Benjamin Cowen ve un 65% de opciones de que el mínimo de Bitcoin aún esté por delante

El rebote de Bitcoin desde los mínimos del verano no ha modificado la lectura central de Benjamin Cowen. El fundador de Into The Cryptoverse estima que hay un 65% de probabilidad de que el mínimo del ciclo todavía esté por delante, frente a un 35% de que ya se haya formado. Su escenario principal sigue apuntando a una fase de debilidad en el cuarto trimestre y a octubre de 2026 como la ventana más probable, aunque plantea condiciones concretas que le harían abandonar ese sesgo bajista. 2312

Un rebote no equivale a confirmar el suelo

Para Cowen, la recuperación de cerca del 40% desde el mínimo estival no demuestra por sí sola que Bitcoin haya iniciado un nuevo mercado alcista. Cita los casos de 2018 y 2022: en ambos ciclos, Bitcoin registró rebotes importantes durante el mercado bajista antes de volver a caer y marcar nuevos mínimos más adelante en el año. 217

Por eso, su reparto de 65% frente a 35% debe leerse como una evaluación de probabilidades, no como una predicción cerrada. El parecido con ciclos previos mantiene como hipótesis principal la de un mínimo más bajo, pero Cowen reconoce una posibilidad relevante de que el suelo ya haya quedado atrás. 23

Por qué vigila los US$53.000

La referencia bajista más importante de su análisis es el precio realizado de Bitcoin, situado cerca de los US$53.000. Esta métrica on-chain estima el coste base agregado de la red a partir del precio al que las monedas existentes se movieron por última vez. 26

Cowen sostiene que los mínimos de los mercados bajistas previos se produjeron por debajo de ese indicador. Durante la caída de principios del verano de 2026, Bitcoin se acercó al precio realizado, pero no llegó a probarlo; para el analista, eso sugiere que el ajuste de ciclo podría no estar completo. 6

No significa que US$53.000 sea un objetivo garantizado ni que Bitcoin deba perforarlo para recuperarse. Es, más bien, el nivel que haría que el ciclo actual se pareciera más a los precedentes históricos utilizados por Cowen. Un suelo duradero muy por encima de ese precio supondría una anomalía dentro de su modelo y pondría en duda su tesis. 69

Octubre de 2026, la ventana que mantiene como escenario base

La hipótesis temporal de Cowen se apoya en su interpretación del ciclo de cuatro años de Bitcoin, vinculado al halving, y en el comportamiento histórico de los años de elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos. Sitúa octubre de 2026 como la fecha más probable para el mínimo, aproximadamente un año después del máximo de octubre de 2025 citado en sus análisis. 1215

La lectura práctica no es una cita exacta en el calendario, sino una vigilancia reforzada del cuarto trimestre. Otros modelos de tiempos históricos mencionados junto a su análisis contemplan una ventana más amplia, por lo que esa coincidencia debe entenderse como contexto, no como prueba independiente de que Bitcoin vaya a caer necesariamente a un nuevo mínimo. 1315

Las medias móviles que pueden confirmar o cuestionar el escenario

Cowen utiliza dos medias móviles de largo plazo con funciones distintas.

Media móvil de 200 semanas: una señal de alivio, no de confirmación

Bitcoin cayó por debajo de su media móvil simple de 200 semanas cerca del mínimo de comienzos de verano, en torno a US$57.000, y luego recuperó ese nivel durante el rebote. Cowen considera constructiva esa recuperación, pero insuficiente para declarar terminado el mercado bajista: según su informe de julio, una ruptura y posterior recuperación de esta media puede ocurrir antes del mínimo definitivo. 6

En otras palabras, recuperar la media de 200 semanas reduce la presión técnica inmediata, pero no resuelve por sí mismo si la fase bajista del ciclo ya concluyó.

Media móvil de 50 semanas: la prueba más inmediata

La media móvil de 50 semanas es la referencia que Cowen emplea para evaluar si Bitcoin está pasando a una estructura alcista más sostenible. Ha comparado el contexto actual con 2018, cuando Bitcoin avanzó más del 40% desde el mínimo del verano antes de frenarse cerca de esa media. 28

Los informes recientes situaban a Bitcoin alrededor de la media de 50 semanas, sin una ruptura decisiva. Para Cowen, lo relevante son cierres semanales sostenidos por encima de ese nivel, no un toque breve o un movimiento intradía. Esa confirmación debilitaría de forma significativa su sesgo bajista. 2829

Qué tendría que ocurrir para que cambie hacia una postura alcista

Cowen ha señalado dos factores que erosionarían su escenario principal:

1. Que Bitcoin supere octubre sin registrar un mínimo más bajo. Si no aparece la debilidad estacional y cíclica que espera, las probabilidades deberían empezar a desplazarse a favor de los alcistas. 34
2. Que Bitcoin consolide por encima de la media móvil de 50 semanas. Una recuperación sostenida sugeriría que el avance ya no es solo un rebote contra tendencia, sino una transición más creíble hacia una tendencia alcista. 28

La clave es que otro repunte aislado no sería concluyente para él. La señal alcista más sólida sería la ausencia de la debilidad esperada en el cuarto trimestre, acompañada de una estructura técnica confirmada por encima de la media de 50 semanas.

La conclusión práctica

La tesis de Cowen puede resumirse como una hoja de ruta condicional:

• Escenario compatible con su plantilla bajista: Bitcoin marca un mínimo más bajo en el cuarto trimestre y podría probar o caer por debajo del área del precio realizado, cerca de US$53.000.
• Escenario que invalida esa lectura: Bitcoin atraviesa octubre sin un mínimo más bajo y mantiene una recuperación convincente de la media móvil de 50 semanas.

Por ahora, Cowen se mantiene en el primer escenario y da un 65% de probabilidad a que el mínimo de ciclo aún esté por venir. Sin embargo, su planteamiento incorpora una prueba clara de refutación: si no se materializa la debilidad esperada, la evidencia debería desplazar su evaluación —y sus probabilidades— hacia el escenario alcista. 2328

Este análisis recoge la interpretación de mercado de Benjamin Cowen y no constituye una recomendación de inversión.