Petróleo en la cuerda floja: el riesgo geopolítico y la débil demanda mantienen al mercado al borde del abismo

El diferencial Brent-WTI se situó en aproximadamente 4,82 USD/barril, reflejando las dinámicas divergentes entre la cuenca atlántica y el mercado interior estadounidense .

La tesis bajista: inventarios abultados y demanda débil

Dos fuerzas presionaron a la baja los precios el miércoles:

• Un aumento de las reservas de crudo de la EIA mucho mayor de lo previsto. El informe semanal estadounidense mostró un incremento considerable de las existencias comerciales, lo que pesó sobre la narrativa de la demanda. (La cifra exacta del aumento se citó ampliamente como una sorpresa bajista, pero no se recogió en las fuentes de cotización disponibles).
• Recortes de las previsiones de crecimiento de la demanda mundial de petróleo por parte de la OPEP y la AIE. Ambas organizaciones habían rebajado recientemente sus perspectivas de consumo, lo que reforzó los temores a un debilitamiento del entorno económico . (No se recogieron cifras detalladas en los resultados de la búsqueda, pero múltiples fuentes las mencionaron como una narrativa bajista activa durante la sesión).

La tesis alcista: un estrecho bloqueado

En el otro lado, una cascada de riesgos de suministro geopolíticos elevó los precios:

Continúan los ataques a buques

Múltiples ataques a buques mercantes intensificaron la amenaza sobre el punto de estrangulamiento petrolero más importante del mundo:

• El 8 de agosto, un petrolero de ADNOC fue alcanzado por un misil mientras atravesaba el estrecho de Ormuz; los Emiratos Árabes Unidos culparon directamente a Irán del ataque .
• El 5 de agosto, los hutíes afirmaron haber atacado un petrolero saudí en la región. El capitán del buque informó haber oído dos explosiones cerca de Kumzar (Omán) .
• El número total de buques atacados desde el inicio del conflicto regional alcanzó los 16, según el Ministerio de Asuntos Exteriores de los EAU .

El tráfico en el estrecho de Ormuz se derrumba

El tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz se ha reducido a un goteo:

• El 6 de agosto, solo dos buques transitaron por el estrecho .
• El 11 de agosto, el tráfico cayó a seis buques, frente a una media de 11 en los últimos 10 días .
• Antes de la crisis, el estrecho registraba más de 100 buques al día; en fines de semana recientes, la cifra era de tan solo 8-11 barcos .
• Los datos de Kpler muestran que los cruces cayeron aproximadamente un 70 % desde los niveles anteriores al conflicto, y que el tráfico del 12 de agosto fue aproximadamente un 90 % inferior a la media diaria de 130 barcos que transitaban por Ormuz antes de que EE. UU. e Israel atacaran Irán el 28 de febrero .
• Los datos de TankerMap registraron cero tránsitos de petroleros el 2 de agosto, la última lectura completa .
• JPMorgan estimó que aproximadamente 4 millones de barriles diarios seguían circulando por la vía fluvial, frente a unos 9 millones de barriles diarios antes del conflicto .

Las condiciones de Irán para la reapertura

El Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán emitió unas exigencias de gran calado que hacían improbable una resolución a corto plazo. El secretario Mohammad Bagher Zolghadr declaró que el estrecho no se abriría hasta que EE. UU. "corrigiera su comportamiento" y cumpliera seis condiciones :

1. Poner fin a las amenazas e insultos contra los valores nacionales y religiosos de Irán.
2. Poner fin de forma permanente a las acciones militares contra Irán y sus aliados regionales.
3. Retirar las fuerzas navales y aéreas estadounidenses implicadas en el bloqueo de Irán.
4. Compensar a Irán por los daños infligidos durante el conflicto reciente.
5. Levantar las sanciones estadounidenses.
6. Liberar los activos iraníes congelados.

El ministro de Asuntos Exteriores iraní, Abbas Araqchi, declaró que un acuerdo con Omán para definir nuevas rutas marítimas estaba en su "fase final", pero reiteró que eso por sí solo no reabriría la vía fluvial: EE. UU. también debía actuar . Los Guardianes de la Revolución afirmaron que la reapertura "no depende de las conversaciones", sino de que EE. UU. acepte las condiciones de Irán .

El dilema del operador

La sesión del miércoles dejó al mercado dividido en cuanto a su dirección. Cada nuevo ataque con misiles o ruptura diplomática empujaba al Brent hacia el nivel de los 90 USD por el miedo a una interrupción del suministro, mientras que las abultadas cifras de inventarios de la EIA y las débiles perspectivas de demanda de la OPEP/AIE limitaban simultáneamente las ganancias y desencadenaban ventas. El resultado fue una sesión errática y sin una dirección clara, con un ligero sesgo alcista para el Brent, ya que la prima por el riesgo geopolítico —en particular, el cierre efectivo del punto de estrangulamiento petrolero más importante del mundo— siguió pesando más que el deterioro de los fundamentos.

El rango de cotización del Brent se mantuvo en 83-95 USD/barril, de modo que cualquier noticia relativa al estrecho de Ormuz podría desplazar los precios varios dólares por sesión .