Dentro de la apuesta de $60.000 millones de SoftBank por OpenAI: deuda, competencia y riesgos

Una apuesta muy concentrada en una sola empresa privada

La inversión total de SoftBank en OpenAI asciende aproximadamente a 64.600 millones de dólares por cerca del 13% de la compañía . Eso la convierte en una de las apuestas más concentradas que un inversor haya hecho en una empresa tecnológica privada.

Esta estrategia contrasta con el enfoque tradicional del Vision Fund de SoftBank, que normalmente reparte capital entre cientos de startups para diversificar riesgos. En el sector de la inteligencia artificial, muchos inversores incluso financian varias empresas rivales al mismo tiempo, precisamente porque es difícil predecir quién dominará el mercado a largo plazo .

Si la valoración de OpenAI se estanca o cae, el impacto en SoftBank podría ser considerable, ya que una parte importante de su desempeño reciente depende de esa única participación.

El problema de la liquidez

Otro punto delicado es la liquidez. OpenAI sigue siendo una empresa privada, lo que significa que SoftBank no puede vender fácilmente sus acciones para materializar ganancias o reducir deuda.

Hasta que se produzca una salida a bolsa (IPO) u otro evento que permita vender participaciones, el valor de la inversión existe principalmente en papel. Para SoftBank esto es especialmente relevante porque Masayoshi Son históricamente utiliza deuda para amplificar retornos, lo que hace más importante disponer de vías claras para convertir inversiones en efectivo .

La competencia en IA se intensifica

La apuesta también depende de que OpenAI mantenga una posición dominante en inteligencia artificial, algo que ya no está garantizado.

La empresa rival Anthropic ha ganado impulso rápidamente, recaudando decenas de miles de millones de dólares y alcanzando valoraciones de cientos de miles de millones . Incluso se han discutido rondas de financiación que podrían situar su valor cerca del de OpenAI, intensificando la rivalidad .

Mientras tanto, ambas compañías compiten agresivamente por clientes corporativos. Tanto OpenAI como Anthropic han lanzado alianzas y empresas conjuntas con firmas financieras y de consultoría para llevar herramientas de IA directamente a grandes empresas .

Para SoftBank, esta competencia es clave: el valor de su inversión depende de que OpenAI continúe liderando el mercado de IA. Si los rivales reducen su ventaja tecnológica o su poder de precios, la tesis de inversión se vuelve más incierta.

Ganancias gigantes… pero sobre todo contables

Por ahora, la apuesta parece haber funcionado. SoftBank ha informado de ganancias muy importantes impulsadas por el aumento de la valoración de OpenAI.

La compañía reportó ingresos netos trimestrales de unos 1,83 billones de yenes (alrededor de 11.600 millones de dólares) tras registrar ganancias vinculadas a su inversión en la empresa creadora de ChatGPT .

En los doce meses finalizados en marzo, SoftBank contabilizó unos 43.900 millones de dólares en ganancias relacionadas con OpenAI, incluidos cerca de 25.000 millones en un solo trimestre . Estas cifras se apoyan en la valoración de OpenAI, que alcanzó aproximadamente 852.000 millones de dólares tras una enorme ronda de financiación en 2026 .

Por qué esas ganancias siguen siendo inciertas

A pesar de los titulares, la mayor parte de esas ganancias son revalorizaciones contables, no dinero efectivamente recibido.

Su valor depende de que la valoración de OpenAI se mantenga o siga aumentando en el mercado privado. Si el entusiasmo por la inteligencia artificial se enfrriara, el crédito se encareciera o los competidores ganaran terreno, esas ganancias podrían reducirse.

Hasta que OpenAI salga a bolsa o se produzca otro evento de liquidez, la inversión de SoftBank sigue siendo una apuesta enorme sobre el futuro de la inteligencia artificial.

En otras palabras, la jugada de Masayoshi Son podría terminar siendo una de las inversiones de capital riesgo más exitosas de la historia… o convertirse en un ejemplo clásico de riesgo por concentración en la era de la IA.