El CEO del mayor fondo soberano del mundo advierte que sus 2 billones de dólares podrían esfumarse

A pesar de las cifras récord, Tangen instó a los inversores a no esperar "el mismo tipo de rentabilidades en el futuro que las que hemos visto en los últimos años" . Describió los mercados financieros actuales como una "situación anómala", donde los precios siguen subiendo a pesar de los persistentes desafíos globales .

Los escenarios negativos que podrían acabar con el fondo

Tangen detalló varios escenarios extremos, extraídos de los modelos de riesgo internos del NBIM :

• Estallido de la burbuja de la IA — Una corrección en las sobrevaloradas valoraciones impulsadas por la inteligencia artificial. Los modelos de riesgo del NBIM muestran que esto podría provocar un descenso de hasta el 35% del valor del fondo, lo que representaría aproximadamente 700.000 millones de dólares con las valoraciones actuales .
• Grave agitación geopolítica / guerra comercial entre EE. UU. y China — Una depresión económica prolongada que combine múltiples shocks, incluyendo el estallido de la burbuja de la IA junto con una guerra comercial entre EE. UU. y China, que según Tangen podría borrar al menos el 80% de las inversiones bursátiles, similar a la Gran Depresión de 1929 .
• Guerra nuclear — Mencionada explícitamente como un escenario que podría dejar el fondo financiero "sin valor" .
• Terrorismo biológico — También mencionado como un riesgo catastrófico que podría destruir el fondo por completo .
• Depresión global prolongada — Un escenario más amplio de múltiples shocks lo suficientemente grave como para destruir la gran mayoría de la exposición a renta variable del fondo .

30 años de crecimiento bajo amenaza

2026 marca el 30 aniversario del primer depósito de Noruega, una cantidad exacta de 1.981.128.502 coronas y 16 øre, en lo que se convertiría en el Fondo Global de Pensiones del Gobierno . Desde entonces, el fondo se ha convertido en el mayor fondo soberano del mundo, poseyendo aproximadamente el 1,5% de todas las empresas que cotizan en bolsa a nivel global .

El mensaje principal de Tangen fue que el extraordinario crecimiento del fondo no debe darse por sentado, y que es probable que se avecinen "tiempos más difíciles" para los inversores en renta variable . Ya había dado la voz de alarma en abril de 2025, identificando la fragmentación de la economía global como la mayor amenaza para los mercados financieros, y reiteró esas preocupaciones en marzo de 2026 tras el estallido de un conflicto en Oriente Medio .