La gran divergencia: los tokens de IA se disparan mientras los ETF de Bitcoin y Ethereum registran salidas récord

Los criptoactivos enfocados en inteligencia artificial protagonizaron un poderoso repunte en abril y mayo de 2026, llevando la capitalización de mercado combinada del sector de 14 mil millones a más de 20 mil millones de dólares . Lo más sorprendente es que este frenesí especulativo en torno a la infraestructura de IA descentralizada ocurrió justo cuando los inversores institucionales retiraban sumas récord de los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin y Ethereum. Esta divergencia es una de las más marcadas del ciclo actual.

Una confluencia de catalizadores encendió la mecha. Los mercados bursátiles de Estados Unidos lograron una recuperación en forma de "V" y alcanzaron nuevos máximos históricos en abril de 2026, impulsados por los sólidos resultados corporativos en el sector de la IA y la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés . Ese entusiasmo se derramó directamente sobre los activos digitales, creando lo que una fuente describió como un “poderoso ciclo de retroalimentación” entre las acciones de IA y los tokens cripto de IA .

La conferencia magistral de NVIDIA en el GTC 2026, celebrada en marzo, fue el evento detonante para el sector cripto de IA. El CEO Jensen Huang anunció una proyección de demanda de chips por 1 billón de dólares hasta 2027 y afirmó que “hemos alcanzado el nivel de inteligencia artificial general”, lo que desató una ola narrativa que los tokens de IA cabalgaron durante semanas .

La categoría cripto de IA acumuló una ganancia de 2.4x en siete meses hasta el primer trimestre de 2026, incluso cuando Bitcoin, las finanzas descentralizadas (DeFi), los activos del mundo real y las memecoins cerraron el trimestre en terreno negativo . Para finales de mayo, la capitalización total del mercado de tokens de IA había superado los 20.94 mil millones de dólares, con Bittensor (TAO) liderando con aproximadamente 3.2 mil millones .

Proyectos y ganancias que destacaron

La amplitud del repunte fue inusual. NEAR Protocol (NEAR) se disparó un 81% en una sola semana, subiendo un 14.88% en 24 horas hasta los $2.72 dólares, con un volumen de negociación de 1.20 mil millones de dólares . Render (RENDER) registró una ganancia diaria del 16.78% para alcanzar los $2.33 dólares a finales de mayo, tras haber ganado ya un 35% en abril . El token de la Artificial Superintelligence Alliance (FET) subió un 21% en mayo, sumándose a la ganancia del 62% del mes anterior . Bittensor (TAO) escaló un 67% solo en abril .

Los tokens más pequeños experimentaron movimientos aún más extremos. SKYAI se disparó un 52% en 24 horas y acumulaba una subida de aproximadamente el 350% en un mes a mediados de mayo . Telcoin (TEL) ganó un 76.21% en una semana impulsado por el crecimiento en remesas y DeFi, e Irys subió un 40.12% a medida que crecía el interés por el almacenamiento descentralizado de datos . Incluso Worldcoin registró una ganancia diaria de dos dígitos el 26 de mayo .

El oleaje de OPI de SpaceX, OpenAI y Anthropic

Gran parte del calor especulativo provino del oleaje de Ofertas Públicas Iniciales (OPI) de IA más concentrado de la historia. SpaceX presentó una solicitud confidencial (S-1) a principios de abril de 2026 con el objetivo de cotizar en el Nasdaq en junio, a una valoración de 1.75 billones de dólares, lo que destrozaría el récord de Saudi Aramco de 29.4 mil millones como la mayor OPI de la historia . OpenAI apunta a una OPI en el cuarto trimestre de 2026 con una valoración de entre 850 mil millones y 1.1 billones de dólares, mientras que Anthropic se prepara para una OPI valorada en unos 380 mil millones .

En conjunto, las tres compañías representan una valoración combinada de aproximadamente 3 a 3.6 billones de dólares y se espera que recauden cerca de 200 mil millones de dólares, una cifra equivalente a más del 60% de la capitalización total del mercado de stablecoins . Estas OPI crearon un "efecto halo": los inversores vieron los tokens de IA como un proxy líquido y nativo del mundo cripto para exponerse al tema de la inteligencia artificial antes y durante estos históricos debuts bursátiles.

Sin embargo, los analistas han advertido sobre una posible sequía de liquidez. Las OPI podrían “drenar decenas de miles de millones de los activos de riesgo globales, incluyendo las criptomonedas, lo que potencialmente restringiría la liquidez en el mercado cripto en general a medida que el capital institucional rote hacia las nuevas ofertas de acciones” .

Señales de cautela: la fuga de los ETF de Bitcoin y Ethereum

Mientras los flujos minoristas y especulativos perseguían los tokens de IA, los inversores institucionales abandonaban simultáneamente los ETF de Bitcoin y Ethereum a un ritmo histórico.

Los ETF de Bitcoin registraron seis días consecutivos de salidas netas hasta el 22 de mayo, drenando 1.55 mil millones de dólares y reduciendo las entradas netas totales de 2026 a solo 536 millones de dólares . Para el 30 de mayo, las salidas se extendieron a un décimo día consecutivo, con salidas acumuladas que superaron los 4 mil millones de dólares desde el 7 de mayo . La semana que terminó el 24 de mayo registró salidas de 1.32 mil millones de dólares en productos específicos de Bitcoin, la peor salida semanal del año, contribuyendo a una hemorragia total de productos de inversión en cripto de 1.47 mil millones, la mayor salida semanal registrada en 2026 .

A los ETF de Ethereum no les fue mejor. Registraron cuatro días consecutivos de salidas por un total de 190 millones de dólares a mediados de mayo, racha que luego se extendió a 11 días de pérdidas, el período de retiradas sostenidas más largo desde que se lanzaron los ETF al contado de Ethereum en julio de 2024 . En una sola sesión, el 18 de mayo, salieron 648.64 millones de dólares de los ETF de Bitcoin y 86.31 millones de los de Ethereum simultáneamente .

Las salidas reflejan una “tendencia más amplia de posicionamiento cauteloso” por parte de las instituciones . Mientras los tokens de IA se disparaban por el impulso narrativo y la especulación minorista, el dinero institucional reducía silenciosamente su exposición a los activos digitales más grandes y líquidos. Es una divergencia que plantea interrogantes sobre cuán duradero puede ser el repunte cripto de la IA, particularmente si las mega OPI comienzan a absorber el mismo capital especulativo que actualmente persigue estos tokens.