Los datos de CryptoQuant también muestran que aproximadamente el 53% de las direcciones de Bitcoin están actualmente en pérdidas . La métrica de ganancias/pérdidas netas realizadas ha sido profundamente negativa, y el 5 de febrero de 2026, el mercado registró la mayor pérdida realizada en un solo día de su historia, con 3.200 millones de dólares, según Glassnode, cuando Bitcoin se desplomó por debajo del nivel de los 60.000 dólares .

Las salidas de los ETF han alcanzado una velocidad histórica. La retirada institucional ha sido implacable. Los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron 13 días consecutivos de salidas netas entre el 15 de mayo y el 3 de junio, la racha más larga desde su lanzamiento en enero de 2024, deshaciéndose de un total combinado de 4.330 millones de dólares y 59.351 BTC . Solo la semana del 25 al 29 de mayo, salieron 1.420 millones de dólares, marcando la tercera mayor salida semanal registrada . La semana siguiente, hasta el 6 de junio, se sumaron aproximadamente otros 1.720 millones de dólares en reembolsos netos . Los activos totales bajo gestión de los ETF de Bitcoin cayeron de 104.290 millones a 80.400 millones de dólares durante esta racha, y las tenencias de Bitcoin en estos vehículos cayeron a 1,277 millones de BTC, un 7,2% por debajo de su pico de octubre de 2025 .

La caída del precio ha sido severa. Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 126.210 dólares en octubre de 2025 antes de desplomarse a un mínimo de 60.062 dólares el 5 de febrero de 2026, un declive de más del 52% desde el pico al valle . A principios de junio, Bitcoin había vuelto a caer por debajo de los 60.000 dólares, tocando brevemente los 59.000 dólares .

Michael Saylor y la prueba de estrés de Strategy

Las tenencias están muy por debajo del precio de compra. Strategy (antes MicroStrategy) posee actualmente 843.706 BTC, con un coste de adquisición medio que varía según la fuente. Algunos gráficos lo sitúan en 75.701 dólares por moneda, lo que representa una base de coste total de unos 56 mil millones de dólares . A los precios de principios de junio, la empresa se enfrenta a una pérdida no realizada superior a los 11 mil millones de dólares.

La venta de 32 BTC fue diminuta pero simbólica. A finales de mayo, Strategy vendió 32 Bitcoin, su primera venta desde 2022, generando aproximadamente 2,5 millones de dólares a un precio neto medio de 77.135 dólares por moneda para cubrir un dividendo de sus acciones preferentes . La cantidad vendida representa el 0,0038% del total de sus tenencias . A pesar de su tamaño microscópico, la venta se convirtió en la narrativa villana del mercado. Jim Cramer, de CNBC, culpó a esta venta de la caída de Bitcoin por debajo de los 60.000 dólares. Saylor respondió públicamente, calificando la caída como «solo un rasguño» ("just a flesh wound") .

Saylor culpa a la rotación de capital hacia la IA, no a la debilidad de las criptomonedas. Según su versión, la caída de junio de 2026 refleja una contracción de liquidez impulsada por unos 400 mil millones de dólares que fluyeron hacia infraestructura de IA en seis meses, combinado con aproximadamente 4 mil millones de dólares en salidas netas de los ETF de Bitcoin al contado desde mediados de mayo. Lo enmarca como una dislocación temporal, no como una crisis de confianza en Bitcoin en sí mismo .

Una nueva señal de compra llegó el 7 de junio. Saylor publicó en X el gráfico de tenencias de Bitcoin de Strategy, un patrón que ha precedido repetidamente a grandes anuncios de compra de la firma. El mercado interpretó ampliamente esta señal como un indicio de que Strategy se prepara para comprar más Bitcoin .

El cisma de los analistas: dos hojas de ruta marcadamente diferentes

Jordi Visser: optimista, comprando en la caída y calificándolo de transformación estructural. El veterano inversor macro de Wall Street afirma que los gráficos de Bitcoin no muestran «ninguna esperanza» técnicamente, pero aún así está comprando. Visser cree que Bitcoin ya ha tocado fondo y sostiene que la consolidación actual refleja un patrón posterior a la expiración del período de restricción de ventas de una OPI: una acción lateral frustrante impulsada por los primeros inversores que venden a nuevos compradores institucionales, no un colapso bajista clásico . Espera que este invierno cripto sea «el más suave de la historia» y está rotando capital desde posiciones sobrevaloradas en semiconductores de IA hacia lo que llama una «cartera de escasez»: plata, cobre y Bitcoin .

