Bitcoin en 2026: ¿Por qué el CIO de Bitwise apuesta a un repunte pese a la peor racha desde 2022?

Sin embargo, los datos del segundo trimestre de 2026 de la propia firma relatan una historia aleccionadora: el índice Bitwise 10 Large Cap Crypto cayó un 15,4%, marcando el tercer trimestre consecutivo de rentabilidades negativas —la racha más larga desde 2022 . Los ETFs de Bitcoin al contado registraron las peores salidas trimestrales de la historia, con 4.900 millones de dólares . El propio Bitcoin cayó aproximadamente un 52% desde su máximo histórico de unos 124.739 dólares hasta un mínimo cercano a los 58.566 dólares .

Este artículo desglosa todos los argumentos principales del pronóstico de Hougan para finales de 2026: el caso alcista, los contraargumentos bajistas y lo que sigue siendo incierto.

El caso alcista: por qué Hougan espera precios «significativamente más altos»

El aumento de la asignación institucional (4-5%)

La tesis central de Hougan es que la demanda institucional está aumentando estructuralmente. Según un marco convencional de asignación de cartera del 1%, Hougan sostiene que la exposición efectiva institucional a Bitcoin ha subido hasta el 4-5%, muy por encima de años anteriores . Ha argumentado que billones de dólares fluirán desde planes de pensiones, fondos soberanos, family offices y asesores financieros en la próxima década . En una entrevista con CoinDesk, Hougan predijo que los primeros inversores profesionales en asignar a gran escala serán los asesores financieros y las family offices, seguidos por grupos de capital más grandes como fundaciones, dotaciones, compañías de seguros y bancos centrales .

Los objetivos de precio a largo plazo relacionados de Hougan incluyen que Bitcoin alcance entre 250.000 y 400.000 dólares en el próximo mercado alcista, 1,3 millones de dólares para 2035, e incluso 6,5 millones de dólares en 20 años . Estas previsiones deben tratarse como escenarios, no como puntos de llegada garantizados, ya que el propio Hougan ha reconocido que objetivos anteriores de Bitwise y de otros no se cumplieron o tuvieron que ser revisados a la baja .

Los vendedores pierden influencia; acumulación de ballenas en máximos de seis meses

La señal de timing de mercado más citada por Hougan es de comportamiento: «Las malas noticias han dejado de mover el mercado. Los vendedores se han ido. Cuando las malas noticias dejan de mover el mercado, eso marca el suelo» . Sostiene que la base de vendedores está agotada, mientras que los tenedores a largo plazo y las carteras «ballena» (que poseen al menos 10.000 BTC) están acumulando al ritmo más alto en seis meses, lo que ajusta la oferta .

El exploit de Coldcard refuerza la tesis a favor de los ETFs

Un evento importante que moldea la perspectiva de Hougan en agosto de 2026 es el exploit de la cartera hardware Coldcard. Un error de firmware introducido en marzo de 2021 por el fabricante canadiense Coinkite debilitó silenciosamente la aleatoriedad utilizada para generar las frases semilla en los dispositivos Coldcard afectados, permitiendo a atacantes drenar más de 130 millones de dólares de carteras en autocustodia . Galaxy Research rastreó más de 2.000 BTC robados de más de 5.200 direcciones .

Hougan y otros analistas argumentan que esto socava la confianza en la autocustodia y acelera un cambio de comportamiento hacia los ETFs de Bitcoin al contado regulados, vistos como una alternativa más segura . El analista senior de ETFs de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló que el aumento de las entradas coincidió con la noticia del Coldcard, aunque se abstuvo de afirmar una causalidad directa: «No digo que esté conectado, simplemente no lo sabemos aún» .

Entradas récord a ETFs — El dominio del IBIT de BlackRock

En la semana que terminó el 7 de agosto, los ETFs de Bitcoin al contado captaron 853,54 millones de dólares, su mejor semana desde mediados de abril . Solo el IBIT de BlackRock representó aproximadamente 693 millones de dólares, o sea, cerca del 81% de todos los flujos . Esto revirtió una salida de 61,5 millones de dólares de la semana anterior y elevó las entradas netas acumuladas desde su lanzamiento a 52.180 millones de dólares . La entrada semanal fue aproximadamente cinco veces el total de julio, que fue de 172,4 millones de dólares .

