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La inversión en IA podría alcanzar los US$15 billones, pero no avanzará en línea recta
Ted Pick, de Morgan Stanley, dijo que la IA podría requerir entre US$10 y US$15 billones de capital en la próxima década. David Solomon, de Goldman Sachs, describió como «muy sólida» la demanda de operaciones relacionadas con la IA, aunque advirtió que el ciclo tecnológico tendrá altibajos.[4][18][35]
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- Ted Pick, de Morgan Stanley, dijo que la IA podría requerir entre US$10 y US$15 billones de capital en la próxima década.
- David Solomon, de Goldman Sachs, describió como «muy sólida» la demanda de operaciones relacionadas con la IA, aunque advirtió que el ciclo tecnológico tendrá altibajos.[4][18][35]
Prompt de IA
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Ted Pick, director ejecutivo de Morgan Stanley, y David Solomon, director ejecutivo de Goldman Sachs, defendieron la perspectiva de un ciclo prolongado de inversión en inteligencia artificial durante la Cumbre de Inversión de Líderes Financieros Globales, celebrada en Hong Kong. Pick mencionó necesidades de capital de entre US$10 y US$15 billones en la próxima década, mientras que Solomon calificó de «muy sólida» la demanda de operaciones vinculadas a la IA. Ambos plantearon, no obstante, una salvedad: los grandes ciclos tecnológicos pueden avanzar de forma irregular, y gastar en infraestructura no garantiza por sí solo buenos rendimientos.1
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La estimación billonaria de Pick y el matiz sobre el PIB
Morgan Stanley calcula que el gasto acumulado en infraestructura de IA podría llegar a US$15 billones durante la próxima década. Bloomberg también informó que los mayores proveedores de servicios de computación en la nube a gran escala —los llamados hiperescaladores— podrían invertir entre US$800.000 millones y US$1 billón al año durante un período de entre siete y doce años.1 Otro informe sobre las declaraciones de Pick en la cumbre situó la cifra entre US$10 y US$15 billones y señaló que vinculó esa inversión con una posible contribución de entre 50 y 70 puntos básicos al crecimiento del PIB real.
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Un punto básico equivale a una centésima de punto porcentual: 50–70 puntos básicos son, por tanto, entre 0,5 y 0,7 puntos porcentuales. La información publicada no detalla el período ni los supuestos precisos de esa estimación sobre el PIB. Conviene entenderla como una proyección atribuida a Pick, no como un resultado asegurado ni como una garantía de que cada inversión en IA vaya a ser rentable.9
La demanda de computación no cuenta toda la historia
Según un resumen de las declaraciones en la cumbre, Solomon señaló que la demanda de capacidad de cómputo supera la oferta y que las aplicaciones podrían generar una parte importante del valor a largo plazo.23 Son dos etapas distintas del ciclo de inversión: hoy las empresas financian más capacidad; los rendimientos futuros dependerán de que esa capacidad sirva para crear productos y servicios útiles.
La diferencia es importante. Una demanda elevada de potencia informática puede respaldar la inversión en infraestructura, pero no demuestra por sí sola que todos los centros de datos, las compras de chips o las operaciones de financiación vayan a ofrecer una rentabilidad adecuada. La prueba comercial será si las aplicaciones y sus clientes generan suficiente valor para cubrir el costo de construir y operar esa infraestructura.
Cómo se conecta la financiación de la IA
El despliegue reúne a distintos tipos de empresas. Los laboratorios de IA necesitan capacidad de cómputo; los fabricantes de chips suministran procesadores; los desarrolladores de infraestructura construyen y operan centros de datos; y las empresas de energía proporcionan electricidad. La cobertura de la cumbre describió la financiación de la infraestructura de IA como una red de participantes interdependientes.23
Los mercados de capitales pueden financiar distintas partes de esa cadena. Bloomberg informó, por ejemplo, de un acuerdo de arrendamiento de financiación de equipos por unos US$40.000 millones entre SpaceX y Apollo para pagar los chips necesarios para su expansión en IA.29 El caso ilustra cómo se pueden financiar activos de computación, pero no significa que todos los participantes utilicen el mismo modelo ni demuestra que la cadena completa vaya a generar rendimientos suficientes.
Un superciclo puede ser real y aun así tener tropiezos
Solomon dijo que la demanda de operaciones relacionadas con la IA era «muy sólida» y describió un superciclo tecnológico que influiría en los mercados de capitales y la financiación.4
18 También reconoció que habría «altibajos».
35 Es una afirmación más matizada que una previsión de crecimiento ininterrumpido.
Bloomberg informó que Pick y Solomon rechazaron, en términos generales, la idea de que el auge de la IA ya hubiera entrado en territorio de burbuja.2 Pero una opinión sobre el sector en su conjunto no permite determinar si proyectos concretos están sobrevalorados o tienen una financiación deficiente. Los inversores aún deben evaluar si la estructura de financiación de cada proyecto puede resistir retrasos, una demanda menor o rendimientos por debajo de lo esperado.
Un informe sobre las declaraciones de Pick también indicó que comparó el ciclo de la IA con ciclos tecnológicos anteriores, incluidos los de 1999–2000 y 2008, y describió las correcciones del mercado como un «muro de preocupación» saludable. Según ese informe, advirtió que algunos proyectos podrían tener estructuras de capital débiles.23 En conjunto, esas observaciones presentan las correcciones como una posible fase de un ciclo de inversión —no como prueba de que la tecnología carezca de futuro— y subrayan que las debilidades financieras pueden cobrar importancia cuando las condiciones empeoran.
La pregunta clave para los inversores
La cifra de Pick da una idea de la posible escala del despliegue de infraestructura; las declaraciones de Solomon apuntan a una fuerte demanda de financiación. Ninguna de las dos responde la pregunta central: ¿podrán las empresas que utilizan esa infraestructura transformar el gasto actual en valor económico duradero? Un ciclo tecnológico prolongado puede convivir con avances desiguales, proyectos fallidos y una marcada diferencia entre ganadores y perdedores.
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Ted Pick, de Morgan Stanley, dijo que la IA podría requerir entre US$10 y US$15 billones de capital en la próxima década.
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Ted Pick, de Morgan Stanley, dijo que la IA podría requerir entre US$10 y US$15 billones de capital en la próxima década. David Solomon, de Goldman Sachs, describió como «muy sólida» la demanda de operaciones relacionadas con la IA, aunque advirtió que el ciclo tecnológico tendrá altibajos.[4][18][35]
Fuentes
bloomberg.comBloomberg Talks: Ted Pick - Bloomberg
bloomberg.comGoldman’s Solomon Sees ‘Very Robust’ Demand for AI Deals
thestandard.com.hkMorgan Stanley says AI development could require US$10–US$15 trillion over the next decade