MiniMax M3: El modelo abierto que desafió a GPT-5.5 y sacudió el mercado

MiniMax ha empaquetado deliberadamente el M3 como un modelo fundacional unificado, en lugar de una colección de componentes especializados. La arquitectura es multimodal de forma nativa, lo que significa que acepta y procesa texto, imágenes y vídeo directamente, sin necesidad de añadir canalizaciones auxiliares tras el entrenamiento. Esta integración también permite la operación directa del escritorio del ordenador, una capacidad que lo distingue de los modelos que tratan la multimodalidad como una capa superficial añadida a posteriori .

El número total de parámetros sigue sin revelarse, una omisión estratégica que se ha vuelto común entre los laboratorios de vanguardia chinos que compiten en el espacio de los modelos abiertos .

Midiéndose con GPT-5.5 y Gemini 3.1 Pro

MiniMax ha apostado fuerte por los resultados públicos para respaldar su credibilidad, afirmando que el M3 supera tanto a GPT-5.5 como a Gemini 3.1 Pro en pruebas clave de ingeniería y agentes autónomos:

• SWE-Bench Pro (ingeniería de software): 59.0%, por encima de GPT-5.5 y Gemini 3.1 Pro, acercándose a Claude Opus 4.7 .
• BrowseComp (navegación web autónoma): 83.5, superando a ambos rivales y rozando a Claude Opus 4.7 .
• SVG-Bench (generación de gráficos vectoriales): puntuación superior a Claude Opus 4.7 .
• OmniDocBench (comprensión multimodal de documentos): MiniMax también reportó un rendimiento sólido aquí .
• Terminal-Bench 2.1 (tareas de agente en terminal): 66.0% .
• Claw-Eval (evaluación de agentes de extremo a extremo): la puntuación más alta entre los modelos evaluados .

Hay una advertencia importante que acompaña a estas cifras: varios de estos resultados se generaron utilizando la infraestructura de la propia MiniMax con un andamiaje de software específico para agentes, y en el momento del lanzamiento no se había publicado ninguna verificación independiente . La compañía se ha comprometido a publicar los pesos abiertos y un informe técnico completo en un plazo de diez días, lo que permitiría a terceros replicar estos puntos de referencia o rebatirlos .

Precios y planes de tokens

MiniMax introdujo una estructura de suscripción de tres niveles—denominada Plan de Tokens—para acceder al M3 :

El precio de la API se configura por separado. El costo de entrada comienza en unos 0.30 $ por millón de tokens gracias a una promoción temporal de lanzamiento del 50% (la tarifa estándar es de 0.60 $ por millón) y el costo de salida es de aproximadamente 1.20 $ por millón de tokens (con una tarifa estándar de 2.40 $ por millón) . La facturación se divide según la longitud del contexto: las llamadas por debajo de los 512K tokens entran en una tarifa estándar, mientras que aquellas consultas más extensas que llenan la ventana de 1M de tokens se facturan a una tarifa superior de contexto largo .

Con la optimización de la caché de consultas, el coste combinado puede bajar hasta tan solo 0.06 $ por millón de tokens . Estos niveles de precios posicionan al M3 como una opción agresivamente barata en comparación con los modelos cerrados de frontera, continuando la guerra de precios que ha definido el ecosistema de código abierto .

Pesos abiertos: acceso inmediato, publicación aplazada

El M3 se presenta públicamente como un modelo de pesos abiertos (open-weight), aunque MiniMax ha optado por no liberar los pesos en el momento exacto del lanzamiento. En su lugar, la empresa se ha comprometido a publicar los pesos completos del modelo y un informe técnico detallado en Hugging Face y GitHub en un plazo aproximado de diez días desde el anuncio del 1 de junio .

La terminología—"pesos abiertos" en lugar de "código abierto"—ha provocado críticas en algunos sectores de la comunidad de desarrolladores, que señalan que la retención de los datos de entrenamiento y las recetas impide considerarlo un lanzamiento de código abierto completo . Aun así, el modelo está disponible de inmediato a través de MiniMax Code, los Planes de Tokens y la API, lo que permite a los desarrolladores integrarlo en sus flujos de trabajo ahora, mientras esperan poder alojarlo por su cuenta .

El batacazo bursátil

Las acciones de MiniMax (ticker 00100.HK) abrieron con una subida del 5,24% , alcanzando los 884 HKD (dólares de Hong Kong) y llegando a tocar un máximo intradiario de 907,5 HKD . Pero el optimismo inicial resultó ser frágil. Al cierre de la sesión, el valor no solo había borrado sus ganancias, sino que había caído de forma sustancial, terminando el día con un desplome del 15,7% (-132 HKD) .