Sin embargo, el dominio de un solo fondo plantea dudas. Como señaló Yahoo Finance, «la recuperación parece menos una reincorporación institucional amplia y más un solo fondo haciendo la mayor parte del trabajo pesado» .

Régimen de baja volatilidad cerca de los 65.000 dólares

A mediados de agosto de 2026, Bitcoin se ha estado moviendo en un rango comprimido alrededor de los 65.000 dólares, con una volatilidad a la baja. Hougan y otros analistas señalan que estos regímenes de baja volatilidad históricamente preceden a grandes movimientos direccionales .

El caso bajista: principales contraargumentos y riesgos

Los datos del segundo trimestre de 2026 de la propia Bitwise contradicen la tesis

El contraargumento más fuerte proviene del propio informe de mercado del segundo trimestre de 2026 de Bitwise. El índice Bitwise 10 Large Cap Crypto cayó un 15,4%, con 8 de sus 10 componentes en declive . Los ETFs de Bitcoin al contado registraron las peores salidas trimestrales de la historia, con 4.900 millones de dólares . Esto marcó un tercer trimestre consecutivo a la baja —la racha más larga desde 2022 . La actividad en cadena, el volumen de negociación y los activos DeFi también cayeron, mientras aumentaba la correlación de las criptomonedas con las acciones .

El desplome del 52% de Bitcoin

Bitcoin cayó aproximadamente un 52-53% desde su máximo histórico de unos 124.739 dólares (alcanzado en octubre de 2025) hasta un mínimo cercano a los 58.566 dólares en junio de 2026 . El precio incluso cayó brevemente por debajo de los 60.000 dólares, su nivel más bajo desde 2024 .

Resistencia técnica

Bitcoin ha tenido dificultades para superar y mantenerse por encima del nivel de los 70.000 dólares, actuando los 65.000 dólares como una zona de consolidación más que como una plataforma de lanzamiento . Los mercados de predicciones daban a Bitcoin solo un 16% de probabilidades de superar los 100.000 dólares en 2026 .

La Ley CLARITY retrasada / Incertidumbre regulatoria

La claridad regulatoria sobre criptomonedas en EE.UU., incluida la estancada Ley CLARITY, sigue sin resolverse, creando una presión constante sobre los plazos de adopción institucional . El propio Hougan ha declarado que el progreso en las regulaciones estadounidenses es una de las tres condiciones esenciales para que Bitcoin alcance nuevos máximos .

Elevados ratios de volumen de futuros frente a spot

Los elevados volúmenes de derivados en relación con el volumen al contado indican un exceso especulativo y un riesgo potencial de cascada de liquidaciones, en lugar de una demanda genuina al contado. Este patrón ha precedido a correcciones en ciclos anteriores.

Historial de salidas de ETFs y datos en cadena

A pesar de la reciente semana de entradas, las salidas netas acumuladas en el año de los ETFs de Bitcoin al contado se situaban en aproximadamente 4.500 millones de dólares a principios de agosto . Las entradas de agosto, aunque fuertes, representan solo una semana después de meses de salidas persistentes.

La incertidumbre central: ¿cambio de régimen o rotación temporal?

La tesis de Hougan se basa en la idea de que los flujos de adopción institucional pronto superarán los vientos en contra cíclicos. Pero los datos del segundo trimestre de 2026 —incluido el índice de la propia Bitwise— mostraron lo contrario: salidas récord de ETFs, precios a la baja y la racha de pérdidas más larga desde 2022.

La semana de entradas a ETFs relacionada con el Coldcard es alentadora, pero representa solo un punto de datos después de meses de salidas. Si esto marca un verdadero cambio de régimen o una rotación temporal sigue siendo la pregunta central abierta. Como señaló el propio Hougan, el camino de Bitcoin depende de que los factores macroeconómicos y regulatorios se alineen favorablemente .