Xiaomi pierde un 42,6% de beneficio mientras la memoria encarece sus móviles

El segundo trimestre de 2026 mostró hasta qué punto el encarecimiento de la memoria y de otros componentes puede erosionar la rentabilidad del negocio principal de Xiaomi. El beneficio neto ajustado cayó un 42,6% interanual, hasta 6.200 millones de yuanes, mientras los ingresos descendieron un 6,1%, hasta 108.900 millones. Ambas cifras quedaron por debajo de las expectativas de los analistas. 14

La respuesta de la compañía pasa por dos vías: esperar a que se modere la inflación de los componentes y trasladar una parte creciente de su historia de crecimiento a los vehículos eléctricos, la inteligencia artificial y otros negocios nuevos.

Las cifras clave del trimestre

Los principales indicadores reflejan un trimestre más débil de lo previsto:

• Ingresos: 108.900 millones de yuanes, un 6,1% menos que un año antes. 4
• Beneficio neto ajustado: 6.200 millones de yuanes, un 42,6% menos interanual. 14
• Ingresos de smartphones: 42.100 millones de yuanes, un 7,5% menos. 1
• Margen bruto de smartphones: 8,5%, frente al 11,5% del mismo trimestre del año anterior. 1
• Envíos de smartphones: 31,2 millones de unidades, un 26% menos. 1

La caída de los envíos supuso el segundo trimestre consecutivo de retroceso en el volumen de móviles de Xiaomi. 1 El problema, por tanto, no fue solo vender menos: también aumentó de forma considerable el coste de mantener el negocio de smartphones.

Por qué se deterioró la rentabilidad de los móviles

Xiaomi atribuyó la presión sobre los márgenes a unos costes de memoria y de otros componentes históricamente elevados. Al mismo tiempo, la competencia se intensificó y limitó la capacidad de la compañía para trasladar íntegramente esas subidas al precio final. 13

La empresa puede intentar elevar el precio medio de venta apostando por modelos de gama más alta, pero esa mejora queda neutralizada si el almacenamiento y otros componentes se encarecen todavía más rápido. 13

Xiaomi está especialmente expuesta a la inflación de la memoria porque más de la mitad de sus teléfonos se venden por menos de 200 dólares, según la información publicada sobre sus resultados. En ese segmento hay menos margen para absorber costes adicionales sin subir precios o aceptar una rentabilidad menor. 1

El efecto se reflejó directamente en el margen bruto de smartphones, que se redujo del 11,5% al 8,5%, junto con la caída de ingresos y unidades vendidas. 1

Xiaomi espera algo de alivio en la segunda mitad del año

El mensaje de la dirección fue más optimista que las cifras del trimestre. Xiaomi afirmó que el ritmo de aumento de los precios de la memoria debería ralentizarse en la segunda mitad del año y sostuvo que la fase más dura de presión sobre su negocio de smartphones ya habría quedado atrás. 1

La compañía también explicó que había ajustado su combinación de productos y el calendario de lanzamientos para adaptarse al entorno de costes. Estas medidas podrían ayudar a gestionar la disponibilidad de componentes y proteger la rentabilidad, aunque la recuperación dependerá de dos factores: que los precios de la memoria se estabilicen y que la competencia permita mantener los precios.

Por eso, la segunda mitad del año será más una prueba de las previsiones de Xiaomi que un rebote garantizado. La empresa ha identificado una posible fuente de alivio, pero los envíos y el margen de sus smartphones seguirán siendo los indicadores más claros para comprobar si la presión realmente está remitiendo.

Los coches eléctricos y la IA ganan peso

Xiaomi está recurriendo a sus negocios más recientes para reducir su dependencia de un mercado de smartphones cada vez más maduro. La contribución conjunta de los vehículos eléctricos, la inteligencia artificial y otras iniciativas nuevas aumentó hasta el 23% de los ingresos, frente al 18,3% anterior. Además, los ingresos de vehículos eléctricos crecieron un 15,9%, hasta 23.900 millones de yuanes. 14

Esta diversificación abre nuevas vías de crecimiento mientras la compañía afronta una menor demanda de automóviles en China y la expansión internacional cada vez más agresiva de otros fabricantes nacionales. 1 También cambia la forma en que el mercado puede valorar a Xiaomi: la debilidad inmediata de los móviles empieza a compararse con la escala y el potencial futuro de sus operaciones de vehículos eléctricos e inteligencia artificial.

Xiaomi prevé entrar en el mercado europeo de vehículos eléctricos en 2027, ampliando así su estrategia de expansión más allá de los mercados en los que ya opera. 1 La oportunidad es de largo plazo, pero también implica competir en una industria intensiva en capital y muy exigente, en la que serán decisivos la escala, la regulación y la capacidad de ejecución.

Qué dicen estos resultados sobre Xiaomi

El trimestre apunta a una empresa en plena transición, más que a un simple desplome de la demanda. Xiaomi sigue siendo rentable, pero su negocio central de smartphones sufrió un fuerte golpe en los márgenes por el encarecimiento de la memoria y el aumento de la competencia. 14

La recuperación depende de tres condiciones:

1. Que se modere la inflación de los componentes durante la segunda mitad del año, tal y como espera la dirección. 1
2. Que los cambios de producto y precio protejan los márgenes sin provocar otra caída pronunciada de los envíos.
3. Que los vehículos eléctricos, la IA y otros negocios nuevos crezcan con suficiente rapidez para compensar la debilidad de los smartphones y los dispositivos conectados.

Por ahora, el balance es mixto. El beneficio y los ingresos cayeron con fuerza, y los envíos de smartphones retrocedieron por segundo trimestre consecutivo. Sin embargo, la creciente aportación de los vehículos eléctricos y de otras iniciativas ofrece a Xiaomi una posible salida del saturado mercado de móviles. Los próximos resultados mostrarán si la moderación de los costes de los componentes puede convertir esa estrategia en una recuperación más amplia de los beneficios.