Ethereum en la cuerda floja: el épico pulso entre un corto de $100M y la compra silenciosa de ballenas

Esta apuesta masiva se ejecutó incluso después de que Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, anunciara públicamente que la Fundación Ethereum vendería menos tokens, lo que subraya la profunda división de convicciones en el mercado .

El corto fallido de $25.5 millones que añade leña al fuego

Aumentando la tensión, una segunda apuesta bajista de peso entró en escena el 28 de mayo. El operador anónimo conocido como "Evaded" abrió un corto de $25.49 millones en Hyperliquid, desplegando 12,600 ETH con un apalancamiento de 25x . La operación, detectada por la plataforma de análisis on-chain Onchain Lens, era parte de una estrategia bajista más amplia: el mismo operador también mantenía un corto sobre Bitcoin con apalancamiento de 30x por valor de $71.5 millones, elevando su exposición bajista combinada a casi $97 millones .

Debido al apalancamiento extremo de esta nueva posición, cualquier subida significativa del precio sitúa el riesgo de liquidación peligrosamente cerca. A diferencia de la posición de 0x50b3, que llevaba días luchando por sobrevivir, el corto de Evaded entró en un entorno ya volátil donde cualquier pico relacionado con un short squeeze podría resultar catastrófico.

No es la primera vez que un corto de alto voltaje en Hyperliquid sale mal. En un incidente anterior, el operador 0xCB92 vio cómo una ganancia no realizada de $26 millones en un corto de 50,000 ETH se evaporaba hasta convertirse en una pérdida de $716,000 tras doblar su apuesta durante un repunte del precio .

El flujo bajista de $62.3 millones: la presión institucional

La concentración de cortos en Hyperliquid no es un hecho aislado. Se produce en medio de señales bajistas más amplias. Los ETF al contado de Ethereum registraron salidas netas de aproximadamente $62.3 millones en el período de mediados a finales de mayo de 2026, con una parte significativa supuestamente vinculada a la actividad de venta de ETH por parte de BlackRock . Estas salidas se enmarcan en una tendencia mayor: los ETF al contado de Ethereum en EE. UU. experimentaron diez días consecutivos de salidas por un total de aproximadamente $500 millones .

La inquietud institucional no se limita a los ETF. Los datos on-chain muestran que más de 60 carteras de ballenas con más de 10,000 ETH redujeron significativamente su exposición o abandonaron sus posiciones por completo en semanas recientes . Por otra parte, un seguimiento de 24 horas de 162 eventos de ballenas el 30 de mayo reveló un flujo neto bajista de $62.3 millones, incluyendo una sola cartera que redujo metódicamente más de $6 millones en posiciones largas de Ethereum y otra que abrió un corto direccional de $5.58 millones a $2,015 .

La mecánica del 'short squeeze' y el gatillo de $2,150

El nivel de $2,150 se ha convertido en la línea roja donde la estructura del mercado y la física chocan. Si el precio del ETH supera y se mantiene por encima de $2,150, la liquidación forzosa del corto de 0x50b3 requeriría una recompra inmediata de 47,600 ETH. Una compra de ese tamaño podría impulsar los precios al alza y potencialmente desencadenar la liquidación de otros cortos apalancados en una cascada que se autoalimenta .

Los analistas citan ampliamente los $2,150 como la resistencia clave que el ETH debe recuperar para evitar una caída más profunda hacia el soporte de los $2,000 . El riesgo de un movimiento violento se amplifica por la concentración extrema de apalancamiento en todo el mercado. El 28 de mayo, el interés abierto a 30 días de Ethereum en Binance experimentó su mayor aumento en una sola sesión desde mayo de 2021, y el interés abierto total se disparó a un máximo de siete años . Se añadió casi $1,000 millones en exposición nocional en los principales exchanges en una sola sesión, creando una estructura de mercado altamente frágil y especulativa .

Acumulación de ballenas: más de un millón de ETH comprados en la caída

Mientras los cortos apalancados se agolpan en los $2,150, un grupo diferente de tenedores de largo plazo con bolsillos profundos ha estado absorbiendo la oferta a un ritmo agresivo, creando una divergencia brutal que aumenta el potencial de un 'short squeeze'.

• Direcciones de acumulación —carteras que reciben ETH continuamente sin comerciar— absorbieron aproximadamente $592 millones en ETH en un solo día a principios de mayo, una señal de fuerte convicción a largo plazo por parte de tenedores que difícilmente venderán en medio de la volatilidad a corto plazo .
• Las carteras que poseen entre 10,000 y 100,000 ETH llevaron sus tenencias colectivas a un máximo histórico por encima de los 19.5 millones de ETH a mediados de mayo . Estas ballenas de nivel medio compraron más de 140,000 ETH, por un valor de unos $322 millones, en solo 96 horas a principios de mayo .
• Bitmine, un importante tenedor corporativo, adquirió otros 71,672 ETH, elevando sus reservas totales a 5.278 millones de ETH (~$11 mil millones) .
• La cohorte más grande —carteras con más de 100,000 ETH— alcanzó un máximo de nueve semanas a finales de mayo, controlando ahora el 22.03% del suministro en circulación, un máximo de diez semanas .

La divergencia es meridiana: los cortos apalancados apuestan por un desplome, pero las carteras de los grandes tenedores a largo plazo están absorbiendo en silencio cualquier presión vendedora a gran escala. Esto prepara el terreno para un potencial 'short squeeze' si los alcistas logran reunir suficiente poder de compra para romper los $2,150, obligando a los bajistas a cubrir sus posiciones en medio de una demanda cada vez mayor.

¿Qué podemos esperar ahora?

El precio de Ethereum se encuentra atrapado entre dos fuerzas colosales. Por un lado, un corto récord, nuevas apuestas bajistas y salidas de capital institucional presionan para un movimiento hacia el soporte de los $2,000. Por el otro, las carteras más grandes de la red están comprando como si el suelo ya se hubiera tocado.

Es poco probable que el nivel de $2,150 se mantenga como un punto muerto tranquilo. Con el interés abierto en máximos de siete años y los gatillos de liquidación apilados justo por encima de los precios actuales, cualquier movimiento decisivo será probablemente repentino e impulsado por un flujo de órdenes forzosas. Los operadores observan con atención si los alcistas pueden diseñar la ruptura que convierta un corto de $100 millones en combustible para cohetes... o si el peso de la convicción bajista apalancada arrastra finalmente al ETH hacia soportes más profundos.