Sprott: La caída del oro y la plata en 2026 es una corrección cíclica, no el fin del mercado alcista

¿Qué dice Sprott sobre la reciente caída del oro y la plata?

Sprott describe las caídas de precios hasta mediados de 2026 como una corrección cíclica dentro de un mercado alcista secular, impulsada por condiciones financieras específicas, no por un deterioro de los fundamentos . Las causas del retroceso fueron:

• Un endurecimiento de la liquidez global.
• Un dólar estadounidense más fuerte.
• La reducción de apalancamiento por parte de inversores especulativos.
• Un cambio en el sentimiento del mercado tras ciertos acontecimientos geopolíticos .

Sprott subraya que ninguno de los motores fundamentales se ha debilitado :

• El aumento de la deuda soberana y los persistentes déficits fiscales.
• Las compras récord de oro por parte de los bancos centrales y la diversificación de sus reservas, alejándose del dólar.
• La fragmentación geopolítica (por ejemplo, las tensiones en Oriente Medio).
• La creciente demanda industrial de plata.

Según Smirnova, la corrección ha mejorado la relación riesgo-recompensa a largo plazo para ambos metales .

Las tres fases del oro en 2026

Sprott divide la trayectoria del oro en 2026 en tres fases diferenciadas :

Fase 1 — Rally a máximos históricos (enero de 2026)
Uno de los rallies más fuertes en décadas. Los inversores cuestionaban la sostenibilidad de la deuda soberana, las compras de los bancos centrales se mantenían sólidas, las tensiones geopolíticas se intensificaban y el oro era visto cada vez más como un activo de reserva neutral fuera del sistema basado en el dólar. El oro alcanzó sucesivos máximos históricos .

Fase 2 — Fuerte corrección (de marzo al segundo trimestre de 2026)
Acontecimientos geopolíticos desencadenaron un endurecimiento sorpresivo de la liquidez global. En lugar de beneficiarse de la incertidumbre, el oro cayó porque los inversores apalancados liquidaron posiciones para obtener efectivo. La presión adicional vino del Memorando de Entendimiento entre Estados Unidos e Irán, la caída del precio del petróleo, un dólar más fuerte y las expectativas de una política monetaria restrictiva prolongada en EE. UU. .

Fase 3 — Estabilización y renovado interés (desde principios del verano en adelante)
La presión vendedora se disipó. El oro se estabilizó cerca de los 4.000–4.100 dólares por onza a medida que la demanda física reaparecía y los bancos centrales seguían acumulando reservas. A finales de julio, el oro comenzó a subir de nuevo. Sprott señala que las compras del sector oficial establecieron un piso sólido bajo el mercado . Al 31 de julio de 2026, el oro cotizaba a 4.046 dólares/oz, un 6,33% menos en lo que va de año .

Plata: volatilidad y fundamentos

Sprott destaca que la plata experimentó oscilaciones aún más pronunciadas que el oro :

• Corrección más profunda: Tras los máximos históricos de enero, la plata se desplomó en el segundo trimestre debido al debilitamiento de los metales industriales, el desmantelamiento de apuestas especulativas y la reducción de la exposición a activos sensibles al ciclo económico. Al 31 de julio de 2026, la plata estaba en 57,60 dólares/oz, un 19,63% menos en el año .
• ¿Por qué más volátil?: El mercado más pequeño de la plata y su mayor protagonismo entre los operadores apalancados amplifican los movimientos de precios .
• Fundamentos aún convincentes: A diferencia del oro, la plata tiene una demanda dual, monetaria e industrial. La demanda está aumentando por la energía solar, la electrificación, la infraestructura de IA, la electrónica avanzada y los proyectos de redes eléctricas, mientras que la oferta minera se ha quedado rezagada. Esto ha producido varios años consecutivos de déficits estructurales de mercado, agotando las existencias sobre el suelo .
• Se reanudaron las compras de ETF: Las tenencias de ETF de plata empezaron a aumentar de nuevo en julio, lo que sugiere un renovado interés de los inversores .

Perspectivas a largo plazo para ambos metales

Sprott se mantiene muy alcista tanto para el oro como para la plata a largo plazo :

• El telón de fondo macro —expansión de la deuda soberana, déficits persistentes, diversificación de los bancos centrales y fragmentación geopolítica— sigue firmemente intacto .
• Gran parte del ajuste a unos tipos de interés más altos, una liquidez más ajustada y un dólar más fuerte ya parece estar descontado por el mercado .
• Sprott aconseja a los inversores separar la volatilidad cíclica de las tendencias seculares. La corrección ha puesto a prueba la convicción, pero ha reforzado el caso de inversión a largo plazo .
• La plata recibe un impulso adicional de la demanda industrial (electrificación, energías renovables, IA) combinada con una oferta limitada .
• En opinión de Sprott, la volatilidad extrema es una parte inherente de los mercados alcistas a largo plazo, y el retroceso ha mejorado la configuración riesgo-recompensa para los inversores en metales preciosos .