¿Qué causó la venta masiva hasta los ~65 $/oz?

El declive se produjo en dos fases diferenciadas:

Fase 1: Revalorización antes del FOMC. En la primera semana de junio, la plata cayó más de un 4% hasta situarse en torno a los 65 dólares la onza, mientras los operadores aumentaban sus apuestas a una subida de tipos de la Fed. El metal rompió por debajo de su media móvil de 200 días por primera vez desde abril de 2025, una ruptura técnica clave . Un informe de nóminas no agrícolas de mayo más fuerte de lo esperado llevó el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años por encima del 4,5%, fortaleciendo el dólar y añadiendo presión .

Fase 2: Confirmación tras el FOMC. Después de la decisión de la Fed del 17 de junio, la plata volvió a caer por debajo de los 65 dólares — su nivel más bajo desde el 11 de junio — y se encaminaba a una pérdida semanal de aproximadamente el 4,5%, mientras el dólar alcanzaba un máximo de un año . El 19 de junio, la plata al contado cerró a 65,795 dólares, con un descenso del 3,14% en la jornada .

Las señales específicas de la Fed que impulsaron la venta

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó por unanimidad el 17 de junio de 2026 mantener el tipo de los fondos federales en el 3,50%–3,75% — la cuarta pausa consecutiva . La decisión sobre los tipos en sí era ampliamente esperada. La sorpresa llegó con los detalles del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) y las declaraciones que lo acompañaban:

• El 'dot plot' dio un vuelco. El miembro mediano del FOMC pasó de esperar un recorte de tipos en 2026 a proyectar una subida para finales de año — un giro completo respecto a las proyecciones de marzo . El tipo medio de los fondos federales previsto para finales de 2026 subió al 3,8%, frente al 3,4% de marzo .
• Casi la mitad del FOMC respalda una subida. Nueve de los 18 miembros con derecho a voto proyectaron al menos una subida de tipos este año, y seis de ellos dos o más .
• Las previsiones de inflación se elevaron bruscamente. La Fed revisó al alza su previsión de inflación subyacente (PCE) para 2026 hasta el 3,3%, al tiempo que reducía la proyección de la tasa de paro .
• El lenguaje de la declaración se endureció. El comité eliminó su sesgo hacia la relajación y adoptó una postura neutral, señalando que ya no se inclinaba por los recortes .
• El debut agresivo del presidente Kevin Warsh. En su primera rueda de prensa, Warsh adoptó un tono severo sobre la inflación. Las fuentes señalaron que "volvió a sus raíces hawkish" y que sus comentarios "enviaron ondas expansivas a través de los mercados financieros" .
• El dólar se disparó. El índice del dólar estadounidense (DXY) subió a un máximo de un año, creando un lastre directo para los metales preciosos cotizados en dólares, como la plata .

La magnitud de la caída desde el máximo histórico de enero de 2026

El máximo histórico de la plata se alcanzó el 29 de enero de 2026, en 121,64 dólares por onza . Desde ese pico hasta el nivel de ~65 dólares a mediados de junio, el metal había caído aproximadamente 56–57 dólares, o casi un 47% . Fue una de las correcciones más agresivas en la historia moderna de los metales preciosos.

Sentimiento del mercado y probabilidad de subida de tipos

El sentimiento se volvió profundamente bajista para los metales preciosos. La herramienta FedWatch de CME asignaba una probabilidad del 61% de una subida de 25 puntos básicos para la reunión de octubre de 2026 . Otras fuentes estimaban que el mercado estaba descontando aproximadamente un 70% de probabilidades de una subida para septiembre .

Las perspectivas institucionales también cambiaron. Nuveen afirmó sin rodeos: "No esperamos un recorte de tipos hasta 2027" . Casi la mitad de los miembros del FOMC apoyan ahora explícitamente una subida en 2026, y los operadores empezaron a anticipar que el primer incremento podría producirse en pocos meses .

Proyecciones divididas de los analistas para la trayectoria a corto plazo de la plata

Las opiniones de los analistas están claramente divididas entre la cautela bajista a corto plazo y el optimismo estructural alcista.

Bajistas / Cautelosos

• Algunos analistas pronostican un descenso del 10-15% durante junio, citando una oferta de "desacumulación" a medida que los vendedores aceptan la meseta de precios actual .
• El panorama técnico es inequívocamente débil: la plata rompió su media móvil de 200 días y ha corregido casi un 50% desde su pico.
• El modelo de previsión de CoinCodex proyectaba que la plata podría caer hasta los 44,23 dólares en septiembre de 2026 .

Alcistas / Estructurales

• J.P. Morgan espera que la plata promedie unos 81 dólares/oz en 2026, con previsiones trimestrales cercanas a los 84-85 dólares .
• El Instituto de la Plata informa de seis déficits de oferta consecutivos que suman 762 millones de onzas, con un déficit proyectado de 67 millones de onzas en 2026. Los defensores argumentan que este caso estructural es ahora más sólido que en enero .
• Las previsiones de consenso para finales de año se agrupan en el rango de 78–92 dólares, y algunos analistas —incluido Bank of America— elevan sus pronósticos hasta los 135 dólares .
• Algunos asesores sostienen que la corrección fue un "escenario preparado" para el siguiente tramo alcista. Señalan los déficits de oferta intactos y el posible debilitamiento del dólar si una tregua entre Estados Unidos e Irán alivia los precios del petróleo y la presión inflacionista .

La tensión central en las perspectivas de la plata es la siguiente: los déficits de oferta récord y la sólida demanda industrial abogan por precios más altos a largo plazo, pero a corto plazo, una Fed agresiva, un dólar fuerte y un deterioro técnico sugieren que la presión vendedora podría no haber terminado.