Peter Brandt: bajista, esperando y advirtiendo de más dolor. El legendario chartista dice que Bitcoin aún podría «moverse a la baja o sufrir un lavado terminal» y no ve un suelo negociable hasta octubre de 2026 . Su cronograma implica meses más de acción del precio lateral o a la baja antes de que se forme un fondo duradero.

Otros analistas advierten de un mayor riesgo de caída. Múltiples observadores del mercado señalan que, con Bitcoin luchando cerca de los 62.500 dólares, una prueba del rango de 55.000 a 57.000 dólares sigue siendo una posibilidad real, particularmente si las salidas de los ETF persisten y la rotación de capital hacia la IA continúa drenando liquidez de los mercados de criptomonedas.

Cómo leer esta encrucijada

El actual mercado bajista de Bitcoin no se caracteriza por un único evento catastrófico, sino por una presión constante y multifrente. Por un lado, los datos en cadena muestran pérdidas realizadas masivas y un dolor generalizado entre los tenedores; sin embargo, el daño acumulado, aunque enorme, no ha superado al del ciclo anterior. Por otro lado, las salidas de los ETF han roto récords en velocidad y duración, señalando una retirada institucional estructural en lugar de un pánico momentáneo. El mayor acumulador corporativo del mercado, Strategy, mantiene una posición muy por debajo del precio de compra, pero sigue mostrando convicción y señalando nuevas compras, incluso después de que su primera venta desde 2022 asustara al mercado.

El sentimiento está fragmentado. Los alcistas, liderados por Saylor y Visser, enmarcan esto como una oportunidad de acumulación y un evento de liquidez temporal. Los bajistas, liderados por Brandt, piden paciencia y advierten de que el suelo aún está a meses de distancia. Esta es la tensión de un mercado bajista en fase tardía: donde los datos son feos, las narrativas están en disputa, y la próxima dirección solo se aclarará en retrospectiva.

Los datos de CryptoQuant también muestran que aproximadamente el 53% de las direcciones de Bitcoin están actualmente en pérdidas . La métrica de ganancias/pérdidas netas realizadas ha sido profundamente negativa, y el 5 de febrero de 2026, el mercado registró la mayor pérdida realizada en un solo día de su historia, con 3.200 millones de dólares, según Glassnode, cuando Bitcoin se desplomó por debajo del nivel de los 60.000 dólares .

Las salidas de los ETF han alcanzado una velocidad histórica. La retirada institucional ha sido implacable. Los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron 13 días consecutivos de salidas netas entre el 15 de mayo y el 3 de junio, la racha más larga desde su lanzamiento en enero de 2024, deshaciéndose de un total combinado de 4.330 millones de dólares y 59.351 BTC . Solo la semana del 25 al 29 de mayo, salieron 1.420 millones de dólares, marcando la tercera mayor salida semanal registrada . La semana siguiente, hasta el 6 de junio, se sumaron aproximadamente otros 1.720 millones de dólares en reembolsos netos . Los activos totales bajo gestión de los ETF de Bitcoin cayeron de 104.290 millones a 80.400 millones de dólares durante esta racha, y las tenencias de Bitcoin en estos vehículos cayeron a 1,277 millones de BTC, un 7,2% por debajo de su pico de octubre de 2025 .

La caída del precio ha sido severa. Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 126.210 dólares en octubre de 2025 antes de desplomarse a un mínimo de 60.062 dólares el 5 de febrero de 2026, un declive de más del 52% desde el pico al valle . A principios de junio, Bitcoin había vuelto a caer por debajo de los 60.000 dólares, tocando brevemente los 59.000 dólares .

Michael Saylor y la prueba de estrés de Strategy

Las tenencias están muy por debajo del precio de compra. Strategy (antes MicroStrategy) posee actualmente 843.706 BTC, con un coste de adquisición medio que varía según la fuente. Algunos gráficos lo sitúan en 75.701 dólares por moneda, lo que representa una base de coste total de unos 56 mil millones de dólares . A los precios de principios de junio, la empresa se enfrenta a una pérdida no realizada superior a los 11 mil millones de dólares.

