El colapso de la actividad empresarial en Francia refleja una mezcla potente de incertidumbre geopolítica, gasto moderado de los clientes y aumento de los costes de insumos, directamente vinculados al impacto del conflicto en los precios de la energía .

El Estrecho de Ormuz: epicentro de las ondas de choque en la cadena de suministro

El principal mecanismo de transmisión de este shock económico es el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, por donde transita normalmente aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo . Más de diez semanas después del inicio de la interrupción, los cruces diarios de buques seguían siendo más de un 95% inferiores a los niveles previos al conflicto, con más de 1.550 buques comerciales varados . El FMI ha caracterizado el impacto de la guerra, junto con la destrucción de infraestructuras energéticas, como un shock que "comenzó siendo regional, pero pronto se convirtió en global" .

Esta crisis energética y de transporte se ha traducido directamente en un deterioro de los datos del PMI en los estados del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG). El informe PwC Middle East Economy Watch confirmó que los PMI de marzo y abril para las cuatro economías del CCG cubiertas por S&P Global "registraron un debilitamiento en la actividad del sector no petrolero, aunque en diferentes grados" .

Arabia Saudí experimentó el giro más dramático. Su PMI no petrolero se desplomó a 48,8 en marzo, desde 56,1 en febrero, su primera contracción en más de cinco años . Esto fue parte de una contracción más amplia del PIB del primer trimestre del 1,5% intermensual, impulsada por una caída del 7,2% en la actividad del sector petrolero . Aunque repuntó por encima del umbral de expansión de 50,0 en abril, el shock inicial demostró la vulnerabilidad de los sectores no petroleros a una crisis de oferta .

Los Emiratos Árabes Unidos, la economía más diversificada de la región, mostraron mayor resiliencia, pero también se debilitaron notablemente. Su PMI se desaceleró a 52,9 en marzo, un mínimo de casi tres años, y permaneció en expansión, aunque enfrentando vientos en contra continuos en abril y mayo .

Kuwait sufrió una recesión inmediata y severa. Su PMI se derrumbó de 54,5 en febrero a 46,3 en marzo, su primera contracción en 19 meses. Esta lectura se mantuvo sin cambios en 46,3 en abril, lo que indica una contracción arraigada, antes de mostrar signos de leve mejora en mayo . Catar señaló de manera similar una contracción continua durante abril .

La recesión de Egipto se profundiza

Egipto, un importante importador de energía, ha quedado gravemente expuesto al shock de los precios de las materias primas. Su PMI no petrolero se ha mantenido firmemente en contracción durante todo el conflicto:

• Marzo: El PMI cayó a 48,0, su nivel más bajo en casi dos años, ya que el aumento vertiginoso de los costes de los insumos y la demanda más débil pesaron sobre las empresas. La inflación de los costes de los insumos se aceleró hasta el ritmo más pronunciado en 18 meses, impulsada por los precios más altos del combustible y un dólar estadounidense más fuerte .
• Abril: La contracción se profundizó aún más, con el PMI general cayendo a 46,6, lo que marcó un tercer mes consecutivo de declive .
• Mayo: La recesión persistió, con una lectura de 47,1, todavía muy por debajo del umbral de equilibrio de 50,0 .

El diagnóstico de los expertos: un shock global con advertencias contundentes

Las instituciones financieras internacionales han emitido un coro de advertencias, rebajando las previsiones de crecimiento y destacando la naturaleza global de la crisis de oferta.

• FMI (abril de 2026): La Perspectiva Económica Regional redujo la previsión de crecimiento de 2026 para la región de Oriente Medio, Norte de África, Afganistán y Pakistán (MENAP) al 1,4%, una rebaja masiva de 2,3 puntos porcentuales con respecto a las previsiones de octubre de 2025. El informe señaló que el crudo Brent había superado los 100 dólares por barril .
• Banco Mundial (abril de 2026): La Actualización Económica de MENAAP declaró que el cierre del Estrecho de Ormuz y la destrucción de infraestructuras energéticas a causa del conflicto han "alterado los mercados, aumentado la volatilidad financiera y debilitado las perspectivas de crecimiento para 2026", proyectando un crecimiento regional de solo el 1,8% (excluyendo a Irán) . El Banco Mundial pronosticó severas contracciones del PIB de 2026 para Irak (-8,6%), Kuwait (-6,4%) y Catar (-5,7%) debido a su dependencia de las exportaciones de hidrocarburos que transitan por Ormuz .
• Grupo de Coordinación de la AIE, FMI y Banco Mundial: El grupo recién formado advirtió que la guerra ha creado una de las mayores escaseces de suministro energético registradas, que se está transmitiendo a través de "petróleo, gas, fertilizantes, alimentos, turismo y un estrés más amplio en la cadena de suministro" .
• ONU (Informe de mediados de 2026): El informe afirmó que la crisis ha "detenido la tendencia global de desinflación", pronosticando que la inflación se acelerará del 4,2% al 5,2% en las economías en desarrollo a medida que aumenten los costes de energía, transporte e importación .
• ING (abril de 2026): Un análisis de la caída del PMI de la eurozona a un mínimo de 10 meses (50,5) concluyó que la guerra ha "puesto fin a las esperanzas de una aceleración del crecimiento a corto plazo", y las empresas informaron de aumentos significativos en los costes de los insumos y un panorama económico gravemente debilitado .

Los datos del PMI pintan una imagen clara de un shock económico que es tanto amplio como profundo, que irradia desde un punto de estrangulamiento bloqueado para alterar los pisos de las fábricas, los mostradores de servicios y los presupuestos gubernamentales en todo el mundo.

