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Uber quiere hacerse con Delivery Hero: así funciona la oferta de 14.800 millones de dólares
Uber ofrece 41,50 euros en efectivo por cada acción de Delivery Hero, lo que valora el 100% de la compañía en unos 14.800 millones de dólares y supone primas aproximadas del 108% y el 127% frente a sus referencias bur... Uber ya controlaba alrededor del 24,77% del capital con derecho a voto de Delivery Hero y tenía...
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- Uber ofrece 41,50 euros en efectivo por cada acción de Delivery Hero, lo que valora el 100% de la compañía en unos 14.800 millones de dólares y supone primas aproximadas del 108% y el 127% frente a sus referencias bur...
- Uber ya controlaba alrededor del 24,77% del capital con derecho a voto de Delivery Hero y tenía una exposición económica adicional cercana al 11,74%.
- La oferta estará abierta del 27 de agosto al 5 de noviembre de 2026 y exige alcanzar al menos el 50% más una acción, además de superar las revisiones regulatorias y de control de concentraciones.
- Delivery Hero ha mejorado sus previsiones para 2026: espera un crecimiento del GMV del 9% al 11% y registró un EBITDA ajustado de unos 427 millones de euros en el primer semestre.
Prompt de IA
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La propuesta de Uber para adquirir Delivery Hero es una oferta pública voluntaria en efectivo que busca ampliar de forma drástica la presencia de Uber en reparto de comida, alimentación y comercio ultrarrápido. El precio anunciado es de 41,50 euros por acción, lo que implica una valoración aproximada de 14.800 millones de dólares para el 100% de Delivery Hero. La operación todavía no está cerrada: sigue condicionada a la respuesta de los accionistas y a las autorizaciones regulatorias correspondientes. 14
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La oferta, en pocas cifras
Uber ha lanzado la oferta a través de una filial indirecta de su propiedad exclusiva. Los accionistas que entreguen acciones elegibles recibirán 41,50 euros en efectivo por título. La propuesta implica un valor del capital totalmente diluido de unos 13.000 millones de euros, mientras que Uber cifra el valor del 100% de la empresa en aproximadamente 14.800 millones de dólares. 14
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El precio representa aproximadamente:
- Una prima del 108% sobre el último precio de cierre no afectado de Delivery Hero, registrado el 8 de mayo de 2026.
- Una prima del 127% sobre el precio medio ponderado por volumen de los tres meses anteriores a esa fecha.
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El 8 de mayo se utiliza como fecha de referencia porque precede a la especulación sobre una posible adquisición. Estas primas no garantizan que vaya a aparecer una oferta rival ni que la operación vaya a completarse finalmente al precio propuesto.
Fechas clave: del periodo de aceptación al cierre
Tras la aprobación del documento de oferta por parte de BaFin, el regulador financiero alemán, el periodo de aceptación comenzó el 27 de agosto de 2026. Permanecerá abierto hasta el 5 de noviembre de 2026 a medianoche, hora de Fráncfort. 17
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El cierre y la liquidación se esperan actualmente para el segundo semestre de 2027, varios meses después de que termine el plazo para acudir a la oferta. La diferencia responde a la necesidad de cumplir todas las condiciones, incluidas las revisiones regulatorias y las autorizaciones de control de concentraciones. 2
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En la práctica, los accionistas afrontan dos momentos distintos: primero deben decidir si entregan sus acciones dentro del plazo de aceptación; después tendrán que esperar a que se cumplan las condiciones y se liquide la operación.
¿Qué debe ocurrir para que prospere?
Uber necesita alcanzar un umbral mínimo de 50% más una acción del capital social de Delivery Hero. Según las condiciones de la oferta, se contabilizan las acciones que ya posee Uber y se excluyen las acciones propias de la compañía. También son necesarias las autorizaciones regulatorias y de control de concentraciones pertinentes. 14
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Por tanto, el anuncio no equivale a una adquisición ya completada. La operación aún podría retrasarse o verse afectada por los procedimientos regulatorios, el resultado del periodo de aceptación u otras condiciones previstas en el documento formal de la oferta.
La posición previa de Uber le da ventaja
Uber ya era el principal accionista de Delivery Hero antes de presentar su oferta. Poseía aproximadamente el 24,77% del capital con derecho a voto y derivados que representaban cerca de un 11,74% de exposición económica adicional. 36
Prosus, uno de los accionistas más importantes de Delivery Hero, se ha comprometido irrevocablemente a entregar alrededor del 16,68% de la compañía. Sumada a la participación que Uber ya tenía, esa decisión elevaría el interés económico de Uber hasta aproximadamente el 53%, sujeto a las condiciones y a la culminación de la transacción. 26
Este respaldo reduce la cantidad de apoyo adicional que Uber necesita para superar el umbral mínimo, aunque no elimina la obligación de obtener las autorizaciones regulatorias.
Por qué Uber quiere comprar Delivery Hero
La lógica estratégica es ganar escala. Uber sostiene que la combinación crearía una plataforma más amplia de movilidad, reparto de comida y comercio ultrarrápido, presente en 99 mercados y con reservas brutas combinadas pro forma de 236.000 millones de dólares en 2025. 31
La operación también elevaría de 34 a 58 el número de mercados en los que Uber ofrece tanto movilidad como servicios de reparto, según los materiales de la transacción citados en relación con la oferta. 41
Ese solapamiento es importante porque permitiría aprovechar las mismas relaciones con clientes, redes de comercios, repartidores y propuestas de suscripción en un mayor número de servicios. El atractivo de la operación, por tanto, no consiste únicamente en sumar los pedidos de Delivery Hero: depende de que una mayor densidad y la venta cruzada mejoren la rentabilidad de ambas plataformas.
