del banco proyecta que los activos totales bajo gestión en infraestructuras podrían superar los 3 billones de dólares para 2030, reflejando la magnitud del capital que fluye hacia la energía, los centros de datos y la red eléctrica vinculados a la IA .

Esta evolución en la financiación es relevante porque amplía el grupo de inversores expuestos a la infraestructura de IA más allá de los mercados bursátiles. También es una señal de que las necesidades de capital del despliegue de la IA compiten ahora —y en algunos casos superan— la escala de las clases de activos de infraestructura tradicionales.

Demanda energética: un aumento del 220% para 2030

La huella física de este gasto es inmensa, y en ningún lugar es más visible que en el consumo de electricidad. Goldman Sachs Research ha elevado su proyección de crecimiento de la demanda energética mundial de los centros de datos a un 220% para 2030 en comparación con los niveles de 2023, muy por encima de las previsiones anteriores, que rondaban el 160%–165% .

Un analista de Goldman Sachs Global Investment Research afirmó en un informe de febrero de 2026: «Hemos elevado nuestra previsión de crecimiento de la demanda eléctrica de los centros de datos a nivel mundial del 175% al 220% entre 2023 y 2030» . Se espera que Estados Unidos represente aproximadamente el 60% de esa demanda incremental .

Esta revisión al alza tiene profundas implicaciones. Se prevé que los centros de datos consuman el 8% de la demanda total de electricidad en EE. UU. para 2030, frente al 3% actual, impulsando el primer crecimiento sostenido de la demanda eléctrica en ese país en una generación . Goldman calcula que solo en Estados Unidos se necesitarán unos 47 gigavatios de capacidad de generación eléctrica adicional .

Lo que esto significa para el gran despliegue de la IA

El Instituto Global de Goldman Sachs (Goldman Sachs Global Institute) modela de forma separada un panorama del sector aún más amplio. Su proyección de referencia «Rastreando Billones» (Tracking Trillions) apunta a un total de aproximadamente 7,6 billones de dólares en gasto de capital (CapEx) en IA entre 2026 y 2031, sumando el gasto en computación, centros de datos y energía, con una escala que va desde los 765.000 millones en 2026 hasta los 1,6 billones anuales en 2031 .

Aunque esas cifras incluyen un grupo más amplio de inversores más allá de los «Cuatro Grandes» hiperscalares, la dirección es la misma: el ciclo de inversión en infraestructura de IA se acelera, no se estanca. La cuestión que preocupa cada vez más a los mercados no es si el gasto continuará, sino si los ingresos justificarán semejante desembolso. Como señaló Goldman en investigaciones anteriores, mantener los retornos de capital históricos requeriría que los hiperscalares obtuviesen un ritmo de beneficio anual de más de 1 billón de dólares, más del doble de la estimación de ingresos por consenso para 2026 .

El informe de junio de 2026 deja claro que, por ahora, los compromisos de gasto no dejan de aumentar. Y a medida que los modelos de financiación evolucionan y la red eléctrica se esfuerza por seguir el ritmo, el despliegue de la IA está remodelando no solo el sector tecnológico, sino también el panorama energético y de infraestructuras para el resto de la década.