La mayor parte de las liquidaciones se concentró en grandes plataformas de derivados centralizadas, especialmente:
En estos exchanges, los futuros de Bitcoin y Ethereum representaron la mayor parte de las pérdidas, algo habitual dado que concentran gran parte del volumen global de derivados cripto.
Otras criptomonedas importantes también sufrieron liquidaciones relevantes, entre ellas:
Cuando Bitcoin cae con fuerza, suele arrastrar al resto del mercado, lo que amplifica el número de posiciones apalancadas que terminan cerrándose automáticamente.
El evento no ocurrió en el vacío. El mercado ya mostraba señales de fragilidad en los días previos.
Entre los factores que aumentaron la vulnerabilidad del mercado estaban:
Estas condiciones hicieron que los traders fueran menos propensos a absorber ventas cuando el precio comenzó a caer, lo que facilitó la cascada de liquidaciones.
En cuanto a las funding rates (tasas de financiación) justo antes del evento, la información pública disponible es limitada. Sin embargo, el volumen de liquidaciones sugiere que el mercado estaba fuertemente apalancado, especialmente en posiciones largas, lo que amplificó la caída una vez que se rompió el soporte.
La caída de mayo también se produjo dentro de una corrección más amplia que comenzó tras el pico del ciclo anterior.
Esto significa que el mercado se encontraba alrededor de un 40 % por debajo del máximo de 2025, un contexto que influía en el sentimiento general de los traders.
El evento de mayo no fue aislado. En 2026 los mercados de derivados cripto registraron múltiples episodios de liquidaciones masivas.
Algunos de los más importantes del año incluyen:
Los análisis del mercado muestran un patrón repetido: alto apalancamiento combinado con liquidez relativamente limitada, lo que provoca movimientos rápidos y cascadas de liquidaciones cuando el precio rompe niveles importantes.
Las grandes liquidaciones no solo reflejan volatilidad puntual. También revelan cómo está estructurado el mercado de derivados.
Cuando el apalancamiento se acumula en múltiples exchanges, incluso un movimiento relativamente moderado del precio puede activar miles de liquidaciones automáticas. Esto amplifica las oscilaciones y puede provocar caídas (o subidas) mucho más rápidas de lo esperado.
A corto plazo, estos episodios suelen eliminar el exceso de apalancamiento del mercado, reduciendo el interés abierto y, en algunos casos, estabilizando temporalmente los precios hasta que se reconstruyen nuevas posiciones especulativas.
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