¿Qué causó la venta masiva hasta los ~65 $/oz?

El declive se produjo en dos fases diferenciadas:

Fase 1: Revalorización antes del FOMC. En la primera semana de junio, la plata cayó más de un 4% hasta situarse en torno a los 65 dólares la onza, mientras los operadores aumentaban sus apuestas a una subida de tipos de la Fed. El metal rompió por debajo de su media móvil de 200 días por primera vez desde abril de 2025, una ruptura técnica clave . Un informe de nóminas no agrícolas de mayo más fuerte de lo esperado llevó el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años por encima del 4,5%, fortaleciendo el dólar y añadiendo presión .

Fase 2: Confirmación tras el FOMC. Después de la decisión de la Fed del 17 de junio, la plata volvió a caer por debajo de los 65 dólares — su nivel más bajo desde el 11 de junio — y se encaminaba a una pérdida semanal de aproximadamente el 4,5%, mientras el dólar alcanzaba un máximo de un año . El 19 de junio, la plata al contado cerró a 65,795 dólares, con un descenso del 3,14% en la jornada .

Las señales específicas de la Fed que impulsaron la venta

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó por unanimidad el 17 de junio de 2026 mantener el tipo de los fondos federales en el 3,50%–3,75% — la cuarta pausa consecutiva . La decisión sobre los tipos en sí era ampliamente esperada. La sorpresa llegó con los detalles del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) y las declaraciones que lo acompañaban:

• El 'dot plot' dio un vuelco. El miembro mediano del FOMC pasó de esperar un recorte de tipos en 2026 a proyectar una subida para finales de año — un giro completo respecto a las proyecciones de marzo . El tipo medio de los fondos federales previsto para finales de 2026 subió al 3,8%, frente al 3,4% de marzo .
• Casi la mitad del FOMC respalda una subida. Nueve de los 18 miembros con derecho a voto proyectaron al menos una subida de tipos este año, y seis de ellos dos o más .
• Las previsiones de inflación se elevaron bruscamente. La Fed revisó al alza su previsión de inflación subyacente (PCE) para 2026 hasta el 3,3%, al tiempo que reducía la proyección de la tasa de paro .
• El lenguaje de la declaración se endureció. El comité eliminó su sesgo hacia la relajación y adoptó una postura neutral, señalando que ya no se inclinaba por los recortes .
• El debut agresivo del presidente Kevin Warsh. En su primera rueda de prensa, Warsh adoptó un tono severo sobre la inflación. Las fuentes señalaron que "volvió a sus raíces hawkish" y que sus comentarios "enviaron ondas expansivas a través de los mercados financieros" .
• El dólar se disparó. El índice del dólar estadounidense (DXY) subió a un máximo de un año, creando un lastre directo para los metales preciosos cotizados en dólares, como la plata .

La magnitud de la caída desde el máximo histórico de enero de 2026

El máximo histórico de la plata se alcanzó el 29 de enero de 2026, en 121,64 dólares por onza . Desde ese pico hasta el nivel de ~65 dólares a mediados de junio, el metal había caído aproximadamente 56–57 dólares, o casi un 47% . Fue una de las correcciones más agresivas en la historia moderna de los metales preciosos.

Sentimiento del mercado y probabilidad de subida de tipos

El sentimiento se volvió profundamente bajista para los metales preciosos. La herramienta FedWatch de CME asignaba una probabilidad del 61% de una subida de 25 puntos básicos para la reunión de octubre de 2026 . Otras fuentes estimaban que el mercado estaba descontando aproximadamente un 70% de probabilidades de una subida para septiembre .

Las perspectivas institucionales también cambiaron. Nuveen afirmó sin rodeos: "No esperamos un recorte de tipos hasta 2027" . Casi la mitad de los miembros del FOMC apoyan ahora explícitamente una subida en 2026, y los operadores empezaron a anticipar que el primer incremento podría producirse en pocos meses .

Proyecciones divididas de los analistas para la trayectoria a corto plazo de la plata

Las opiniones de los analistas están claramente divididas entre la cautela bajista a corto plazo y el optimismo estructural alcista.

Bajistas / Cautelosos

• Algunos analistas pronostican un descenso del 10-15% durante junio, citando una oferta de "desacumulación" a medida que los vendedores aceptan la meseta de precios actual .
• El panorama técnico es inequívocamente débil: la plata rompió su media móvil de 200 días y ha corregido casi un 50% desde su pico.
• El modelo de previsión de CoinCodex proyectaba que la plata podría caer hasta los 44,23 dólares en septiembre de 2026 .

Alcistas / Estructurales

• J.P. Morgan espera que la plata promedie unos 81 dólares/oz en 2026, con previsiones trimestrales cercanas a los 84-85 dólares .
• El Instituto de la Plata informa de seis déficits de oferta consecutivos que suman 762 millones de onzas, con un déficit proyectado de 67 millones de onzas en 2026. Los defensores argumentan que este caso estructural es ahora más sólido que en enero .
• Las previsiones de consenso para finales de año se agrupan en el rango de 78–92 dólares, y algunos analistas —incluido Bank of America— elevan sus pronósticos hasta los 135 dólares .
• Algunos asesores sostienen que la corrección fue un "escenario preparado" para el siguiente tramo alcista. Señalan los déficits de oferta intactos y el posible debilitamiento del dólar si una tregua entre Estados Unidos e Irán alivia los precios del petróleo y la presión inflacionista .

La tensión central en las perspectivas de la plata es la siguiente: los déficits de oferta récord y la sólida demanda industrial abogan por precios más altos a largo plazo, pero a corto plazo, una Fed agresiva, un dólar fuerte y un deterioro técnico sugieren que la presión vendedora podría no haber terminado.