El escenario de 'máximo dolor' de Bitcoin: ¿hasta dónde puede caer?

• $61,000 – La media móvil de 200 semanas, el primer gran soporte técnico.
• $56,000 – El precio realizado, que representa el costo promedio on-chain de todas las monedas.
• $48,000 – El costo de base de los tenedores de largo plazo, caracterizado como el escenario de suelo de "máximo dolor".

Si los niveles de $61,000 y $56,000 fallan, Dragosch sugiere que el precio podría ser arrastrado a probar la zona de $48,000, que marca el costo promedio para los inversores más fieles de Bitcoin . Señaló que este peor escenario representaría una situación de "máximo dolor", una corrección más profunda de lo que muchos participantes del mercado esperan actualmente . Es importante aclarar que el planteamiento de Dragosch enmarca el caso bajista como un descenso a través de zonas de soporte sucesivas, no como una garantía de un desplome directo a $48,000 .

Las fuerzas que impulsan las ventas

La presión bajista actual no se produce en el vacío. Está siendo impulsada por una combinación tóxica de ventas simbólicas y estructurales.

Strategy rompe su pacto de 'nunca vender'. En un movimiento que envió ondas de choque al mercado, Strategy (anteriormente MicroStrategy) reveló en una declaración ante la SEC que vendió 32 BTC por aproximadamente $2.5 millones entre el 26 y el 31 de mayo, su primera venta de Bitcoin desde el criptoinvierno de 2022 . Si bien la cantidad fue financieramente insignificante (representa menos del 0.004% de su enorme tesorería de 843,706 BTC), la ruptura simbólica de su identidad corporativa de "nunca vender" fue sísmica. La revelación empujó brevemente a Bitcoin por debajo de los $72,000 y desencadenó más de $90 millones en liquidaciones de futuros . Justo cuando la empresa de Michael Saylor señalaba un enfoque de gestión de tesorería más "activo", la venta sirvió como catalizador psicológico, erosionando la confianza exactamente cuando el mercado menos podía permitírselo .

El éxodo institucional continúa. La simbólica venta de Strategy se ha visto agravada por una fuerza mucho más material: una profunda y sostenida racha de flujos de salida de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. . Combinado con un dólar más fuerte y vientos en contra macroeconómicos más amplios, este reposicionamiento institucional ha creado una presión de venta incesante que ha aplastado el sentimiento del mercado, enviando el Índice de Miedo y Avaricia a un territorio reservado para el miedo extremo . El resultado fue una semana en la que Bitcoin cayó aproximadamente un 12%, desencadenando más de $3 mil millones en liquidaciones de posiciones largas .

Alex Thorn de Galaxy Digital: los datos dicen que el suelo aún no ha llegado

Si el peor escenario de $48,000 de Dragosch parece grave, Alex Thorn, jefe de investigación global de Galaxy Digital, ofrece una visión aún más cautelosa. En un detallado estudio de ciclo, repleto de datos y publicado el 11 de junio de 2026, Galaxy concluyó que es probable que Bitcoin aún no haya alcanzado su suelo cíclico .

El núcleo de la tesis de Galaxy es que solo 4 de los 13 indicadores históricos de suelo se han activado hasta ahora . Según su análisis, el ciclo de cuatro años de Bitcoin se está comprimiendo, lo que significa que las oscilaciones son más pequeñas, pero la caída actual aún no ha cumplido las condiciones típicas que se ven en un verdadero suelo de mercado .

El modelo de caso base de Galaxy sitúa el suelo entre $40,000 y $46,000, y es probable que ocurra en algún momento entre ahora y el cuarto trimestre de 2026 . La firma reconoce que si la presión de venta se intensifica, una liquidación más severa podría empujar a Bitcoin al rango de $30,000 a $37,000 .

Este análisis se basa en la opinión de que el techo más tranquilo de octubre de 2025, aunque decepcionante, probablemente implique un fondo menos profundo que en ciclos anteriores. Sin embargo, el simple hecho de que la mayoría de sus señales propias de suelo on-chain permanezcan inactivas deja a Galaxy firmemente en el campo de que se requiere paciencia y que una capitulación final puede ser necesaria para reiniciar verdaderamente el mercado .

Un consenso de analistas profundamente dividido

El panorama actual es cualquier cosa menos uniforme. El conflicto entre los principales analistas se centra en la pregunta más crítica de todas: ¿ya ha pasado el suelo?

El suelo ya tocó ($59,000). Geoffrey Kendrick, Director de Investigación de Activos Digitales de Standard Chartered, cree que el mínimo del ciclo ya quedó atrás. Su análisis sitúa el suelo en aproximadamente $59,000, nivel que Bitcoin probó brevemente antes de rebotar por encima de los $64,000 .

El suelo aún está por llegar ($40,000 – $48,000). Esta es la opinión compartida por Bitwise y Galaxy, aunque difieren en el grado. El peor escenario de Dragosch alcanza los $48,000, mientras que los datos cíclicos de Galaxy sugieren un caso base por debajo de eso, en el corredor de los $40,000 a $46,000 . Alex Thorn de Galaxy incluso ha señalado que 2026 puede ser "demasiado caótico para predecir", apuntando a la incertidumbre macroeconómica, el riesgo político y el impulso desigual de las criptomonedas como razones para esperar más turbulencias antes de que comience una recuperación sostenible .

En conclusión, los argumentos para una mayor debilidad de Bitcoin se basan en una confluencia de niveles técnicos que han fallado, métricas on-chain que no muestran capitulación y una fractura de las narrativas que durante mucho tiempo respaldaron la tesis alcista. El camino desde el pico de octubre de 2025 ya ha sido castigador. Pero según los analistas que examinan los datos, la verdadera prueba de la resistencia de Bitcoin podría no estar en el espejo retrovisor; podría residir en niveles de soporte tan bajos como $48,000 o incluso $40,000, aún a varios meses de distancia.