BMW recorta sus previsiones de beneficio para 2026 por la crisis en China y la guerra en Irán

La crisis china: competencia cada vez más intensa y caída de la demanda

El rendimiento de BMW en China, su mercado más importante, se deterioró más rápido de lo esperado durante el segundo trimestre de 2026 . La tendencia negativa ha afectado especialmente a los vehículos no eléctricos, según el comunicado oficial de la empresa, y la Asociación China de Turismos ha recortado en repetidas ocasiones su previsión de mercado para todo el año . El problema no es solo cíclico, sino estructural. Los consumidores chinos optan cada vez más por marcas nacionales (BYD, Xiaomi, Huawei y otras) que ofrecen vehículos asequibles cargados del software más moderno y funciones de electrificación . Esta competencia cada vez más intensa ha presionado tanto los precios como los volúmenes de los fabricantes de lujo tradicionales. El margen EBIT de producción de automóviles de BMW en el primer trimestre de 2026 ya había caído al 5%, frente al 6,9% del año anterior, debido en gran medida a China . En junio, la situación era lo suficientemente grave como para que BMW planificara un programa ampliado de reducción de costes .

Para el conjunto del año, BMW espera ahora que las entregas de automóviles principales caigan ligeramente, lo que supone un cambio con respecto a su objetivo anterior de mantener las ventas en los niveles de 2025, cuando el grupo entregó aproximadamente 2,464 millones de vehículos . Las ventas en China ya habían caído un 12,5% en 2025, aunque las ganancias en otras regiones ayudaron a compensar ese descenso . En 2026, la crisis en China se está profundizando en lugar de estabilizarse, y BMW ya no espera que esas compensaciones regionales sean suficientes .

El impacto de la guerra en Irán en la cadena de suministro

El conflicto en Irán, que se intensificó significativamente a principios de 2026 con las acciones militares de Estados Unidos e Israel y el cierre casi total del estrecho de Ormuz, ha inyectado una presión de costes adicional y peligrosa en la base de producción europea de BMW. El estrecho es un punto de estrangulamiento para aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo y gas natural licuado . Su interrupción ha disparado los precios de la energía y ha hecho que la producción de insumos químicos básicos, como el etileno y el propileno, esenciales para plásticos y pinturas, sea cada vez más poco competitiva en Europa .

El gigante químico BASF advirtió a principios de junio de que la escasez de materiales clave es cada vez más probable y podría paralizar las cadenas de suministro automotriz, que funcionan con márgenes muy ajustados. El director ejecutivo, Markus Kamieth, citó el riesgo de "interrupción de la cadena de suministro derivada del conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán" como un factor que empeora las perspectivas del sector automotriz y de la economía en general . La guerra ya está contribuyendo a la escasez de insumos como el azufre y el helio .

Estas amenazas a la cadena de suministro afectan directamente a BMW. El aumento de los costes de las materias primas y la energía comprime los márgenes por el lado de los costes, mientras que la caída de la demanda en China los reduce por el lado de los ingresos. La producción industrial alemana ya se había contraído en marzo, cuando los precios de la energía se dispararon al estallar la guerra, y los pedidos de las fábricas cayeron más rápido de lo esperado en abril; el Ministerio de Economía advirtió que "el aumento de los precios de la energía y las materias primas, junto con una incertidumbre geopolítica significativamente mayor, están provocando una demanda más débil" .

Vientos en contra en toda la industria confirman que no es solo un problema de BMW

La industria automotriz en general está absorbiendo los mismos dos impactos. En mayo, S&P Global Ratings recortó su pronóstico de ventas de automóviles a nivel mundial, citando un "doble golpe" de la debilitación de la demanda china y el aumento de los costes energéticos vinculados a la guerra en Oriente Medio . La firma proyectó que las ventas mundiales de vehículos ligeros caerían por debajo de los 90 millones de unidades anuales entre 2026 y 2028, y que las ventas en EE. UU. ya habían bajado un 6,7% en los primeros cuatro meses de 2026 . La previsión de producción de S&P Global Mobility en mayo redujo la previsión de vehículos ligeros para la Gran China en 197.000 unidades para 2026 y recortó la perspectiva para Europa en otras 67.000 unidades .

La actualización del mercado Autofacts de PwC ya había señalado que las ventas mundiales estaban por detrás de los niveles del año anterior tras un descenso posterior al Año Nuevo Lunar en China, y que las previsiones a medio plazo anticipaban un estancamiento debido a los elevados precios de las materias primas y al conflicto en Irán . La guerra en Irán también ha elevado los precios del crudo Brent y del gas natural europeo, lo que llevó a S&P Global Mobility a advertir de "interrupciones inmediatas en la cadena de suministro y un aumento de los costes" para los fabricantes de automóviles, siendo la duración del conflicto la variable crítica .

La vulnerabilidad más aguda de BMW proviene de su exposición simultánea a los dos escenarios más perturbados: el entorno de demanda de China y la frágil base industrial europea, dependiente de la energía. Si bien sus rivales enfrentan presiones similares, la advertencia de BMW sobre los márgenes fue la más drástica entre los principales fabricantes de automóviles alemanes, lo que refleja su particular sensibilidad tanto a la debilidad de los ingresos en China como a la inflación de costes provocada por las interrupciones en la cadena de suministro impulsadas por la energía .

Cómo se agravan las presiones

Estas fuerzas se refuerzan mutuamente de una manera que las hace más dañinas juntas de lo que serían por separado. La debilidad de la demanda china obliga a BMW a competir más en precios, lo que reduce los ingresos por vehículo. Al mismo tiempo, el aumento de los costes energéticos y petroquímicos derivados de la guerra en Irán incrementa el coste de cada vehículo producido en Europa, donde BMW fabrica muchos de sus modelos de mayor margen. El resultado es una compresión del margen de beneficio por ambos lados, un efecto que las propias cifras de BMW reflejan de forma contundente: la previsión del margen EBIT se ha reducido a la mitad, del 4-6% al 1-3%, en una sola revisión .

La guerra en Irán también empeora indirectamente el problema de China. Los precios mundiales del petróleo más altos, que podrían alcanzar los 100 dólares por barril en un escenario de cierre prolongado, deprimen la confianza de los consumidores y el poder adquisitivo en los mercados sensibles a los precios . La revisión oficial de las previsiones de BMW señaló que la guerra había "golpeado la confianza del consumidor y elevado los costes de la energía" . Con la industria automotriz mundial enfrentándose a lo que S&P Global describe como un período de "estabilidad cautelosa" que está siendo reemplazado por claras revisiones a la baja en todas las regiones de producción importantes, la advertencia de BMW puede ser una señal fuerte de una recesión más amplia, y no una alarma aislada .