El petróleo se desploma un 5% por esperanzas de paz entre EE.UU. e Irán, pero analistas advierten de una 'calma engañosa'

Los operadores reaccionaron con rapidez. Los futuros del WTI se desplomaron casi un 6% hasta situarse por debajo de los 91 dólares por barril, mientras que el Brent cayó entre un 4,8% y un 5,9%, situándose en la horquilla de los 97 a 98,50 dólares, alcanzando mínimos de dos semanas . La venta masiva se vio amplificada por la recogida de beneficios: muchos participantes habían estado manteniendo grandes posiciones acumuladas desde que estalló el conflicto a finales de febrero de 2026, y el lunes fue el momento idóneo para materializar las ganancias .

El interior del memorando de entendimiento entre EE.UU. e Irán

Los detalles del acuerdo propuesto, según adelantó Axios citando a un funcionario estadounidense, giran en torno a un memorando de entendimiento (MOU, por sus siglas en inglés) de 60 días, que podría prorrogarse de mutuo acuerdo . Los puntos clave sobre la mesa son:

• Prórroga del alto el fuego: Una suspensión de las hostilidades durante 60 días entre Estados Unidos, Israel e Irán, creando un margen para negociaciones más amplias .
• Reapertura del estrecho de Ormuz: Irán retiraría las minas del estrecho y restablecería el tráfico marítimo a los niveles anteriores a la guerra en un plazo de 30 días. Durante el alto el fuego, el tránsito sería gratuito .
• Exportaciones de petróleo iraní: Estados Unidos levantaría los bloqueos navales y permitiría a Irán vender petróleo libremente durante el periodo de alto el fuego, ofreciendo a Teherán un salvavidas económico fundamental .
• Negociaciones nucleares separadas: Las conversaciones para frenar el programa nuclear de Irán se celebrarían como una fase independiente una vez firmado el MOU .

Es crucial señalar que estos términos siguen siendo objeto de disputa. Medios de comunicación iraníes han rechazado las caracterizaciones estadounidenses, insistiendo en que Teherán mantendrá el control sobre el estrecho de Ormuz y que las cuestiones nucleares no forman parte del MOU inicial . Estos desacuerdos ponen de manifiesto lo lejos que están ambas partes de un acuerdo firmado y de obligado cumplimiento.

Por qué los analistas califican la calma del mercado petrolero de 'engañosa'

Incluso si se llegara a un acuerdo definitivo, los analistas energéticos apuntan a varios factores que hacen que la actual caída de precios sea frágil y, potencialmente, de corta duración.

Un déficit estructural de oferta. La guerra con Irán ya ha transformado el mercado mundial del petróleo, que ha pasado de un superávit previsto a un déficit significativo. Un sondeo de Reuters realizado en abril entre ocho analistas proyectaba que la demanda superaría a la oferta en una media de 750.000 barriles diarios en 2026, debido a una pérdida de producción estimada de 2,13 millones de barriles por día a lo largo del año . Los productores del Golfo Pérsico se han visto obligados a reducir su producción en aproximadamente un 6% debido al cierre de Ormuz , y esa escasez física persiste al margen de los titulares diplomáticos.

Lenta normalización de los flujos. Los analistas advierten de que, aunque se firme un acuerdo de paz, la vuelta a la normalidad de los flujos de petróleo a través del estrecho de Ormuz tardaría probablemente meses. Los daños en las infraestructuras energéticas, los obstáculos en los seguros y la logística para limpiar las minas y desviar los petroleros implican que el shock de oferta no se desvanecerá de la noche a la mañana . Como advirtió un importante analista petrolero en abril, "los próximos dos meses van a ser un desastre continuo y absoluto incluso si se abren los estrechos mañana, porque ya está todo encadenado" .

Volatilidad impulsada por los titulares. El mercado del petróleo ha experimentado fuertes bandazos desde que comenzó el conflicto, con cada giro en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán provocando fuertes oscilaciones de precios . Analistas de ING, entre otros, han descrito la reciente estabilidad como una "calma engañosa", señalando que los desacuerdos no resueltos sobre las reservas de uranio de Irán y el control de Ormuz siguen inyectando incertidumbre en cada sesión de negociación .

Un acuerdo que no está firmado. A pesar del optimismo del fin de semana, el propio Trump advirtió que "el acuerdo con Irán será grande y significativo, o no habrá acuerdo", mientras que los funcionarios iraníes siguen enviando señales contradictorias sobre el progreso . Analistas de Al Jazeera han calificado el MOU propuesto como "un alto el fuego para ganar tiempo que prolonga las negociaciones sobre sanciones, ventas de petróleo, cuestiones nucleares y el control del estrecho, en lugar de un acuerdo real" .

En resumen, el desplome de precios del lunes refleja un progreso diplomático real, pero está descontando un resultado que aún dista mucho de ser seguro. Hasta que los petroleros vuelvan a moverse libremente por el estrecho de Ormuz, el mercado del petróleo permanecerá en un delicado equilibrio, donde cualquier ruptura de las conversaciones podría disparar los precios al alza en cuestión de horas.