El giro de BlackRock en cripto: qué explica los 3.500 millones de dólares retirados en el segundo trimestre de 2026

Es importante precisar qué mide esta cifra: se trata del saldo entre las aportaciones vinculadas a la emisión de participaciones y las distribuciones asociadas a los reembolsos. No equivale por sí sola a la variación del patrimonio causada por la subida o la caída del precio de Bitcoin o Ethereum .

Un episodio de aversión al riesgo institucional

La salida de BlackRock formó parte de un repliegue más amplio. Los ETF de Bitcoin al contado cotizados en Estados Unidos registraron aproximadamente 5.000 millones de dólares en salidas netas durante el segundo trimestre, la mayor sangría trimestral de la serie según los datos citados. IBIT, el mayor fondo del grupo, soportó buena parte de la presión vendedora .

Solo en junio salieron unos 4.000 millones de dólares de todos los ETF estadounidenses de Bitcoin, y IBIT representó alrededor del 73 % de esa cifra, según datos de SoSoValue citados por Yahoo Finance . El movimiento coincidió además con solicitudes de reembolso por 15.600 millones de dólares en el mercado de crédito privado, que superaron los límites trimestrales habituales. La coincidencia apunta a un proceso más general de reducción de riesgo por parte de inversores institucionales, aunque no demuestra que ambos mercados respondieran exactamente a la misma causa .

El episodio más concentrado se produjo a finales de mayo: IBIT acumuló 2.430 millones de dólares en salidas netas a lo largo de nueve sesiones consecutivas, culminadas por una operación en bloque de mercado oscuro de 1.260 millones de dólares el 26 de mayo, la mayor jornada de reembolsos de la historia del fondo desde su lanzamiento en enero de 2024 . Ese día, los datos de cadena de bloques registraron el traslado de aproximadamente 6.005 BTC desde carteras de custodia vinculadas a IBIT hacia Coinbase Prime .

Cuánto aportó y cuánto salió de cada fondo

Los documentos presentados ante la SEC permiten separar las aportaciones brutas de los reembolsos:

Algunos informes publicados a mediados de julio situaron la salida neta de IBIT en torno a 3.300 millones de dólares. Sin embargo, la cifra oficial del 10-Q, calculada sobre la base de aportaciones y reembolsos de participaciones, es de 2.900 millones .

Qué activos se entregaron para cubrir los reembolsos

En un ETF al contado, los participantes autorizados pueden devolver participaciones y recibir a cambio parte de los activos subyacentes. En este caso, los documentos de BlackRock detallan los siguientes canjes :

• IBIT: 106.148 BTC reembolsados durante el segundo trimestre de 2026 .
• ETHA: 770.839 ETH reembolsados durante el mismo periodo .

El seguimiento en cadena de Arkham Intelligence indicó que ningún ETF de Bitcoin vendió BTC en agosto hasta, al menos, el 4 de agosto de 2026, lo que sugiere que la presión vendedora se concentró en el segundo trimestre y no continuó con la misma intensidad durante el inicio de agosto .

Agosto trae un rebote contundente

Los primeros días de negociación de agosto mostraron una inversión clara de la tendencia. IBIT y ETHA encabezaron una nueva oleada de entradas en los ETF de criptomonedas estadounidenses:

Entre el 30 de julio y el 5 de agosto, IBIT acumuló aproximadamente 539,2 millones de dólares en entradas a lo largo de las cinco sesiones consideradas . En ese mismo periodo, los productos estadounidenses de Bitcoin, Ether y Solana sumaron 717,5 millones de dólares de entradas netas: 593,7 millones correspondieron a fondos de Bitcoin y 123,8 millones a productos de Ether .

Durante los primeros tres días de agosto, los ETF estadounidenses de Bitcoin recibieron en conjunto 626 millones de dólares, con BlackRock aportando unos 479 millones según los datos de SoSoValue y Farside Investors . Para el 4 de agosto, los ETF de Bitcoin habían encadenado seis jornadas de entradas netas en agosto, sin registrar todavía un solo día de salidas durante el mes .

¿Cuánto tardaría BlackRock en recuperar lo perdido?

La cuenta teórica es sencilla:

• Disminución neta combinada en el segundo trimestre: 3.500 millones de dólares.
• Media diaria reciente de IBIT, entre el 3 y el 5 de agosto: unos 159 millones de dólares.
• Media diaria aproximada de IBIT y ETHA juntas en esos días: alrededor de 176 millones de dólares.

Si esa última media se mantuviera sin cambios, BlackRock necesitaría aproximadamente 20 sesiones de negociación, cerca de un mes natural, para compensar los 3.500 millones de dólares de disminución del segundo trimestre.

Pero esa extrapolación debe tomarse con pinzas: se basa en una muestra muy pequeña y en varias jornadas excepcionalmente fuertes. Con un ritmo más sostenible de entre 50 y 80 millones de dólares diarios, la recuperación se prolongaría entre 44 y 70 sesiones de negociación.

La cautela de los analistas: ¿convicción o rebote táctico?

El rebote de agosto es real y está claramente dominado por BlackRock, pero todavía no basta para confirmar un regreso estructural del capital institucional. La lectura prudente de los analistas es que podría tratarse de una rotación táctica o de compras oportunistas tras las caídas.

• Analistas de Bitfinex describieron en julio el panorama de los ETF de Bitcoin al contado como «frágil» y señalaron que una salida repentina era «la amenaza más aguda» para la recuperación .
• Un análisis de Investing.com observó que la recuperación de julio solo había cubierto el 15 % de las pérdidas de junio, mientras que los fondos de Bitcoin aún acumulaban un déficit neto de 4.760 millones de dólares en el año a finales de julio . La duda central era si las instituciones estaban regresando de forma tímida o si simplemente estaban ejecutando una rotación temporal .
• La volatilidad de los flujos refuerza la cautela: una racha de siete días de entradas en julio perdió casi la mitad de sus ganancias en solo dos jornadas de salidas, por un total de 465 millones de dólares .
• Las compras de agosto llegaron con el Índice de Miedo y Codicia en 25, dentro de la zona de «miedo extremo». Eso puede ser compatible con compras de oportunidad, más que con una renovada convicción de largo plazo .
• Incluso dentro de BlackRock, su director de inversiones de renta fija, Rick Rieder, afirmó a mediados de junio que la firma había reducido su posición en IBIT al encontrar oportunidades más atractivas en otros activos. Sus declaraciones describieron el movimiento como una decisión táctica de asignación, no como un abandono de la tesis de Bitcoin .

La conclusión provisional es, por tanto, mixta: el dinero ha vuelto a entrar con fuerza en agosto, pero el historial reciente —la venta de 1.260 millones de dólares de mayo y la rápida reversión de la racha positiva de julio— indica que los flujos siguen siendo sensibles a los acontecimientos y al impulso del mercado. Todavía hacen falta varias semanas de entradas consistentes para hablar de una convicción institucional duradera.