Tether acuña y quema miles de millones en USDT el mismo día: ¿qué hay detrás de esta jugada?

Actividad sostenida de reembolsos

Este evento es parte de un ciclo de reembolsos sostenido. El 7 de julio de 2026, Tether quemó 2.500 millones de dólares en USDT en Ethereum — su mayor quema individual desde febrero de 2026 — reflejando reembolsos sustanciales de clientes . En los 60 días previos a principios de agosto, la oferta de Tether cayó aproximadamente 4.000 millones de dólares, y la oferta total del mercado de stablecoins se redujo en unos 15.000 millones de dólares desde máximos anteriores hasta aproximadamente 307.600 millones de dólares para el 2 de agosto . La oferta circulante de USDT disminuyó de aproximadamente 189.000 millones de dólares a principios de mayo a unos 183.200 millones de dólares a principios de agosto . La quema neta de aproximadamente 750 millones de dólares del 10 de agosto continuó esa tendencia. Los analistas debaten si esto refleja un ciclo de reembolso normal o una crisis de liquidez, pero la evidencia apunta a una liquidez de mercado más débil y a la salida de capital de las criptomonedas .

Contexto más amplio del mercado de stablecoins

Todo el sector de las stablecoins se encuentra en una fase de contracción generalizada — la mayor caída de oferta desde principios de 2026 — a medida que los inversores que antes estacionaban efectivo inactivo en USDT o USDC para obtener rendimientos han estado rotando hacia otros activos . Muchos se han movido en su lugar hacia productos tokenizados del Tesoro de EE.UU. y del mercado monetario, que crecieron hasta alcanzar decenas de miles de millones de dólares a finales de julio . Bitcoin y otras criptomonedas importantes también cayeron significativamente en valor durante el segundo trimestre de 2026, enfriando la actividad general del mercado .

A pesar de la contracción de la oferta, el negocio principal de Tether sigue siendo altamente rentable. Su beneficio del segundo trimestre de 2026 alcanzó los 1.500 millones de dólares, impulsado por las tenencias del Tesoro de EE.UU. y los acuerdos de recompra. Su informe de reservas enumeró 114.960 millones de dólares en letras del Tesoro de EE.UU. directas, además de posiciones sustanciales en repos inversos a un día y a plazo . El patrón con muchas quemas — reducciones netas en julio y agosto — sugiere que la demanda de reembolso actualmente supera la nueva emisión, lo cual es típico cuando el sentimiento del mercado de criptomonedas es cauteloso y la demanda especulativa de liquidez de stablecoins se suaviza .

Conclusión

La acuñación y quema del mismo día no es contradictoria. Refleja la práctica operativa de Tether de emitir nuevos USDT en cadenas de alta demanda (Tron) mientras retira tokens en cadenas donde los tenedores canjean por dinero fíat (Ethereum). La disminución neta de la oferta se enmarca en una tendencia más amplia de mediados de 2026 de contracción del mercado de stablecoins, caída de la oferta de USDT y flujos de capital cautelosos, incluso mientras Tether sigue siendo altamente rentable.