Este giro fue acompañado por un fuerte volumen de posiciones cortas, con aproximadamente 185,33 millones de dólares en intereses bajistas que representaron el 5,93% del volumen de negocio . Los analistas atribuyeron esta ola vendedora a la recogida de beneficios por parte de inversores que ya habían disfrutado de una carrera bursátil extraordinaria: desde la salida a bolsa de MiniMax en Hong Kong en enero de 2026 (que recaudó aproximadamente 619 millones de dólares), las acciones se habían disparado más de un 400% hasta finales de mayo .

El lanzamiento del M3 se produjo a la par que el anuncio, el 29 de mayo, de que MiniMax había firmado un acuerdo de patrocinio con CITIC Securities para iniciar su proceso de salida a bolsa en acciones A en el Mercado STAR de Shanghái . Este doble catalizador—un nuevo producto más el registro para un segundo listing—generó el pico matutino, pero probablemente también creó las condiciones perfectas para el clásico escenario de "comprar con el rumor y vender con la noticia". Las instituciones aprovecharon para asegurar sus cuantiosos beneficios ante la inminente publicación del informe técnico y de los pesos abiertos.

La carrera armamentística del código abierto

El lanzamiento del M3 no es un evento aislado. Aterriza en medio de una intensificación rápida de la competencia entre los laboratorios de IA chinos por dominar el segmento de los pesos abiertos. Modelos como el DeepSeek (V4) o el Qwen de Alibaba (3.7) compiten ferozmente por reclamar el estatus de vanguardia .

La baza de MiniMax para diferenciarse reside en ser el primero y único modelo de pesos abiertos en integrar tres capacidades que históricamente se entregaban por separado: programación de nivel frontera, una ventana de contexto de 1M de tokens y multimodalidad nativa . La compañía enmarca explícitamente al M3 como un modelo diseñado para igualar las capacidades de los modelos cerrados del extranjero, pero siendo abiertamente accesible .

Este posicionamiento estratégico refleja un cambio más amplio en el panorama competitivo de la industria de la IA. Mientras que las generaciones anteriores de modelos abiertos competían principalmente en costo y velocidad, la nueva generación—ejemplificada por el M3—compite directamente en capacidad, presionando a los proveedores de código cerrado para que justifiquen sus precios elevados y su acceso limitado .

Ambiciones de doble listing y estrategia de capital

El nacimiento del M3 no puede entenderse de forma aislada de la hoja de ruta financiera de MiniMax. El 29 de mayo de 2026, la compañía firmó un acuerdo de patrocinio con CITIC Securities, iniciando formalmente su proceso de Oferta Pública Inicial en acciones A con el objetivo de cotizar en el Mercado STAR de la Bolsa de Shanghái . De tener éxito, MiniMax se convertiría en la segunda gran empresa china de modelos de IA, tras Zhipu AI, en lograr una estructura de cotización dual A+H (Shanghái y Hong Kong) .

Este movimiento se produce tras la salida a bolsa de la compañía en Hong Kong en enero de 2026, que recaudó aproximadamente 619 millones de dólares (106.700 millones de HKD) y generó una subida del 400% en el precio de las acciones hasta finales de mayo . Morgan Stanley había fijado un precio objetivo de 990 HKD para el valor, impulsado por una tracción comercial mejor de lo esperado que vio cómo los ingresos recurrentes anuales saltaban de 100 a 150 millones de dólares en solo dos meses .

Un doble listing en la principal bolsa tecnológica de la China continental profundizaría el acceso de MiniMax a los mercados de capitales domésticos, al tiempo que aumentaría su visibilidad entre los inversores institucionales . La búsqueda simultánea del liderazgo técnico abierto y de la potencia financiera de un doble listing refleja una nueva fase en la competición china de la IA, donde sobrevivir exige ganar tanto en el terreno de la ingeniería como en el del capital.

El día del lanzamiento del M3 encapsuló a la perfección esta tensión. Un modelo técnicamente ambicioso, respaldado por pruebas de rendimiento que aún exigen una validación independiente, debutó junto a una acción que subió por la mañana y cayó con mucha más fuerza al cierre. Los próximos diez días—cuando está previsto que aparezcan el informe técnico y los pesos abiertos—pondrán a prueba si los números del modelo resisten el escrutinio y si la apuesta estratégica por la capacidad abierta de frontera se traduce en una confianza duradera en el mercado.