• Desde principios de 2024, se estima que Pump.fun ha depositado 4.54 millones de SOL en Kraken, por un valor aproximado de $791 millones a un precio de venta promedio de $174 por token .
• Tras una pausa de nueve meses, Pump.fun reanudó las ventas el 26 de mayo de 2026, enviando 174,408 SOL (~$14.76 millones) a Kraken. Una billetera recién creada retiró de inmediato 117,877 SOL de Kraken y los vendió a un precio cercano a los $84.52, devolviendo el USDC obtenido al exchange .
• El 28 de mayo, otros 100,628 SOL (~$8.32 millones) llegaron a Kraken .
• Un análisis estima que la actividad de venta acumulada de Pump.fun vinculada a exchanges ya se acerca a los $780 millones .

La venta de Pump.fun es estructural: refleja la generación continua de comisiones del protocolo, no una salida forzosa por pánico. Mientras la plataforma siga generando ingresos significativos, es probable que una parte de esas comisiones en SOL termine en el mercado abierto.

Desbloqueo y Distribución por Parte de Ballenas

En marzo de 2026, una ballena no identificada desbloqueó aproximadamente 1.81 millones de SOL, valorados en ese momento en unos $163 millones, y distribuyó los tokens entre múltiples direcciones . Los analistas en cadena señalaron este movimiento como un indicador adelantado de una posible venta, ya que los tokens desbloqueados son más fáciles de transferir a los exchanges.

Aunque la narrativa de "casi un millón de SOL liquidados" que circula en el mercado no está confirmada como una única venta masiva, se alinea con un patrón más amplio. A lo largo de 2025 y principios de 2026, múltiples billeteras de gran tamaño movieron consistentemente millones de dólares en SOL hacia Binance, OKX y otros exchanges centralizados . El evento de desbloqueo de 1.81 millones de SOL es el ejemplo reciente más prominente y sigue siendo la principal preocupación: si esos tokens llegaran a migrar a los exchanges, el impacto en la oferta sería considerable.

Goldman Sachs Abandona Todos los ETF de Solana

Goldman Sachs presentó su Formulario 13F del primer trimestre de 2026 ante la SEC (el equivalente a la CNMV en EE. UU.) el 15 de mayo de 2026, y el documento confirmó una retirada total de los productos cotizados vinculados a Solana . El banco liquidó por completo sus participaciones en seis vehículos de ETF de Solana, incluyendo:

• Grayscale Solana Trust (GSOL)
• Bitwise Solana Staking ETF (BSOL)
• Fidelity Solana Fund (FSOL)

La posición individual más grande, el Bitwise Solana Staking ETF, había llegado a valer aproximadamente $45 millones. La exposición total a ETF de SOL, que se situaba en unos $108 millones a finales de 2025, se redujo a cero en el informe del primer trimestre . Al mismo tiempo, Goldman Sachs recortó sus participaciones en ETF de Ethereum en alrededor de un 70%, mientras mantenía aproximadamente $700 millones en ETF de Bitcoin . Este movimiento indica una preferencia institucional deliberada por Bitcoin frente a las altcoins, y un claro voto de desconfianza hacia SOL a nivel de fondos de inversión.

Estructura Técnica Fracturada y Bajo Volumen

El gráfico de SOL lleva meses formando un argumento bajista, y la acción del precio de finales de mayo encaja a la perfección en esa tendencia:

• SOL ha registrado siete cierres mensuales consecutivos en rojo, una racha bajista poco común que mantiene a los vendedores en control .
• El precio está atrapado por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días en $87.90, con las EMA de 100 y 200 días situadas más arriba, en $93.26 y $108.51 respectivamente, lo que refuerza la resistencia al alza .
• El nivel de $80 es un soporte crítico. Una ruptura por debajo de este abriría el camino hacia la zona de $75–$77, que marca los mínimos de febrero de 2026 .
• Los operadores han observado rechazos repetidos cerca de los $85–$88, y el mercado rompió brevemente por debajo de un patrón de triángulo a corto plazo, desencadenando una volatilidad que, por ahora, ha sido a la baja .
• A principios de abril, 1.40 millones de SOL (~$110 millones) fluyeron hacia los exchanges en 72 horas, rompiendo una bandera bajista e invalidando el suelo de los $85 . Desde entonces, la participación y el volumen han sido bajos, sin una fuerza compradora clara capaz de absorber la oferta entrante .

Los mercados de derivados cuentan una historia similar. El interés abierto ha caído junto con los precios al contado, lo que refleja una reducción de las apuestas apalancadas y no una nueva oleada de posiciones cortas. Este tipo de descenso —precio a la baja, interés abierto a la baja— suele indicar una liquidación gradual y no un pánico a corto plazo, lo que hace menos probable un rebote brusco en forma de "V".

Un Exceso de Oferta Sin un Comprador Claro

La actual liquidación es inusual porque no está siendo impulsada por un único evento de pánico. En cambio, cuatro fuentes distintas de oferta de SOL están golpeando el mercado al mismo tiempo: las liquidaciones de comisiones de Pump.fun, el desbloqueo y distribución por parte de ballenas, la salida total de Goldman Sachs de los ETF y una degradación técnica constante. Es posible que ninguna de estas fuerzas sea permanente, pero juntas han generado un exceso de oferta que al mercado, en el rango de $80–$85, le está costando digerir. Hasta que una o más de estas válvulas de presión se cierre —o surja una nueva ola de demanda sostenida—, es probable que el precio de Solana se mantenga anclado entre los $77 y los $90, con la zona de $75–$80 como la próxima prueba de fuego.

