El rally de HYPE: qué impulsó al token de Hyperliquid hasta rozar su récord

Antes del rally, los datos del mercado de derivados mostraban tasas de financiación claramente negativas, lo que significa que los traders en corto pagaban a quienes estaban en largo para mantener sus posiciones.

En los mercados de futuros perpetuos de criptomonedas, esto suele indicar que la mayoría del mercado espera una caída del precio. Pero HYPE hizo lo contrario: siguió subiendo.

Cuando el precio comenzó a avanzar, esas apuestas bajistas concentradas se volvieron vulnerables y terminaron alimentando el short squeeze.

Al mismo tiempo, el interés abierto en los futuros de HYPE también aumentó, señal de que más capital apalancado entraba al mercado. Cuando el interés abierto sube junto con el precio durante una liquidación masiva, la volatilidad suele intensificarse.

Ballenas con posiciones cortas gigantes

Las grandes posiciones individuales también añadieron tensión al mercado.

Un operador conocido en el ecosistema mantuvo una enorme posición corta en HYPE valorada en decenas de millones de dólares, acumulando pérdidas no realizadas mientras el token subía.

En otro caso destacado, un trader intentó defender una posición corta apalancada de aproximadamente $103 millones, llegando incluso a vender decenas de millones en tokens HYPE para evitar la liquidación.

Si el precio siguiera subiendo, esa posición podría liquidarse cerca de los $69–$70, lo que potencialmente desencadenaría otra ola de compras forzadas. Debido a su tamaño, muchos traders siguen ese nivel de cerca.

Los nuevos ETF en EE. UU. abrieron la puerta a Wall Street

El impulso no vino solo del mercado de derivados. También llegó nuevo dinero institucional.

En mayo de 2026 se lanzaron los primeros ETF al contado vinculados a HYPE en Estados Unidos, permitiendo a inversores tradicionales obtener exposición al token a través de cuentas de corretaje.

Entre los principales productos:

• 21Shares Hyperliquid ETF (THYP), que debutó en Nasdaq el 12 de mayo y mantiene HYPE directamente.
• Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP), que comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York el 15 de mayo.

Los ETF permiten invertir en el activo sin tener que custodiar criptomonedas directamente. Poco después de su lanzamiento, los fondos registraron millones de dólares en volumen e importantes entradas de capital, señal de interés por parte de inversores institucionales y del mercado tradicional.

Esos flujos coincidieron con el repunte del precio, reforzando la idea de que el acceso desde Wall Street amplificó la demanda.

Grandes tesorerías reducen la oferta disponible

Otro factor estructural es la acumulación de tokens por parte de entidades centradas en el ecosistema.

La empresa Hyperliquid Strategies Inc. informó que mantenía alrededor de 20 millones de tokens HYPE en su tesorería a 29 de abril de 2026.

Cuando grandes cantidades de tokens quedan en tesorerías corporativas o fondos, se reduce la oferta disponible en el mercado. Si la demanda aumenta al mismo tiempo —por ejemplo, por compras de ETF o liquidaciones de cortos— el impacto en el precio puede ser mucho mayor.

Riesgos: zona de resistencia y posibles correcciones

A pesar del fuerte impulso, varios analistas señalan que HYPE se acerca a una zona clave de resistencia entre $59 y $60, cerca del máximo histórico anterior.

Los indicadores técnicos también sugieren condiciones de sobrecompra, lo que aumenta el riesgo de una corrección a corto plazo hacia la zona de $51.5–$45, donde se encuentran varios niveles de soporte técnico.

Sin embargo, el mercado sigue muy influenciado por posiciones apalancadas. Si el precio continúa subiendo y fuerza el cierre de grandes posiciones cortas —especialmente la posición de más de $100 millones— podría producirse otro squeeze que empuje el precio aún más alto.

En resumen

El ascenso de HYPE hacia su máximo histórico no fue causado por un solo factor, sino por la coincidencia de varias fuerzas del mercado:

• Un short squeeze de $36.5 millones que obligó a traders bajistas a recomprar el token.
• Tasas de financiación negativas y aumento del interés abierto, señal de apuestas bajistas saturadas.
• Lanzamiento de ETF al contado en EE. UU., que abrió el acceso a inversores institucionales.
• Grandes tesorerías de tokens, que reducen la oferta circulante disponible.

El resultado fue un movimiento alcista rápido hacia precios récord. Pero con niveles de apalancamiento elevados y una resistencia histórica cerca, el próximo movimiento podría ser igual de brusco —ya sea otra subida explosiva o una corrección significativa.