El colapso de la actividad empresarial en Francia refleja una mezcla potente de incertidumbre geopolítica, gasto moderado de los clientes y aumento de los costes de insumos, directamente vinculados al impacto del conflicto en los precios de la energía .

El Estrecho de Ormuz: epicentro de las ondas de choque en la cadena de suministro

El principal mecanismo de transmisión de este shock económico es el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, por donde transita normalmente aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo . Más de diez semanas después del inicio de la interrupción, los cruces diarios de buques seguían siendo más de un 95% inferiores a los niveles previos al conflicto, con más de 1.550 buques comerciales varados . El FMI ha caracterizado el impacto de la guerra, junto con la destrucción de infraestructuras energéticas, como un shock que "comenzó siendo regional, pero pronto se convirtió en global" .

Esta crisis energética y de transporte se ha traducido directamente en un deterioro de los datos del PMI en los estados del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG). El informe PwC Middle East Economy Watch confirmó que los PMI de marzo y abril para las cuatro economías del CCG cubiertas por S&P Global "registraron un debilitamiento en la actividad del sector no petrolero, aunque en diferentes grados" .

Arabia Saudí experimentó el giro más dramático. Su PMI no petrolero se desplomó a 48,8 en marzo, desde 56,1 en febrero, su primera contracción en más de cinco años . Esto fue parte de una contracción más amplia del PIB del primer trimestre del 1,5% intermensual, impulsada por una caída del 7,2% en la actividad del sector petrolero . Aunque repuntó por encima del umbral de expansión de 50,0 en abril, el shock inicial demostró la vulnerabilidad de los sectores no petroleros a una crisis de oferta .

Los Emiratos Árabes Unidos, la economía más diversificada de la región, mostraron mayor resiliencia, pero también se debilitaron notablemente. Su PMI se desaceleró a 52,9 en marzo, un mínimo de casi tres años, y permaneció en expansión, aunque enfrentando vientos en contra continuos en abril y mayo .

Kuwait sufrió una recesión inmediata y severa. Su PMI se derrumbó de 54,5 en febrero a 46,3 en marzo, su primera contracción en 19 meses. Esta lectura se mantuvo sin cambios en 46,3 en abril, lo que indica una contracción arraigada, antes de mostrar signos de leve mejora en mayo . Catar señaló de manera similar una contracción continua durante abril .

La recesión de Egipto se profundiza

Egipto, un importante importador de energía, ha quedado gravemente expuesto al shock de los precios de las materias primas. Su PMI no petrolero se ha mantenido firmemente en contracción durante todo el conflicto:

• Marzo: El PMI cayó a 48,0, su nivel más bajo en casi dos años, ya que el aumento vertiginoso de los costes de los insumos y la demanda más débil pesaron sobre las empresas. La inflación de los costes de los insumos se aceleró hasta el ritmo más pronunciado en 18 meses, impulsada por los precios más altos del combustible y un dólar estadounidense más fuerte .
• Abril: La contracción se profundizó aún más, con el PMI general cayendo a 46,6, lo que marcó un tercer mes consecutivo de declive .
• Mayo: La recesión persistió, con una lectura de 47,1, todavía muy por debajo del umbral de equilibrio de 50,0 .

El diagnóstico de los expertos: un shock global con advertencias contundentes

Las instituciones financieras internacionales han emitido un coro de advertencias, rebajando las previsiones de crecimiento y destacando la naturaleza global de la crisis de oferta.

• FMI (abril de 2026): La Perspectiva Económica Regional redujo la previsión de crecimiento de 2026 para la región de Oriente Medio, Norte de África, Afganistán y Pakistán (MENAP) al 1,4%, una rebaja masiva de 2,3 puntos porcentuales con respecto a las previsiones de octubre de 2025. El informe señaló que el crudo Brent había superado los 100 dólares por barril .
• Banco Mundial (abril de 2026): La Actualización Económica de MENAAP declaró que el cierre del Estrecho de Ormuz y la destrucción de infraestructuras energéticas a causa del conflicto han "alterado los mercados, aumentado la volatilidad financiera y debilitado las perspectivas de crecimiento para 2026", proyectando un crecimiento regional de solo el 1,8% (excluyendo a Irán) . El Banco Mundial pronosticó severas contracciones del PIB de 2026 para Irak (-8,6%), Kuwait (-6,4%) y Catar (-5,7%) debido a su dependencia de las exportaciones de hidrocarburos que transitan por Ormuz .
• Grupo de Coordinación de la AIE, FMI y Banco Mundial: El grupo recién formado advirtió que la guerra ha creado una de las mayores escaseces de suministro energético registradas, que se está transmitiendo a través de "petróleo, gas, fertilizantes, alimentos, turismo y un estrés más amplio en la cadena de suministro" .
• ONU (Informe de mediados de 2026): El informe afirmó que la crisis ha "detenido la tendencia global de desinflación", pronosticando que la inflación se acelerará del 4,2% al 5,2% en las economías en desarrollo a medida que aumenten los costes de energía, transporte e importación .
• ING (abril de 2026): Un análisis de la caída del PMI de la eurozona a un mínimo de 10 meses (50,5) concluyó que la guerra ha "puesto fin a las esperanzas de una aceleración del crecimiento a corto plazo", y las empresas informaron de aumentos significativos en los costes de los insumos y un panorama económico gravemente debilitado .

Los datos del PMI pintan una imagen clara de un shock económico que es tanto amplio como profundo, que irradia desde un punto de estrangulamiento bloqueado para alterar los pisos de las fábricas, los mostradores de servicios y los presupuestos gubernamentales en todo el mundo.