Omterra: qué cambia con la separación de Transformation of Industry de Siemens Energy

Siemens Energy ha comenzado a preparar la separación legal y operativa de su división Transformation of Industry (ToI) para convertirla en una empresa independiente de soluciones energéticas industriales. El negocio utilizará inicialmente el nombre provisional Omterra. Se trata del inicio de una escisión empresarial —un carve-out—, no de una venta completada, una escisión definitiva ni una valoración confirmada. 59

La decisión aparta de Siemens Energy un negocio industrial rentable y permite que el grupo se concentre en las áreas más expuestas al actual ciclo de inversión en infraestructuras eléctricas: la expansión de las redes y la generación mediante turbinas de gas. Ese ciclo se está viendo impulsado por el crecimiento del consumo eléctrico de los centros de datos, la inteligencia artificial, la electrificación y los proyectos relacionados con la seguridad energética. 1719

Qué anunció Siemens Energy

La compañía explicó que su objetivo es convertir ToI en una empresa independiente de soluciones energéticas industriales, con mayor flexibilidad empresarial y más opciones de crecimiento. Entre esas opciones figuran la entrada de inversores externos o una futura operación en los mercados de capitales. Siemens Energy también señaló que pretende dejar de consolidar el negocio en sus cuentas, aunque conservaría una participación minoritaria significativa. 59

El anuncio no define todavía:

• la estructura final de propiedad;
• si la operación será una venta privada, una cotización, una escisión u otra fórmula;
• la valoración definitiva;
• el tamaño de la participación que conservará Siemens Energy; ni
• el calendario para completar la separación.

La diferencia es importante: los informes sobre una posible venta de una participación mayoritaria describen un proceso separado de la confirmación oficial de que ya han comenzado los preparativos.

Qué incluiría Omterra

Transformation of Industry suministra a clientes industriales equipos, sistemas y servicios como:

• turbinas de vapor industriales;
• compresores;
• electrolizadores de hidrógeno; y
• servicios relacionados.

La división tenía aproximadamente 17.000 empleados y generó 5.700 millones de euros en ingresos durante el ejercicio fiscal 2025, alrededor del 15% de las ventas del grupo Siemens Energy. Su margen de beneficio comunicado para ese ejercicio fue de aproximadamente 11,3%. 247

ToI también dispone de una base instalada de equipos que sustenta la actividad recurrente de posventa y mantenimiento. Sin embargo, la información disponible no ofrece una cifra única y fiable sobre el tamaño de esa base instalada ni sobre la proporción de ingresos procedente de los servicios. Por ello, esas métricas no deben presentarse con mayor precisión de la que permiten las fuentes.

Por qué Siemens Energy impulsa la separación

La operación responde principalmente a una decisión de enfoque estratégico. Siemens Energy quiere dedicar más capital y atención directiva a los negocios que atienden a empresas eléctricas y grandes proyectos de infraestructura, en lugar de mantener una cartera mixta que también presta servicio a clientes industriales. 24

El cambio llega en un momento de aceleración de la demanda de infraestructura eléctrica. Siemens Energy ha comunicado un fuerte crecimiento de los pedidos de turbinas de gas relacionados con la expansión de los centros de datos en Estados Unidos, además de una mayor demanda de centrales eléctricas en Oriente Medio. 17 Sus propios materiales financieros también apuntan al aumento del consumo de electricidad y a la necesidad de modernizar y ampliar las redes eléctricas. 19

Como empresa independiente, ToI podría definir sus propias prioridades de inversión y su estructura accionarial. Mientras tanto, Siemens Energy se concentraría en los segmentos que considera más directamente vinculados a la inversión en redes y al crecimiento de la demanda de generación gestionable, es decir, aquella capaz de producir electricidad cuando se necesita.

