El renacer bursátil de las tecnológicas de la era puntocom

Intel, por su parte, está viviendo su propio resurgir, impulsada no por un único producto, sino por el giro de alto riesgo de todo su negocio de fabricación de chips. Su vanguardista nodo de proceso 18A (de 1,8 nanómetros) alcanzó la producción en alto volumen a principios de 2026, un hito que muchos dudaban que fuera posible . Este salto tecnológico recibió un importante espaldarazo en mayo, cuando surgieron informes de que Apple estaba explorando los servicios de fundición de Intel para la producción de chips en Estados Unidos, una noticia que catapultó la acción un 14% en un solo día . Más allá del potencial de su negocio de fundición, el negocio principal de Intel también se está beneficiando del ciclo de inversión en IA; la compañía tiene agotada su capacidad de CPU para servidores para todo 2026 debido a la demanda de los grandes proveedores de la nube, y se espera que los precios medios de venta aumenten . Sin embargo, el rally ha sido volátil; una previsión para el primer trimestre de 2026 que decepcionó a los inversores sirvió como recordatorio de que su recuperación financiera aún no está consolidada .

Al otro lado del Atlántico, Nokia ha ejecutado una de las reinvenciones más drásticas del año. La empresa finlandesa, mundialmente conocida por sus teléfonos y equipos de telecomunicaciones, ha pivotado hasta convertirse en un especialista en infraestructura de redes de IA. La piedra angular de esta transformación es una alianza estratégica con Nvidia, que incluye una inversión de 1.000 millones de dólares en el capital de Nokia . Esta colaboración busca integrar la tecnología de IA de Nvidia en las actuales redes 5G y las futuras 6G. Para cimentar su nueva identidad, Nokia inauguró en mayo su Laboratorio de Innovación en Redes de IA en Sunnyvale, California, unas instalaciones desarrolladas con socios como AMD y Lenovo para probar y construir protocolos de red compatibles con IA . La apertura del laboratorio impulsó la acción un 4,1% en un día, y junto con unos pedidos de IA que ya superan los 1.000 millones de euros, las acciones de Nokia alcanzaron un máximo de 16 años, elevando sus ganancias anuales por encima del 138% .

Otros miembros de esta cohorte de "dinosaurios" están registrando ganancias similares. Lenovo, Micron, Texas Instruments y Cisco —este último uno de los llamados 'Cuatro Jinetes' de la era puntocom— están viendo cómo el precio de sus acciones se dispara a medida que sus productos se vuelven indispensables para el despliegue de la IA .

Lo que revela esta tendencia sobre la inversión en IA

Este sorprendente resurgir no es una simple colección de rallies bursátiles aislados; revela un cambio estructural en cómo el mercado percibe la oportunidad de la inteligencia artificial.

• El despliegue de la IA requiere una infraestructura completa, no solo GPUs. Por cada dólar gastado en una GPU de Nvidia, se deben gastar muchos más en la infraestructura que la rodea: servidores donde alojar los chips, equipos de red para conectarlos y avanzados sistemas de memoria y almacenamiento para alimentarlos con datos. Los gigantes de la nube no pueden construir centros de datos de IA sin los productos que estas empresas veteranas proporcionan .
• Los beneficiarios secundarios están siendo revalorizados. El enfoque inicial del mercado en los diseñadores de chips está dando paso a un reconocimiento más amplio del valor que reside en las capas de habilitación, ensamblaje y conectividad del hardware para IA. Esta rotación reduce el riesgo de concentración que definió la fase inicial del boom .
• Las empresas tradicionales pueden reinventarse con éxito. El giro de Nokia desde las telecomunicaciones puras hacia las redes de IA, o la arriesgada estrategia de fundición de Intel, demuestran que las compañías de 'vieja tecnología' con una profunda experiencia en ingeniería, valiosos activos físicos y relaciones consolidadas con los clientes pueden capturar un ciclo de crecimiento completamente nuevo. Ya no son los mismos negocios que penaron durante años tras el estallido de la burbuja puntocom.
• Los factores geopolíticos actúan como viento de cola. El impulso por la fabricación doméstica de semiconductores es un factor significativo. La exploración de Intel por parte de Apple para la producción de chips en suelo estadounidense es solo un ejemplo de cómo la demanda de relocalización puede beneficiar a las empresas de hardware con huella de fabricación nacional .

Salvedades y riesgos

Aunque el impulso es innegable, la revalorización de algunas de estas acciones ha sido muy agresiva. El precio de la acción de Intel se sostiene sobre un potencial futuro, mientras que sus fundamentales actuales, incluyendo una división de fundición que aún genera pérdidas, no han terminado de alcanzar ese optimismo . En el caso de Dell, los inversores observarán de cerca si su masiva cartera de pedidos de más de 60.000 millones de dólares puede convertirse en ingresos y márgenes sostenibles, especialmente mientras persistan las restricciones de suministro de componentes como la memoria . La durabilidad de estos rallies depende de que estas explosiones de ingresos puedan traducirse en una rentabilidad duradera. De hecho, algunos analistas ya han advertido que una rotación fuera de estas apuestas tan concurridas sigue siendo un riesgo latente .