La gran incógnita de 2026: ¿Ha tocado fondo Bitcoin o se avecina una caída mayor?

Desde el punto de vista estructural, K33 sostiene que un mercado alcista más suave en 2025 preparó el terreno para una fase bajista más moderada en 2026. El caso base de la firma proyecta que Bitcoin se consolide entre $60.000 y $75.000, sin que se repitan los desplomes de más del 80% que definieron ciclos anteriores .

Glassnode y Galaxy: El fondo aún está por delante

Mientras K33 argumenta que el cambio estructural está protegiendo al mercado, la tesis bajista se basa en una lectura diferente de ese mismo cambio. Los analistas que creen que el suelo aún está más abajo no niegan que los ciclos estén mutando; simplemente concluyen que la transformación está empujando el piso hacia abajo, no apuntalándolo.

El cofundador de Glassnode, Rafael Schultze-Kraft, ha identificado una zona de suelo altamente probable utilizando dos modelos históricamente fiables. La métrica de Valor Acumulado de Días Destruidos (CVDD, por sus siglas en inglés) apunta a un soporte cerca de $46.200, mientras que el Precio Realizado agregado de toda la red se sitúa en torno a los $54.000. La combinación de ambos crea un clúster de soporte macroeconómico de alta probabilidad entre $46.000 y $54.000 .

Este rango teórico cobró urgencia real el 5 de junio de 2026, cuando Bitcoin se desplomó brevemente a un mínimo intradía de $59.791, cayendo por debajo del punto de equilibrio del tenedor medio por primera vez desde diciembre de 2022 y rozando el Precio Realizado Medio de $64.100 y la media móvil de 200 semanas de $61.700. Glassnode señaló que este tipo de clúster de soporte solo ha aparecido en aproximadamente el 7% de la historia de cotización de Bitcoin . Sin embargo, ni siquiera esa dramática prueba satisfizo los modelos, ya que el precio se mantuvo por encima de la zona de $46.000–$54.000 que el trabajo de Schultze-Kraft identifica como el destino más probable para el agotamiento vendedor .

El análisis del ciclo de cuatro años de Galaxy Research llega a un destino similar por una ruta diferente. Su informe de junio de 2026 asume explícitamente que el suelo de la actual corrección aún no se ha formado. Al estudiar las caídas decrecientes de pico a valle a lo largo de los ciclos, Galaxy proyecta un suelo de caso base entre $40.000 y $46.000, que llegaría en algún momento entre la fecha del informe y el cuarto trimestre de 2026. El techo más tranquilo de octubre de 2025, bajo esta óptica, implica un suelo menos profundo que en 2018 o 2022, pero aún así más bajo de lo que K33 vislumbra .

Wintermute: Precaución bajista sin un objetivo numérico específico

Las fuentes específicas de Wintermute proporcionadas verifican una postura institucional cautelosa a bajista, pero no respaldan la afirmación anterior de un rango objetivo específico de $50.000–$55.000. En cambio, muestran al creador de mercado algorítmico advirtiendo, en múltiples informes de junio de 2026, que es demasiado pronto para declarar un suelo de mercado. La firma identifica las salidas de capital de los ETFs de Bitcoin al contado, que totalizaron $2.970 millones en un tramo de 10 días, como el principal impulsor de la debilidad del precio, en lugar de ventas por parte de empresas como Strategy . Wintermute ha declarado que deben retornar las entradas frescas a los ETFs y las stablecoins antes de que se pueda confirmar un suelo duradero, y advirtió que las condiciones de baja liquidez estival aún podrían arrastrar los precios a la baja . Esto se alinea con la mitad bajista del debate más amplio sin atarlo a un único objetivo numérico de los materiales proporcionados.

La tensión central: ¿Siguen funcionando los ciclos?

El desacuerdo entre K33 y el bando bajista no es meramente sobre qué gráfico seguir. Refleja un debate más profundo sobre si el famoso ciclo de cuatro años de Bitcoin todavía funciona como antes.

Los modelos de ciclo tradicionales sitúan el próximo mínimo definitivo en el cuarto trimestre de 2026, aproximadamente 12 meses después de lo que se acepta ampliamente como el techo de octubre de 2025 . Desde esa perspectiva, la caída de febrero de 2026 a $60.000 fue demasiado temprana para ser un mínimo de ciclo: una corrección de mitad de ciclo en lugar de una capitulación terminal. La respuesta de K33 es que el marco del ciclo en sí se está rompiendo bajo el peso de la adopción institucional, la oferta vinculada a los ETFs y un entorno de tipos de interés macro que ya no se parece a las eras de dinero fácil del pasado. La firma argumenta abiertamente que esta vez es diferente .

El contraargumento de Glassnode-Galaxy es más matizado que la simple nostalgia por el ciclo. No afirman que el ciclo se repetirá de forma idéntica; afirman que los cambios estructurales que todos observan han reducido las caídas sin eliminarlas. Un mercado bajista menos profundo sigue siendo un mercado bajista, y en su marco, un techo tranquilo produce un suelo de $40.000–$54.000 en lugar de uno de $60.000. La pregunta para los operadores e inversores es si el pesimismo extremo que K33 trata como una señal contraria es en realidad el preludio de una liquidación final que estos modelos más bajos anticipan.