La retirada de Blackstone frena la posible compra de Ströer por €2.500 millones

La posible adquisición del grupo alemán de publicidad y medios Ströer SE & Co. KGaA por parte de inversores de capital privado se desinfló en mayo de 2026 cuando Blackstone decidió retirarse del consorcio liderado por I Squared Capital que analizaba una oferta cercana a €2.500 millones.

La salida del gigante estadounidense del capital privado prácticamente paralizó la operación y provocó una caída inmediata en la cotización de Ströer. Aunque varios medios confirmaron que Blackstone abandonó el proceso, no se ha hecho pública una razón concreta para la decisión.

Una oferta potencial de €2.500 millones

A comienzos de 2026, varios inversores empezaron a explorar la posibilidad de adquirir activos de Ströer, especialmente su negocio de publicidad exterior (Out‑of‑Home u OoH), que incluye redes de pantallas digitales y vallas publicitarias tradicionales.

Con el paso de las semanas, esas conversaciones evolucionaron hacia algo más ambicioso: una posible compra completa de la empresa. Según fuentes citadas por Bloomberg, el consorcio estudiaba una oferta en el rango medio de los €40 por acción, lo que valoraba la compañía en torno a €2.500 millones.

La operación habría sacado a la empresa con sede en Colonia de bolsa y la habría puesto bajo el control de grandes inversores internacionales de infraestructura y capital privado.

Cómo evolucionó la negociación

Enero de 2026: primer intento fallido

I Squared Capital ya había explorado previamente la compra del negocio de publicidad exterior de Ströer. Ese intento se abandonó a principios de año en medio de dudas entre los inversores sobre la economía alemana y el mercado publicitario, factores que enfriaron el interés en la operación.

Abril de 2026: I Squared regresa con Blackstone

Las conversaciones se reactivaron en abril cuando I Squared se asoció con Blackstone para estudiar una nueva estrategia de adquisición. Inicialmente el foco estaba en el negocio principal de publicidad de Ströer, pero pronto las discusiones se ampliaron más allá de una sola división.

Principios de mayo: surge la idea de una compra total

A principios de mayo, las fuentes indicaban que el grupo inversor ya evaluaba comprar toda la compañía, con una valoración cercana a €2.500 millones y una prima para los accionistas frente al precio de mercado.

19 de mayo de 2026: Blackstone se retira

El proceso se detuvo de forma abrupta cuando Blackstone abandonó el consorcio liderado por I Squared y dejó de mostrar interés en la adquisición. Tras conocerse la noticia, las acciones de Ströer llegaron a caer hasta un 10%, alrededor de €34,70.

Por qué se vino abajo la operación

A pesar de las especulaciones del mercado, no existe una explicación confirmada públicamente sobre el motivo de la retirada de Blackstone.

Las informaciones disponibles simplemente indican que la firma decidió apartarse del proceso. No hay pruebas verificadas que confirmen si la decisión estuvo relacionada con:

• preocupaciones sobre la valoración
• condiciones de financiación
• hallazgos durante la due diligence
• riesgos macroeconómicos
• factores específicos de la empresa

En ausencia de confirmación oficial, la causa exacta sigue siendo desconocida.

El papel de I Squared Capital

Durante todo el proceso, I Squared Capital parece haber sido el principal impulsor de la posible compra.

El inversor especializado en infraestructura ya había mostrado interés en activos de Ströer anteriormente y reclutó a Blackstone como socio cuando las conversaciones se retomaron en la primavera de 2026. En la mayoría de las informaciones, el grupo inversor se describe como un “consorcio liderado por I Squared”.

Tras la retirada de Blackstone, I Squared quedó en la posición de replantear su estrategia respecto a la posible operación.

Qué significa la salida de Blackstone para Ströer

La retirada debilita considerablemente las probabilidades de que el acuerdo se materialice en el corto plazo.

Las grandes adquisiciones de capital privado suelen depender de varios inversores que comparten el capital y el riesgo. Perder a un socio del tamaño de Blackstone reduce tanto la capacidad financiera como la credibilidad del consorcio para ejecutar una compra de este tamaño.

Por ello, es poco probable que la propuesta de €2.500 millones avance en su forma original.

¿Podría aparecer otra oferta?

Aunque la operación actual parece descartada, una compra futura no es imposible. Entre los escenarios que el mercado considera están:

• que I Squared encuentre un nuevo socio financiero
• que se plantee una oferta revisada centrada en activos concretos de Ströer
• que otros inversores entren en escena si la valoración se vuelve atractiva

Por ahora, sin embargo, no existe un nuevo comprador confirmado ni un consorcio alternativo activo.

En síntesis

La historia de la posible compra de Ströer muestra lo rápido que pueden cambiar las grandes operaciones de capital privado. Tras meses de conversaciones —desde la compra de una división hasta una adquisición total— todo el proyecto se frenó cuando Blackstone decidió retirarse.

A menos que aparezca un nuevo socio inversor o se reactive el interés por parte de otros fondos, Ströer probablemente continuará operando de forma independiente mientras el mercado observa si resurgen las conversaciones de adquisición.