La crisis del LNG en Qatar que cambió el equilibrio del mercado mundial de gas

Durante años, el consenso en los mercados energéticos era claro: hacia mediados de la década de 2020 el mercado mundial de gas natural licuado (LNG) tendría abundante oferta gracias a nuevos proyectos en Estados Unidos, Qatar y otros países.

Pero ese escenario cambió abruptamente en 2026. Un ataque al principal centro exportador de Qatar, combinado con tensiones militares en el estrecho de Ormuz, eliminó de golpe una gran parte del suministro mundial y cambió por completo las previsiones del mercado.

Hoy varios analistas advierten que el mercado global podría entrar en un déficit estructural de LNG a partir de 2026.

El shock de oferta que cambió el mercado

El punto de inflexión fue una serie de ataques con misiles contra Ras Laffan Industrial City, el mayor complejo de exportación de LNG del mundo.

Los ataques dañaron infraestructura clave y obligaron a QatarEnergy a suspender la producción y declarar force majeure en los envíos de LNG a principios de marzo de 2026. El resultado fue una retirada inmediata de grandes volúmenes de gas del mercado global.

Qatar es uno de los mayores exportadores de LNG del planeta. Cuando su producción se detuvo, aproximadamente 10 mil millones de pies cúbicos diarios de gas licuado —cerca del 20% del comercio mundial— desaparecieron del mercado prácticamente de un día para otro.

Además, los daños dejaron fuera de servicio alrededor de 17% de la capacidad de exportación de LNG de Qatar, una pérdida que podría tardar años en repararse dependiendo del alcance de la destrucción.

Antes de la crisis, el crecimiento de nuevos proyectos había llevado a muchos analistas a prever un exceso de oferta. Con la producción catarí fuera del mercado, esa expectativa desapareció rápidamente.

De exceso de oferta a déficit estructural

Investigaciones de Enverus indican que el equilibrio global cambió de forma profunda.

En lugar de un mercado saturado, el LNG podría enfrentar un déficit estructural cercano a 8 Bcf/d en 2026, con escasez potencial durante varios años mientras se reparan las instalaciones dañadas y se retrasan proyectos de expansión.

El mercado del LNG es particularmente sensible a interrupciones porque:

• la capacidad de producción adicional disponible es limitada
• los buques metaneros y las rutas logísticas tienen poca flexibilidad

Cuando un gran exportador desaparece temporalmente del mercado, reemplazar esos volúmenes no es sencillo ni rápido.

Por qué Ras Laffan es tan crítico

El complejo de Ras Laffan es el corazón del sistema gasístico de Qatar.

Allí se concentran múltiples trenes de licuefacción, terminales de exportación y plantas de procesamiento que permiten convertir gas natural en LNG y enviarlo a todo el mundo.

Los ataques dañaron varios trenes de LNG y otras instalaciones estratégicas, incluido parte del complejo Pearl gas‑to‑liquids, lo que alimenta el temor de que las interrupciones duren mucho más de lo previsto inicialmente.

La concentración de tanta capacidad exportadora en un solo punto también dejó al descubierto una vulnerabilidad estructural del sistema global de suministro de gas.

El cuello de botella del estrecho de Ormuz

El problema no fue solo la producción.

La crisis también afectó el tránsito marítimo en el estrecho de Ormuz, uno de los pasos energéticos más importantes del planeta.

Durante varios momentos de la escalada militar, el estrecho se volvió prácticamente intransitable para los buques de LNG. Esto dejó varados grandes volúmenes de gas que normalmente se envían desde el Golfo hacia Asia y Europa.

Se estima que cerca de 20% del suministro mundial de LNG se vio afectado por las interrupciones en esta vía marítima.

La combinación de instalaciones dañadas y rutas marítimas bloqueadas amplificó el impacto sobre el mercado global.

Subida de precios y competencia entre Europa y Asia

La reacción del mercado fue inmediata.

Tras la suspensión de producción en Qatar, los precios del gas en Europa se dispararon. Los futuros del índice TTF holandés, referencia del gas europeo, subieron más de 85% en pocos días, llegando a cotizar alrededor de 59 euros por megavatio hora durante el pico de volatilidad.

Esto ocurre porque el LNG es un mercado global relativamente flexible: los cargamentos pueden redirigirse según dónde los precios sean más altos.

Cuando el suministro se reduce, Europa y Asia compiten por los mismos cargamentos disponibles.

En Asia —especialmente Japón, Corea del Sur y China— el LNG es esencial para la generación eléctrica y la calefacción. Si el suministro catarí desaparece, estos países recurren al mercado spot para asegurar nuevos cargamentos, intensificando la competencia con Europa.

Europa también es vulnerable porque el LNG se convirtió en un sustituto clave del gas ruso tras la crisis energética iniciada en 2022. Niveles de almacenamiento más bajos y la necesidad de reponer reservas antes del invierno pueden amplificar aún más la volatilidad de precios.

Impacto económico en Europa

El aumento del precio del gas suele trasladarse rápidamente al resto de la economía.

Los costes energéticos influyen directamente en:

• el precio de la electricidad
• los costes de producción industrial
• las facturas energéticas de los hogares

Cuando el gas se encarece, también tiende a aumentar la presión inflacionaria.

Si los precios del LNG permanecen elevados durante un periodo prolongado, algunos analistas advierten que Europa podría enfrentar un crecimiento más lento debido a:

• mayores costes energéticos para la industria
• pérdida de competitividad manufacturera
• mayor gasto energético de los hogares

Quién podría beneficiarse del cambio

La escasez repentina también crea oportunidades para otros exportadores de LNG.

El principal beneficiario inmediato ha sido Estados Unidos, cuyas exportaciones récord han ayudado a compensar parcialmente el suministro perdido de Qatar. Sin embargo, las terminales estadounidenses podrían no operar al máximo durante todo el año debido a mantenimientos programados y riesgos de huracanes en la costa del Golfo de México.

A más largo plazo, la crisis podría aumentar la importancia estratégica de:

• proyectos de LNG en América del Norte
• terminales de exportación orientadas al Pacífico
• nuevos desarrollos de LNG fuera del Golfo Pérsico

Muchos países importadores también podrían acelerar sus planes para diversificar proveedores y reducir la dependencia de unos pocos exportadores clave.

Un punto de inflexión para el mercado global del gas

La crisis de 2026 revela hasta qué punto el sistema global de LNG sigue siendo vulnerable.

Una sola interrupción en el mayor centro exportador del mundo —combinada con tensiones en un estrecho marítimo crítico— bastó para transformar un mercado que esperaba exceso de oferta en uno que ahora enfrenta escasez estructural, precios más volátiles y una competencia creciente entre grandes regiones importadoras.

Mientras continúe la incertidumbre sobre la recuperación de Ras Laffan y persistan los riesgos geopolíticos en la región, el mercado mundial de gas podría enfrentar varios años de suministro más ajustado.