NASN Intelligent Tech: la OPI en Hong Kong de la compañía de conducción inteligente respaldada por CATL

Detalles Clave de la OPI

La oferta comprende 57,59 millones de acciones H a un precio que oscila entre HK$10,42 y HK$11,18 por acción . El periodo de colocación, que comenzó el 30 de julio, finalizará el 4 de agosto de 2026 . Las operaciones con las acciones H comenzarán a las 9:00 a.m. del 7 de agosto de 2026 .

La oferta se divide en 5,76 millones de acciones para el tramo público de Hong Kong y 51,84 millones para la colocación internacional. Cada lote de negociación está compuesto por 100 acciones . Haitong International y BOCI Asia actúan como patrocinadores conjuntos .

¿Quién es NASN? El pionero del freno electrónico

Fundada en 2016 y con sede en Hangzhou, NASN es una empresa tecnológica que se ha especializado en el desarrollo de sistemas de freno electrónico (brake-by-wire) y soluciones de control electrónico de chasis para vehículos con conducción inteligente . Su gama de productos incluye NBooster, Control Electrónico de Estabilidad (ESC) y NBC (Control de Frenado en Red), componentes críticos para la seguridad en vehículos con nivel de autonomía L3 y superior .

La compañía integra control de algoritmos y software/hardware desarrollados internamente, lo que la posiciona, según CIC Consulting, como uno de los tres principales proveedores nacionales chinos de soluciones de freno electrónico por volumen de ventas en 2025 .

NASN superó la audiencia de cotización en el Tablero Principal de HKEX el 26 de julio de 2026 y publicó su prospecto post-audiencia ese mismo día . Previamente, el 17 de abril de 2026, había recibido la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) para su cotización en el extranjero, y presentó formalmente su solicitud de cotización el 29 de abril de 2026 .

Inversores Destacados previos a la OPI

NASN ha atraído el respaldo de importantes instituciones:

• CATL (Contemporary Amperex Technology) — el gigante mundial de baterías, posee más del 3% de las acciones
• Hillhouse Investment — aproximadamente un 3,64% de participación (a través de las entidades VNTR y MAUT)
• Qiming Venture Partners (Qiming Rongke) — alrededor del 6,03%
• Bank of China Capital (a través del Fondo de Inversión de Capital BOC del Delta del Río Yangtze) — aproximadamente el 6,63%
• Advanced Manufacturing Fund — cerca del 6,26%
• Fundadores Tao Zhe y Liu Qian (cónyuges) controlan colectivamente alrededor del 22,58% de los derechos de voto

En 2025, la empresa completó una ronda de financiación Serie D de 100 millones de RMB (aproximadamente 13,7 millones de dólares estadounidenses) con una valoración post-money de 4.050 millones de RMB (unos 556 millones de dólares) .

Rendimiento Financiero: Sin beneficios, pero con márgenes en mejora

NASN aún no es rentable, aunque su trayectoria financiera muestra una mejora constante en sus indicadores económicos unitarios:

Fuentes:

Los ingresos se más que duplicaron, pasando de 272 millones de RMB en 2023 a 615 millones en 2025, impulsados por una creciente adopción de sus soluciones de freno electrónico en el mercado chino de vehículos de nueva energía. El margen bruto mejoró del 1,1% al 13,6% en el mismo período, reflejando una mejor escala y combinación de productos. Las pérdidas netas, aunque siguen siendo sustanciales (190 millones de RMB en 2025), se redujeron como porcentaje de los ingresos del 73,8% al 30,8%, lo que sugiere un camino hacia el punto de equilibrio si continúa el crecimiento de los ingresos .

Posición en el Mercado y Perspectivas

NASN opera en el segmento de frenos electrónicos, una tecnología habilitadora crítica para la conducción autónoma de nivel L3 y superior. Estos sistemas reemplazan los enlaces mecánicos tradicionales con la transmisión de señales electrónicas, ofreciendo tiempos de respuesta más rápidos, mayor precisión y mejor compatibilidad con los sistemas de conducción autónoma .

La empresa es uno de los tres principales proveedores nacionales chinos de estas soluciones y compite principalmente con proveedores extranjeros en un mercado que aún se encuentra en etapas tempranas de adopción . Su principal respaldo, CATL, el mayor fabricante de baterías del mundo, proporciona conexiones estratégicas en la industria, mientras que Hillhouse y Qiming aportan credibilidad financiera para los inversores de la OPI .

Factores de Riesgo

Los inversores deben considerar varios riesgos clave:

• Falta de rentabilidad: La empresa no ha logrado rentabilidad y prevé seguir registrando pérdidas netas a corto plazo .
• Riesgo de concentración: NASN depende de un número relativamente pequeño de clientes fabricantes de automóviles (OEM) para la mayor parte de sus ingresos .
• Ritmo de adopción tecnológica: El cronograma para la adopción generalizada de la conducción autónoma L3+ sigue siendo incierto, lo que podría afectar la demanda de sistemas de freno electrónico.
• Competencia: Proveedores extranjeros de primer nivel (como Bosch y Continental) dominan el mercado mundial de frenos electrónicos, y NASN debe demostrar la fiabilidad de su producto a gran escala para ganar cuota de mercado.

Nota: Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.