Bitcoin pierde los $60,000: La inflación y el éxodo récord de los ETF, no una venta menor, son los culpables

En las semanas siguientes, los ETF de Bitcoin al contado listados en EE. UU. sufrieron una hemorragia de capital. Los fondos registraron entre $4,400 y $5,400 millones en reembolsos netos durante una racha histórica de 13 días de salidas, una de las más largas y cuantiosas desde que estos productos se lanzaron en enero de 2024 . La venta masiva representó directamente a los inversores institucionales reduciendo el riesgo de sus carteras a medida que la perspectiva de tipos de interés "más altos por más tiempo" se volvía más arraigada .

“El principal impulsor de la debilidad de Bitcoin fue la venta de ETF después de los datos de inflación de abril en EE. UU.”, declaró Thielen, resumiendo la relación directa de causa y efecto que la firma observó .

La venta de 32 BTC de Strategy: Un golpe psicológico, no un movimiento de mercado

En contraste con la apertura de compuertas de los ETF, la venta de Strategy fue un evento estadísticamente insignificante. La firma vendió apenas 32 Bitcoin, su primera transacción de este tipo desde 2022, para cubrir gastos de dividendos . Durante este mismo período de supuesta “toma de ganancias”, la compañía fue en realidad un comprador neto, añadiendo aproximadamente $2,000 millones en Bitcoin a su tesorería .

10x Research es explícita al afirmar que culpar a Strategy de la caída es un malentendido. La venta de unas pocas docenas de Bitcoin no podría impactar significativamente en un mercado que está absorbiendo miles de millones de dólares en liquidaciones simultáneas. Sin embargo, la operación no estuvo exenta de consecuencias. Para una empresa con una identidad cultural construida sobre un ethos de “nunca vender”, la divulgación actuó como un golpe psicológico en un momento frágil, sacudiendo momentáneamente el sentimiento de los operadores y rompiendo una narrativa poderosa .

Vientos en contra macroeconómicos: Geopolítica, empleo y el próximo movimiento de la Fed

Las salidas de los ETF no ocurrieron en el vacío. Un conflicto entre EE. UU. e Irán intensificó los temores en el mercado energético, elevando los precios del petróleo y avivando preocupaciones inflacionarias más amplias . Al mismo tiempo, un informe de empleo en EE. UU. mucho más fuerte de lo esperado el 5 de junio eliminó efectivamente cualquier expectativa restante de recortes de tipos de la Reserva Federal a corto plazo, alimentando en su lugar la especulación de que la Fed podría necesitar subir más las tasas para enfriar la economía .

Estos eventos acumularon presión sobre Bitcoin al hacer que otros activos fueran relativamente más atractivos. Los rendimientos elevados en refugios seguros tradicionales, como el bono del Tesoro estadounidense a 10 años, que se mantuvo por encima del 4.45%, ofrecieron a los inversores institucionales una alternativa directa y de menor riesgo frente a un activo de alta volatilidad que enfrentaba fuertes vientos en contra . Históricamente, las tasas más altas comprimen el apetito por activos que no generan rendimiento, como las criptomonedas, y el mercado se revaloró en consecuencia.

El informe del IPC de mayo es el próximo punto de inflexión

La atención ahora se centra directamente en el próximo informe del IPC de mayo, esperado alrededor del 10-11 de junio de 2026. 10x Research proyecta que la inflación de mayo se situará en un 4.3% . Este número es el dato más importante para la trayectoria inmediata de Bitcoin.

Si el informe del IPC confirma una inflación en este nivel o superior, reforzaría la postura restrictiva de la Fed que ha hecho que las instituciones se muestren reacias a mantener ETF de Bitcoin. La liquidación podría extenderse fácilmente, con el nivel de $60,000 actuando como un techo en lugar de un piso. Una lectura más débil de lo esperado podría desencadenar un repunte de alivio, pero el caso base de 10x Research es que la inflación sigue siendo persistentemente pegajosa, manteniendo a Bitcoin en una fase de “bajista hasta que se demuestre lo contrario” . La perspectiva de la firma para 2026 está totalmente condicionada a que los datos de inflación mejoren lo suficiente como para permitir finalmente a la Fed señalar un ciclo de recortes, actualmente una perspectiva lejana .

El panorama de 10x Research de un vistazo

• Causa de la liquidación: Salidas institucionales de ETF de ~$5,400 millones, provocadas por los altos datos de inflación de abril .
• Papel real de Strategy: Una venta menor y simbólica de 32 BTC; la firma añadió $2,000 millones en BTC durante el mismo período .
• La Fed y los tipos: Tipos más altos por más tiempo es ahora el caso base. No se esperan recortes hasta que la inflación muestre un descenso decisivo .
• El catalizador del IPC de mayo: Se espera un 4.3%. Se prevé que una lectura en o por encima de este nivel intensifique la presión vendedora y retrase cualquier cambio de política monetaria .