CEO de Etherealize: Las blockchains privadas de Wall Street son una 'carrera hacia el fondo'; la única salida es Ethereum abierto

Wall Street está redescubriendo las blockchains privadas — y Vivek Raman, CEO de Etherealize, tiene una advertencia directa: es un error que fragmentará la liquidez, recreará jardines amurallados y repetirá los fracasos de los consorcios anteriores. Sostiene que el único camino duradero es una blockchain pública y abierta como Ethereum como capa base, con permisos y privacidad añadidos encima.

El argumento central de Raman: Las cadenas privadas son 'Consortium Chain 2.0'

Raman describe el resurgimiento de redes con permisos y de acceso cerrado como "consortium chain 2.0" — y lo califica como una "carrera hacia el fondo." Su crítica se apoya en tres puntos principales:

Liquidez fragmentada. Los silos privados dividen el capital entre redes incompatibles. En lugar de concentrar la liquidez en un único mercado global accesible, cada cadena de consorcio se convierte en un fondo aislado — eliminando las ganancias de eficiencia que la blockchain fue diseñada para ofrecer .

Recrear sistemas aislados. Estas cadenas cerradas no se comunican entre sí. Raman argumenta que esto devuelve a la industria al mismo problema de jardines amurallados que la blockchain debía eliminar: redes propietarias que no interoperan .

Precedente histórico. Raman señala los fracasos de consorcios anteriores — R3 (del que se retiraron Goldman Sachs, Morgan Stanley y otros) e Hyperledger — como prueba de que las redes cerradas rara vez logran un arraigo duradero .

"Esto va a terminar siendo una carrera hacia el fondo para las cadenas de consorcio. Vas a tener cadenas de consorcio compitiendo contra cadenas de consorcio." — Vivek Raman

La alternativa: Ethereum como HTTP, los permisos como HTTPS

La alternativa que propone Raman es clara: usar una blockchain pública y abierta como capa base, y añadir permisos, privacidad y control de acceso en capas superiores — no dentro de la red misma .

Su analogía central compara la red principal de Ethereum con HTTP, la base transparente y sin permisos de internet. Las instituciones pueden luego construir funciones con permisos y privacidad en la capa de aplicación o en L2s — similar a HTTPS que se asienta de forma segura sobre HTTP .

"Creemos firmemente, y siempre lo hemos hecho, que se necesita una infraestructura global, abierta y sin permisos como capa base. Luego se puede construir todo el sistema de permisos encima." — Vivek Raman

Este es el principio arquitectónico detrás de Etherealize, la firma que Raman cofundó y dirige, enfocada en tender puentes entre las finanzas tradicionales y Ethereum. La compañía cuenta con el respaldo de Vitalik Buterin y la Fundación Ethereum .

El contexto más amplio: La tokenización institucional en una encrucijada

Este debate se sitúa en el centro de una bifurcación estratégica en la adopción institucional:

La ola de cadenas privadas. Grandes firmas financieras están construyendo o uniéndose a redes cerradas, incluyendo Canton Network de Digital Asset, ARC de Circle y Tempo de Stripe. Estas cadenas de consorcio ofrecen privacidad incorporada y menor riesgo de contraparte — atributos que las finanzas tradicionales encuentran inmediatamente atractivos .

La contracorriente de cadenas públicas. BlackRock y otros grandes gestores de activos están simultáneamente expandiendo productos tokenizados en Ethereum, lo que indica una demanda real de una capa de liquidación abierta que sirva como columna vertebral neutral y accesible globalmente .

La pregunta clave. ¿Qué modelo ganará? La posición de Raman es que el mercado valorará en última instancia la descentralización y la interoperabilidad — las propiedades que hacen útiles a las blockchains públicas. Pero el enfoque de consorcio prioriza el control corporativo y la privacidad selectiva. Christian Catalini, del MIT, observó que la rápida adopción de sistemas cerrados sugiere que muchas instituciones podrían no priorizar el espíritu original de la blockchain .

El argumento de Raman es que las cadenas públicas como Ethereum han madurado lo suficiente como para servir como esa columna vertebral neutral — y que los requisitos institucionales de privacidad y control de acceso pueden satisfacerse mediante una arquitectura en capas, en lugar de redes cerradas .