La compra daría además a Uber acceso a marcas locales consolidadas y a posiciones relevantes de Delivery Hero en regiones como Asia, Latinoamérica, Oriente Medio y Europa. La empresa combinada sería un competidor mucho mayor en un sector donde captar clientes, organizar el reparto y ampliar la cobertura de comercios dependen estrechamente de la escala. 2
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Delivery Hero también está mejorando por su cuenta
La oferta formal llega al mismo tiempo que Delivery Hero presenta unas perspectivas operativas más sólidas. La compañía elevó su previsión de crecimiento del valor bruto de mercancías, o GMV, una medida del valor total de los productos vendidos a través de su plataforma, hasta el 9%-11% en 2026, frente al 8%-10% anterior.
También aumentó sus previsiones de crecimiento de ingresos al 17%-19%, de EBITDA ajustado a entre 960 millones y 1.000 millones de euros, y de flujo de caja libre a más de 250 millones de euros. 1
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En el primer semestre, Delivery Hero registró un EBITDA ajustado de aproximadamente 427 millones de euros, un 4% más interanual y por encima de las expectativas. El GMV alcanzó los 25.700 millones de euros, con un crecimiento comparable cercano al 10%. 3
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Estos datos plantean la principal pregunta de valoración para los accionistas: ¿resulta más atractiva la seguridad de cobrar 41,50 euros por acción o mantener la exposición a un negocio que está mejorando, aunque su evolución futura siga dependiendo de la ejecución?
Delivery Hero seguirá siendo independiente hasta el cierre
Delivery Hero continúa operando como una compañía independiente hasta que se complete la liquidación. El acuerdo no significa que Uber controle de inmediato la gestión diaria del grupo. Además, Uber se ha comprometido a no suscribir durante tres años un acuerdo de dominación y transferencia de beneficios, lo que limita una de las vías de integración formal inmediata tras el cierre. 18
El calendario prolongado deja margen para que cambien los resultados operativos de Delivery Hero, la competencia y el entorno regulatorio. El precio vinculante anunciado, sin embargo, sigue siendo de 41,50 euros por acción. Las especulaciones sobre una posible mejora de la oferta no constituyen un compromiso anunciado por Uber.
La operación separada con SSW Partners
En paralelo a la oferta de Uber, Delivery Hero acordó vender a SSW Partners sus operaciones en 14 mercados por aproximadamente 1.400 millones de euros. La venta busca abordar los solapamientos de mercado y es independiente de la adquisición por Uber de los negocios que permanecen dentro del perímetro de la operación. 2
La transacción con SSW también depende de que se complete la oferta de Uber. SSW no se convertiría simplemente en un operador controlado por Uber: buscaría de forma independiente socios estratégicos para esos negocios. 2
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Qué puede cambiar para la competencia
Si se completa, la operación concentraría dos grandes plataformas de reparto y crearía un competidor de mucho mayor tamaño fuera de China. Esa escala podría mejorar la densidad de la red y la eficiencia operativa, pero también sometería la transacción a un escrutinio regulatorio y competitivo más intenso. 2
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Para clientes, comercios y repartidores, las consecuencias dependerán de cómo Uber gestione las marcas locales, los precios, la cobertura del servicio y la integración tecnológica. Para los accionistas, el dilema es más directo: la oferta ofrece hoy una importante prima en efectivo, mientras que las previsiones mejoradas de Delivery Hero apuntan a que la compañía todavía podría tener recorrido como negocio independiente.
En resumen
La oferta de Uber combina una prima elevada en efectivo con una ambiciosa estrategia de expansión global. El precio es de 41,50 euros por acción, el periodo de aceptación va del 27 de agosto al 5 de noviembre de 2026 y el cierre se espera para el segundo semestre de 2027, siempre que se alcance el umbral del 50% más una acción y se obtengan las autorizaciones regulatorias. 18
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El principal argumento a favor de Uber es la posibilidad de combinar movilidad, reparto y comercio ultrarrápido a gran escala y en más mercados. La incertidumbre central para los inversores de Delivery Hero es si los 41,50 euros reflejan adecuadamente la mejora del negocio y su potencial independiente, mientras la operación atraviesa un proceso de aprobación largo y todavía sujeto a varias condiciones.
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¿Cuál es la respuesta corta a "Uber quiere hacerse con Delivery Hero: así funciona la oferta de 14.800 millones de dólares"?
Uber ofrece 41,50 euros en efectivo por cada acción de Delivery Hero, lo que valora el 100% de la compañía en unos 14.800 millones de dólares y supone primas aproximadas del 108% y el 127% frente a sus referencias bur...
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
Uber ofrece 41,50 euros en efectivo por cada acción de Delivery Hero, lo que valora el 100% de la compañía en unos 14.800 millones de dólares y supone primas aproximadas del 108% y el 127% frente a sus referencias bur... Uber ya controlaba alrededor del 24,77% del capital con derecho a voto de Delivery Hero y tenía una exposición económica adicional cercana al 11,74%.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
La oferta estará abierta del 27 de agosto al 5 de noviembre de 2026 y exige alcanzar al menos el 50% más una acción, además de superar las revisiones regulatorias y de control de concentraciones.