El colapso del 93% en las entradas de los ETF de XRP y la venta masiva de Grayscale: ¿qué está pasando?

¿Qué impulsó el desplome del 93% a 1,01 millones de dólares?

Flujos semanales en caída libre. Las entradas de los ETF de XRP cayeron de 14,86 millones de dólares la semana anterior a solo 1,01 millones de dólares, una caída del 93%. En el mismo período, los ETF de Bitcoin atrajeron aproximadamente 754 millones de dólares y los de Ethereum unos 195 millones de dólares .

Declive secular más amplio. Las entradas mensuales alcanzaron un máximo de 131,94 millones de dólares en mayo de 2026, para luego caer a 27,29 millones de dólares en julio (una caída del 79%). Los ETF de XRP registraron flujos cero en 11 de los 22 días de negociación de julio . Las entradas acumuladas desde su lanzamiento en noviembre de 2025 alcanzaron los 1.510 millones de dólares, pero los activos netos totales de los ETF se habían reducido a aproximadamente 964-993 millones de dólares, lo que significa que alrededor de un tercio de todo el capital aportado fue destruido por la depreciación del precio .

Giro diario negativo. El 5 de agosto, los ETF de XRP al contado registraron su primera salida neta desde el 8 de julio, con -3,58 millones de dólares, antes de recuperarse débilmente a +3,45 millones de dólares el 6 de agosto . Bitwise rompió su racha de compras continuas desde el lanzamiento del ETF, vendiendo 3,58 millones de dólares en XRP el 6 de agosto; los analistas atribuyeron la venta a reembolsos de accionistas en lugar de un cambio estratégico .

La venta forzosa de 180 millones de dólares de Grayscale y las pérdidas realizadas

180 millones de dólares en ventas forzosas. El ETF Grayscale XRP Trust (GXRP) vendió 103,41 millones de tokens XRP por un valor aproximado de 180,78 millones de dólares en el primer semestre de 2026, según su formulario 10-Q presentado ante la SEC el 4 de agosto . Las tenencias se desplomaron un 55%, pasando de 122,23 millones de XRP a solo 55,04 millones de XRP .

Pérdidas realizadas masivas. El trust registró una pérdida realizada de 34,16 millones de dólares en XRP vendidos para satisfacer los reembolsos de los inversores, más 17,5 millones de dólares en depreciación no realizada mientras el precio de XRP caía de 1,83 a ~1,04 dólares, una pérdida neta total realizada y no realizada de 51,7 millones de dólares .

Mecanismo. Los reembolsos impulsaron la mayor parte de la venta. En el primer trimestre de 2026, se canjearon 3,94 millones de acciones; el segundo trimestre vio una recuperación parcial de solo 480.000 acciones nuevas (solo el 12,2% de las pérdidas del primer trimestre) . Grayscale no estaba vendiendo oportunistamente, sino que se veía obligada a liquidar tokens a precios deprimidos para devolver efectivo a los accionistas salientes, lo que agravó la presión a la baja sobre XRP y el valor liquidativo del propio ETF.

Peor rendimiento. Con los activos netos totales del ETF cayendo de ~988 millones a ~964 millones de dólares, y las entradas semanales siendo una fracción diminuta de los volúmenes de los ETF de BTC/ETH, XRP fue decididamente el más débil entre los principales ETF de criptomonedas a principios de agosto .

Señales contrapuestas: retirada institucional versus acumulación de ballenas en cadena

Objetivos de precios de los analistas: la zona de acumulación de 0,85-0,65 dólares

Los analistas técnicos señalaron que una ruptura por debajo del soporte psicológico crítico de 1,00 dólar podría exponer los 0,85 dólares (visto por última vez en octubre de 2023) como el próximo objetivo . Una zona de acumulación macro ampliamente citada se sitúa en 0,85-0,65 dólares, descrita como un área de demanda de alto marco temporal donde la relación riesgo-recompensa se vuelve atractiva, aunque algunos analistas todavía esperaban otra caída del 20-40% antes de que comience la próxima gran expansión . Polymarket asignó una probabilidad del 68% de que XRP alcance 1,00 dólar o menos durante agosto .

Datos de liquidación: los largos soportaron casi todo el dolor

En las 24 horas alrededor del 7 y 8 de agosto, se liquidaron 2,86 millones de dólares en posiciones de XRP, con 2,62 millones de dólares (91,6%) provenientes de posiciones largas, lo que significa que casi todas las ventas forzadas fueron de traders largos atrapados por la persistente caída . El 6 de agosto, la venta masiva se vio exacerbada por una modesta ola de liquidaciones largas en el mercado de derivados . Las liquidaciones criptográficas más amplias durante el período superaron los ~250 millones de dólares, con ~188 millones de dólares en largos .

El movimiento de depósito en garantía de Ripple añadió un colchón del lado de la oferta

Ripple bloqueó 700 millones de XRP nuevamente en depósito en garantía en agosto antes de liberar los 1.000 millones de tokens estándar, reduciendo la nueva oferta neta a solo 300 millones de tokens para el mes, su liberación de depósito en garantía más ajustada jamás realizada . Si bien esto redujo la presión de venta de las nuevas liberaciones de depósito en garantía, no fue suficiente para compensar la venta institucional de ETF.

La tensión central: ¿quién tiene razón?

Las instituciones salieron de los ETF de XRP mediante reembolsos (Grayscale) y pausas en los flujos (Bitwise), mientras que las ballenas en cadena (a menudo cohortes de semi-ballenas/inversores privados que poseen entre 100.000 y 100 millones de XRP) acumularon al mismo tiempo. Esta divergencia significa:

• La presión sobre el precio sigue siendo bajista a corto plazo porque los flujos de ETF y las ventas forzadas de Grayscale afectan directamente el equilibrio marginal de compradores/vendedores del mercado al contado.
• La acumulación de ballenas indica que el capital más grande y orientado a largo plazo ve los niveles actuales (1,00-1,05 dólares) como una zona de valor, consistente con la tesis de acumulación macro de 0,85-0,65 dólares, pero estos marcos de tiempo más cortos no son suficientes para compensar la venta institucional.
• Las cascadas de liquidación de largos sobreapalancados amplifican las caídas, especialmente cuando la compra de ballenas no es lo suficientemente inmediata o agresiva para absorber simultáneamente las ventas forzadas de los fondos y las liquidaciones.
• La caída de los flujos de ETF es estructural, no cíclica: los flujos mensuales cayeron un 99% desde su mes de lanzamiento de 667 millones de dólares, con casi todas las compras concentradas en los primeros dos meses . La tesis de recuperación ahora depende de catalizadores (claridad regulatoria, adopción de XRP Ledger o un giro más amplio del mercado de criptomonedas) que siguen siendo inciertos.