Cómo se compara ToI con Grid Technologies y Gas Services

La separación no se plantea porque las cifras disponibles describan un negocio en dificultades. ToI sigue siendo rentable y continúa creciendo. El argumento estratégico es que su perfil de clientes y sus motores de crecimiento están menos alineados con las prioridades centradas en las compañías eléctricas que los de Grid Technologies y Gas Services. 24

La carta a los accionistas del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 de Siemens Energy comunicó las siguientes variaciones interanuales de ingresos y márgenes antes de partidas especiales:

• Gas Services: ingresos al alza un 20,8%, con un margen del 17,3%;
• Grid Technologies: ingresos al alza un 27,6%, con un margen del 19,9%; y
• Transformation of Industry: ingresos al alza un 11,5%, con un margen del 14,3%. 20

Los datos muestran que ToI seguía expandiéndose, pero Grid Technologies y Gas Services registraron en ese trimestre un mayor impulso y márgenes superiores. Gas Services está bien posicionada para beneficiarse de la demanda de turbinas de gas y contratos de servicio a largo plazo, mientras que Grid Technologies está expuesta a los equipos de transmisión, la modernización de las redes y su ampliación. 1720

Qué opciones de propiedad están sobre la mesa

El plan oficial deja abiertas varias estructuras. Siemens Energy ha descrito una configuración futura que podría incluir inversores externos o una operación en los mercados de capitales, mientras el grupo conservaría una participación minoritaria significativa tras dejar de consolidar el negocio. 59

En la práctica, las posibilidades podrían incluir:

1. la venta de una participación mayoritaria a un inversor financiero o estratégico;
2. una cotización u otra operación en los mercados de capitales;
3. una escisión en la que Siemens Energy mantenga una participación minoritaria; u
4. otra estructura que proporcione independencia operativa a Omterra y preserve al mismo tiempo parte del interés económico de Siemens Energy.

La compañía no había confirmado ninguna de estas vías en su anuncio.

Lo que se ha informado sobre posibles compradores

Bloomberg informó por separado de que Goldman Sachs asesoraba a Siemens Energy en una posible venta de una participación mayoritaria y de que CVC, EQT, Bain Capital, Brookfield y KKR estaban estudiando presentar ofertas. Según ese informe, la valoración potencial superaría los 10.000 millones de euros. 34

Esos detalles proceden de personas familiarizadas con el asunto y no de términos de la operación anunciados por la compañía. Por tanto, deben entenderse como información sobre un proceso de negociación publicado por la prensa, no como prueba de que ya se haya elegido un comprador, aceptado una oferta o acordado una valoración superior a 10.000 millones de euros.

Qué permanecería dentro de Siemens Energy

El grupo que continúe bajo Siemens Energy mantendría como principales áreas:

• Grid Technologies, incluidos los equipos de transmisión y la integración en la red;
• Gas Services, con turbinas de gas y servicios de largo plazo; y
• Siemens Gamesa/Renewable Energy, donde la compañía trabaja para recuperar y ampliar su negocio eólico. 1720

El resultado sería una división estratégica más clara: Omterra sería una empresa de soluciones energéticas para clientes industriales, mientras Siemens Energy se centraría en la generación eléctrica, la transmisión y las energías renovables.

Calendario: qué ocurrirá ahora

El siguiente paso inmediato es completar la separación jurídica y operativa de ToI. Después, Siemens Energy podrá evaluar la estructura de propiedad y cualquier posible financiación externa u operación en los mercados de capitales. La empresa todavía no ha anunciado una fecha definitiva para concluir el proceso. 59

Por ahora, la descripción más precisa es «preparativos para una separación empresarial bajo el nombre provisional Omterra». El proceso de venta de una participación mayoritaria del que se ha informado podría desembocar en una operación, pero no debe confundirse con una desinversión ya completada.

El mensaje estratégico central, sin embargo, sí está definido: Siemens Energy está simplificando su cartera para dar mayor peso a las redes eléctricas y las turbinas de gas en un contexto de aumento de la demanda de electricidad.