• Desde principios de 2024, se estima que Pump.fun ha depositado 4.54 millones de SOL en Kraken, por un valor aproximado de $791 millones a un precio de venta promedio de $174 por token .
• Tras una pausa de nueve meses, Pump.fun reanudó las ventas el 26 de mayo de 2026, enviando 174,408 SOL (~$14.76 millones) a Kraken. Una billetera recién creada retiró de inmediato 117,877 SOL de Kraken y los vendió a un precio cercano a los $84.52, devolviendo el USDC obtenido al exchange .
• El 28 de mayo, otros 100,628 SOL (~$8.32 millones) llegaron a Kraken .
• Un análisis estima que la actividad de venta acumulada de Pump.fun vinculada a exchanges ya se acerca a los $780 millones .

La venta de Pump.fun es estructural: refleja la generación continua de comisiones del protocolo, no una salida forzosa por pánico. Mientras la plataforma siga generando ingresos significativos, es probable que una parte de esas comisiones en SOL termine en el mercado abierto.

Desbloqueo y Distribución por Parte de Ballenas

En marzo de 2026, una ballena no identificada desbloqueó aproximadamente 1.81 millones de SOL, valorados en ese momento en unos $163 millones, y distribuyó los tokens entre múltiples direcciones . Los analistas en cadena señalaron este movimiento como un indicador adelantado de una posible venta, ya que los tokens desbloqueados son más fáciles de transferir a los exchanges.

Aunque la narrativa de "casi un millón de SOL liquidados" que circula en el mercado no está confirmada como una única venta masiva, se alinea con un patrón más amplio. A lo largo de 2025 y principios de 2026, múltiples billeteras de gran tamaño movieron consistentemente millones de dólares en SOL hacia Binance, OKX y otros exchanges centralizados . El evento de desbloqueo de 1.81 millones de SOL es el ejemplo reciente más prominente y sigue siendo la principal preocupación: si esos tokens llegaran a migrar a los exchanges, el impacto en la oferta sería considerable.

Goldman Sachs Abandona Todos los ETF de Solana

Goldman Sachs presentó su Formulario 13F del primer trimestre de 2026 ante la SEC (el equivalente a la CNMV en EE. UU.) el 15 de mayo de 2026, y el documento confirmó una retirada total de los productos cotizados vinculados a Solana . El banco liquidó por completo sus participaciones en seis vehículos de ETF de Solana, incluyendo:

• Grayscale Solana Trust (GSOL)
• Bitwise Solana Staking ETF (BSOL)
• Fidelity Solana Fund (FSOL)

La posición individual más grande, el Bitwise Solana Staking ETF, había llegado a valer aproximadamente $45 millones. La exposición total a ETF de SOL, que se situaba en unos $108 millones a finales de 2025, se redujo a cero en el informe del primer trimestre . Al mismo tiempo, Goldman Sachs recortó sus participaciones en ETF de Ethereum en alrededor de un 70%, mientras mantenía aproximadamente $700 millones en ETF de Bitcoin . Este movimiento indica una preferencia institucional deliberada por Bitcoin frente a las altcoins, y un claro voto de desconfianza hacia SOL a nivel de fondos de inversión.

Estructura Técnica Fracturada y Bajo Volumen

El gráfico de SOL lleva meses formando un argumento bajista, y la acción del precio de finales de mayo encaja a la perfección en esa tendencia:

• SOL ha registrado siete cierres mensuales consecutivos en rojo, una racha bajista poco común que mantiene a los vendedores en control .
• El precio está atrapado por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días en $87.90, con las EMA de 100 y 200 días situadas más arriba, en $93.26 y $108.51 respectivamente, lo que refuerza la resistencia al alza .
• El nivel de $80 es un soporte crítico. Una ruptura por debajo de este abriría el camino hacia la zona de $75–$77, que marca los mínimos de febrero de 2026 .
• Los operadores han observado rechazos repetidos cerca de los $85–$88, y el mercado rompió brevemente por debajo de un patrón de triángulo a corto plazo, desencadenando una volatilidad que, por ahora, ha sido a la baja .
• A principios de abril, 1.40 millones de SOL (~$110 millones) fluyeron hacia los exchanges en 72 horas, rompiendo una bandera bajista e invalidando el suelo de los $85 . Desde entonces, la participación y el volumen han sido bajos, sin una fuerza compradora clara capaz de absorber la oferta entrante .

Los mercados de derivados cuentan una historia similar. El interés abierto ha caído junto con los precios al contado, lo que refleja una reducción de las apuestas apalancadas y no una nueva oleada de posiciones cortas. Este tipo de descenso —precio a la baja, interés abierto a la baja— suele indicar una liquidación gradual y no un pánico a corto plazo, lo que hace menos probable un rebote brusco en forma de "V".

Un Exceso de Oferta Sin un Comprador Claro

La actual liquidación es inusual porque no está siendo impulsada por un único evento de pánico. En cambio, cuatro fuentes distintas de oferta de SOL están golpeando el mercado al mismo tiempo: las liquidaciones de comisiones de Pump.fun, el desbloqueo y distribución por parte de ballenas, la salida total de Goldman Sachs de los ETF y una degradación técnica constante. Es posible que ninguna de estas fuerzas sea permanente, pero juntas han generado un exceso de oferta que al mercado, en el rango de $80–$85, le está costando digerir. Hasta que una o más de estas válvulas de presión se cierre —o surja una nueva ola de demanda sostenida—, es probable que el precio de Solana se mantenga anclado entre los $77 y los $90, con la zona de $75–$80 como la próxima prueba de fuego.