La venta de 32 BTC fue diminuta pero simbólica. A finales de mayo, Strategy vendió 32 Bitcoin, su primera venta desde 2022, generando aproximadamente 2,5 millones de dólares a un precio neto medio de 77.135 dólares por moneda para cubrir un dividendo de sus acciones preferentes . La cantidad vendida representa el 0,0038% del total de sus tenencias . A pesar de su tamaño microscópico, la venta se convirtió en la narrativa villana del mercado. Jim Cramer, de CNBC, culpó a esta venta de la caída de Bitcoin por debajo de los 60.000 dólares. Saylor respondió públicamente, calificando la caída como «solo un rasguño» ("just a flesh wound") .

Saylor culpa a la rotación de capital hacia la IA, no a la debilidad de las criptomonedas. Según su versión, la caída de junio de 2026 refleja una contracción de liquidez impulsada por unos 400 mil millones de dólares que fluyeron hacia infraestructura de IA en seis meses, combinado con aproximadamente 4 mil millones de dólares en salidas netas de los ETF de Bitcoin al contado desde mediados de mayo. Lo enmarca como una dislocación temporal, no como una crisis de confianza en Bitcoin en sí mismo .

Una nueva señal de compra llegó el 7 de junio. Saylor publicó en X el gráfico de tenencias de Bitcoin de Strategy, un patrón que ha precedido repetidamente a grandes anuncios de compra de la firma. El mercado interpretó ampliamente esta señal como un indicio de que Strategy se prepara para comprar más Bitcoin .

El cisma de los analistas: dos hojas de ruta marcadamente diferentes

Jordi Visser: optimista, comprando en la caída y calificándolo de transformación estructural. El veterano inversor macro de Wall Street afirma que los gráficos de Bitcoin no muestran «ninguna esperanza» técnicamente, pero aún así está comprando. Visser cree que Bitcoin ya ha tocado fondo y sostiene que la consolidación actual refleja un patrón posterior a la expiración del período de restricción de ventas de una OPI: una acción lateral frustrante impulsada por los primeros inversores que venden a nuevos compradores institucionales, no un colapso bajista clásico . Espera que este invierno cripto sea «el más suave de la historia» y está rotando capital desde posiciones sobrevaloradas en semiconductores de IA hacia lo que llama una «cartera de escasez»: plata, cobre y Bitcoin .

Peter Brandt: bajista, esperando y advirtiendo de más dolor. El legendario chartista dice que Bitcoin aún podría «moverse a la baja o sufrir un lavado terminal» y no ve un suelo negociable hasta octubre de 2026 . Su cronograma implica meses más de acción del precio lateral o a la baja antes de que se forme un fondo duradero.

Otros analistas advierten de un mayor riesgo de caída. Múltiples observadores del mercado señalan que, con Bitcoin luchando cerca de los 62.500 dólares, una prueba del rango de 55.000 a 57.000 dólares sigue siendo una posibilidad real, particularmente si las salidas de los ETF persisten y la rotación de capital hacia la IA continúa drenando liquidez de los mercados de criptomonedas.

Cómo leer esta encrucijada

El actual mercado bajista de Bitcoin no se caracteriza por un único evento catastrófico, sino por una presión constante y multifrente. Por un lado, los datos en cadena muestran pérdidas realizadas masivas y un dolor generalizado entre los tenedores; sin embargo, el daño acumulado, aunque enorme, no ha superado al del ciclo anterior. Por otro lado, las salidas de los ETF han roto récords en velocidad y duración, señalando una retirada institucional estructural en lugar de un pánico momentáneo. El mayor acumulador corporativo del mercado, Strategy, mantiene una posición muy por debajo del precio de compra, pero sigue mostrando convicción y señalando nuevas compras, incluso después de que su primera venta desde 2022 asustara al mercado.

El sentimiento está fragmentado. Los alcistas, liderados por Saylor y Visser, enmarcan esto como una oportunidad de acumulación y un evento de liquidez temporal. Los bajistas, liderados por Brandt, piden paciencia y advierten de que el suelo aún está a meses de distancia. Esta es la tensión de un mercado bajista en fase tardía: donde los datos son feos, las narrativas están en disputa, y la próxima dirección solo se aclarará en retrospectiva.