Por qué el Brent podría mantenerse entre $90 y $110 en 2026

Por qué el Estrecho de Ormuz es tan crucial

El Estrecho de Ormuz es un paso marítimo estrecho que conecta el Golfo Pérsico con los mercados internacionales. Aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo y cerca de una cuarta parte del gas natural licuado (GNL) atraviesan este punto estratégico.

Cuando el tránsito por esta ruta se ve limitado o amenazado:

• millones de barriles diarios pueden quedar bloqueados en terminales del Golfo
• el suministro global se reduce rápidamente
• el mercado incorpora una "prima de riesgo" geopolítico al precio del petróleo

Durante la crisis de 2026, el cierre del estrecho y la escalada militar desencadenaron lo que muchos analistas describen como la mayor interrupción del suministro energético mundial desde la crisis petrolera de los años 70.

El petróleo vuelve a superar los $100

Los mercados reaccionaron con rapidez al shock de oferta. El crudo Brent superó los $100 por barril por primera vez en varios años, mientras aumentaba la volatilidad ante ataques a buques y crecientes interrupciones en el Golfo.

En el punto más álgido de la crisis inicial, los precios subieron aún más cuando los operadores comenzaron a descontar la posibilidad de que una parte significativa de las exportaciones globales quedara bloqueada.

Este aumento no responde solo a la escasez inmediata de suministro. Los operadores también están incorporando al precio:

• mayores costos de seguros para petroleros
• rutas marítimas más largas
• riesgo de interrupciones recurrentes

Estos factores estructurales ayudan a explicar por qué Moody’s espera precios elevados incluso si parte del tráfico marítimo se restablece.

El comercio mundial de petróleo está cambiando

Los mercados energéticos empiezan a adaptarse a lo que algunos analistas llaman una "nueva normalidad" en el riesgo del transporte marítimo en el Golfo.

Cuando el estrecho se vuelve inseguro o impredecible, productores y compradores se ven obligados a ajustar sus estrategias:

• redirigir cargamentos cuando es posible
• depender más de oleoductos u otras terminales de exportación
• buscar proveedores fuera del Golfo Pérsico

Incluso si el tránsito se normaliza, expertos advierten que el riesgo geopolítico introducido por la crisis podría cambiar de forma permanente las rutas comerciales y la planificación energética mundial.

Consecuencias para el suministro global y las exportaciones de EE. UU.

La interrupción ha puesto en riesgo una parte considerable del suministro mundial que normalmente fluye por el Golfo. Con millones de barriles potencialmente afectados, muchos compradores están buscando proveedores alternativos fuera del corredor de Ormuz.

Ese cambio aumenta la importancia estratégica de productores cuyas exportaciones no dependen del estrecho, como Estados Unidos. Sin embargo, los informes disponibles no ofrecen una cifra definitiva sobre cuánto han aumentado las exportaciones estadounidenses durante la crisis.

Lo que sí parece claro es que la diversificación del suministro se ha convertido en una prioridad para muchos países importadores a medida que aumenta el riesgo geopolítico.

La diplomacia para reabrir el estrecho sigue estancada

A pesar de la presión económica global, los esfuerzos diplomáticos han tenido avances limitados.

Estados Unidos ha impulsado la formación de una coalición internacional destinada a restablecer la libertad de navegación en el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, meses después del conflicto iniciado tras ataques de EE. UU. e Israel contra Irán, la vía marítima sigue en gran medida cerrada y las negociaciones avanzan lentamente.

Gobiernos de la región temen que, incluso si las conversaciones prosperan, el resultado solo logre reabrir parcialmente la ruta sin resolver las tensiones profundas que provocaron la crisis.

El panorama general: un riesgo estructural para el mercado petrolero

La principal conclusión del análisis de Moody’s es que los mercados ya no se enfrentan a una interrupción breve.

La crisis del Estrecho de Ormuz ha introducido una prima geopolítica duradera en el precio del petróleo. El peligro persistente para el transporte marítimo, la fragilidad diplomática y la reconfiguración del comercio energético sugieren que el mercado mundial podría entrar en una etapa prolongada de volatilidad.

Por ahora, ese nuevo contexto es la razón por la que muchos analistas consideran que un Brent entre $90 y $110 por barril durante 2026 es un escenario base realista, más que un pico temporal de precios.