El triple impulso que encendió las acciones de memoria y almacenamiento

Los resultados excepcionales de Seagate

Seagate reportó un BPA ajustado en el cuarto trimestre fiscal de 2026 de 5,71 dólares sobre unos ingresos de 3.630 millones de dólares, superando con creces el consenso de los analistas de 5,09 dólares y 3.480 millones de dólares, respectivamente . El margen bruto no-GAAP alcanzó el 52,7 %, frente al 37,9 % del año anterior, marcando el decimotercer trimestre consecutivo de expansión de márgenes . La dirección emitió una guía optimista para el primer trimestre del año fiscal 2027, con ingresos previstos de 4.100 millones de dólares, citando una sólida demanda de IA para discos duros empresariales de alta capacidad, con pedidos de suministro que ya se extienden hasta 2029 . Los ingresos crecieron un 48 % interanual y el flujo de caja libre alcanzó un récord de 3.100 millones de dólares para el año fiscal completo .

El enorme cuarto trimestre de Microsoft

El 29 de julio, Microsoft reportó ingresos en el cuarto trimestre de 90.000 millones de dólares (un 18 % más interanual) y un BPA ajustado de 4,74 dólares, superando las estimaciones de 4,24 dólares sobre 87.610 millones de dólares . Los ingresos de Azure crecieron un 43 % en el trimestre, superando los 100.000 millones de dólares en el año fiscal completo, lo que refuerza el ciclo de gasto de capital en la nube de IA que alimenta directamente la demanda de memoria . Los ingresos de Microsoft Cloud alcanzaron los 59.300 millones de dólares en el trimestre, un 27 % más . Las acciones subieron más de un 8 % en las operaciones fuera de horario .

Magnitud del rally

Los movimientos fueron llamativos en todo el ecosistema de memoria y almacenamiento:

• SanDisk subió un 22 %, convirtiéndose en el valor con mayor ganancia del S&P 500 .
• Western Digital saltó un 18 % .
• Micron subió un 15 %, hasta los 851,56 dólares .
• Seagate ganó un 16 % .
• SK Hynix (cotización en EE. UU.) subió un 16 % .
• El ETF Roundhill DRAM Memory (DRAM) subió un 13 %, confirmando que el movimiento abarcó todo el ecosistema de memoria/almacenamiento .

La propia Samsung Electronics (005930.KS) —a pesar del beneficio récord— vio caer sus acciones un 7 % por la toma de ganancias, pero la lectura sectorial de sus resultados fue abrumadoramente positiva .

Repercusión en los mercados asiáticos

Los resultados oficiales de Samsung del 30 de julio, junto con el rally tecnológico en EE. UU., impulsaron el sentimiento de los valores semiconductores asiáticos, incluyendo SK Hynix y otros valores de memoria cotizados en Corea y Japón. La salida a bolsa de SK Hynix en EE. UU. se consideró una prueba clave para el comercio de memoria de IA . El ciclo alcista de la memoria más amplio ha visto cómo las ventas mensuales mundiales de memoria alcanzaban un récord de 74.600 millones de dólares, con un aumento del 31,7 % intermensual y por encima de la media estacional de 10 años, según el informe de UBS sobre la memoria de julio .

¿Qué moderó las ganancias?

Incertidumbre sobre la política de la Fed

Los mercados se mantuvieron cautelosos sobre la trayectoria de los tipos de interés, con la próxima reunión de la Fed en el horizonte y los datos de inflación persistentes que mantienen las expectativas de recortes de tipos en el aire.

Riesgos geopolíticos

Un rally de alivio previo el 27 de julio se atribuyó en parte a los informes de que las hostilidades entre EE. UU. e Irán se habían detenido , pero el trasfondo geopolítico más amplio —incluyendo las tensiones tecnológicas entre EE. UU. y China y el riesgo de nuevos controles a la exportación de semiconductores— siguió limitando el apetito por el riesgo.

Sobrevaloración

El rally siguió a semanas de fuertes ventas en valores de memoria de alta cotización , y algunos analistas señalaron que, incluso después de la recuperación, el sector sigue valorado para un escenario perfecto de demanda de IA, con poco margen de error. La paradoja de que las acciones de la propia Samsung cayeran un 7 % tras su beneficio récord ilustró la tensión: los inversores celebraron la trayectoria del sector pero se preguntaron cuánto estaba ya descontado .

Conclusión clave

El rally del jueves tuvo un fundamento sólido: tres informes de resultados consecutivos (Seagate, Microsoft y Samsung) confirmaron que la demanda de memoria impulsada por IA se acelera, no se ralentiza. La advertencia de Samsung sobre el endurecimiento de los suministros de memoria impulsó aún más las expectativas de poder de fijación de precios . Sin embargo, el entorno macroeconómico y geopolítico más amplio, combinado con las valoraciones ajustadas, impidió que el rally se desbocara. Los inversores compraron los fundamentos, pero se cubrieron ante las perspectivas.