Cómo la apuesta de una década en fotónica por parte de un VC chino se convirtió en el mayor golpe de suerte de la infraestructura de la IA

Los movimientos bursátiles subrayan la magnitud de la revalorización. La empresa Applied Optoelectronics (AAOI) se disparó más de un 1,100% en el último año, impulsada por una avalancha de pedidos de centros de datos para transceptores ópticos de 800G y 1.6T . El mercado ya no premia una exposición genérica a la fotónica; premia la exposición directa al despliegue masivo de infraestructura para IA .

La convicción contracorriente de Mi Lei

Para Mi Lei, el boom de la fotónica no es una sorpresa, sino una validación tardía de una tesis que ha estado financiando desde antes de que la mayoría de los inversores conocieran el término "muro del I/O".

Mi Lei posee un doctorado en óptica por el Instituto de Óptica y Mecánica de Precisión de Xi'an, dependiente de la Academia China de las Ciencias (CAS, por sus siglas en inglés), y se incorporó al instituto en 2001, donde trabajó en la comercialización de lentes de autoenfoque . Alrededor de 2010, forjó la convicción de que la óptica seguiría la trayectoria de los circuitos integrados —pasando de componentes discretos a una integración fotónica a gran escala— y comenzó a construir una estrategia de inversión en torno a la fotónica de silicio .

Esa convicción llevó a la fundación de CAS Star en 2013 como una firma de capital riesgo de "tecnología profunda" incubada dentro de la CAS. Hoy en día, la firma gestiona aproximadamente ¥18 mil millones de yuanes (unos $2,500 millones de dólares) en activos y ha respaldado a más de 600 empresas en su cartera . Más de 200 de esas empresas pertenecen al amplio sector de la fotónica, abarcando sensores, comunicaciones, computación, almacenamiento y pantallas, precisamente las aplicaciones que ahora están siendo revalorizadas por el gasto en infraestructura de IA .

Mi Lei describe la misión central de su firma como "impulsar la investigación científica hacia la comercialización" para lograr una mejora industrial a través de nuevas tecnologías . Durante la mayor parte de la última década, esa misión parecía una apuesta paciente, profundamente científica y contracorriente. Hoy se lee como una hoja de ruta que los mercados de capitales globales apenas han comenzado a seguir.

De portafolio oculto a bonanza bursátil

El portafolio con gran peso en fotónica de CAS Star ha entrado en un modo de materialización de valor a una velocidad sorprendente.

• En marzo de 2026, la firma cerró el primer tramo de su fondo "Pioneer" por ¥2.617 mil millones de yuanes ($360 millones de dólares), asignando el 70% del capital a proyectos de tecnología profunda en etapa temprana, con la inteligencia artificial como un tema clave que se cruza con la fotónica .
• En mayo de 2026, CAS Star logró tres ofertas públicas iniciales (OPIs) en 34 días, desencadenando lo que los medios chinos describieron como la fase de materialización de valor para su cartera de "luz + IA" .
• Una de las empresas de su cartera, Yuanjie Technology, vio cómo el precio de sus acciones se multiplicaba por once en el año anterior, reflejando el auge general de la cadena de suministro fotónica .

La lección no es que la fotónica se haya vuelto importante de repente. Es que los límites físicos del cobre hicieron que la fotónica fuera indispensable, y las firmas que habían pasado una década construyendo en esa dirección —antes de que el mercado lo descontara— ahora están recogiendo los frutos.

Lo que esto significa para la infraestructura de la IA

El auge de la fotónica no es un ciclo de componentes a corto plazo. La consultora LightCounting proyecta que la demanda de conectividad óptica relacionada con la IA impulsará la expansión del mercado hasta 2030, a medida que la industria pase de módulos de 800G a 1.6T y más allá . Se proyecta que la penetración de la fotónica de silicio (SiPh) alcance entre el 35% y el 50% dentro de las redes de centros de datos para finales de 2026, frente a una cuota de un solo dígito apenas dos años antes .

En otras palabras, la transición del cobre a la óptica apenas está comenzando. Las firmas que entendieron la física desde el principio —y tuvieron la paciencia institucional para financiarla durante una década— ya no están esperando validación. Están marcando el ritmo.