Vietnam registra su mayor crecimiento del PIB en el segundo trimestre desde 2011 mientras la inflación cede

Estos dos datos plantean una pregunta inmediata: ¿podrá el país mantener este ritmo para alcanzar el objetivo oficial de crecimiento del 10%, o prevalecerán los vientos en contra globales y el escepticismo de los organismos internacionales?

Cómo el PIB del segundo trimestre alcanzó el 8,39% —la cifra más alta desde 2011

La Oficina General de Estadística comunicó un crecimiento del PIB en el segundo trimestre de 2026 del 8,39% interanual, frente al 7,83% del primer trimestre, lo que eleva el crecimiento del primer semestre al 8,18% —muy por encima del 7,0% registrado en el primer semestre de 2025 .

Se trata de la mayor expansión en un segundo trimestre desde 2011 (excluyendo el repunte estadístico posterior a la pandemia del tercer trimestre de 2022) .

Factores clave:

• Exportaciones e inversión extranjera: El comercio rozó los 550.000 millones de dólares en el primer semestre, con un fuerte aumento de las exportaciones manufactureras y de la inversión extranjera directa (IED) que impulsaron la producción industrial .
• Gasto en infraestructuras: El Gobierno incrementó la inversión pública, especialmente en transporte y energía, para apuntalar el crecimiento .
• Resistente demanda interna y recuperación del sector de procesamiento y manufactura, que ahora representa aproximadamente el 24,96% del PIB .

La inflación cayó con fuerza hasta el 4,69% en junio

• El IPC de junio se situó en el 4,69% interanual, muy por debajo del 5,60% de mayo (la cifra más alta desde enero de 2020) .
• En términos mensuales, el IPC cayó un 0,39% respecto a mayo .
• La causa principal: la caída de los precios mundiales del combustible, que arrastró a la baja los costes domésticos de la gasolina y el transporte . El crecimiento de los precios de los alimentos también se moderó, pasando del 5,03% al 4,89% .
• El IPC medio del primer semestre fue del 4,38% —todavía dentro del rango del objetivo anual del 4,5% .

Los objetivos anuales del Gobierno

• Crecimiento del PIB: La Asamblea Nacional fijó un objetivo de al menos el 10% para 2026 . El primer ministro Phạm Minh Chính anunció la meta del 10% en octubre de 2025 .
• Requisito para el segundo semestre: Para alcanzar el 10% en el conjunto del año, el Gobierno emitió la Resolución 168, que establece un objetivo de crecimiento del PIB del 11,9% en el segundo semestre de 2026 —un listón extraordinariamente alto .
• Objetivo de inflación: El Gobierno pretende mantener el IPC medio en torno al 4,5% para todo el año .

El contraste con las previsiones del Banco Mundial

• El Banco Mundial proyecta un crecimiento del PIB de Vietnam para 2026 del 6,8% (a mayo de 2026), citando como riesgos los vientos en contra del comercio mundial, el impacto de los aranceles estadounidenses y la ralentización de la demanda externa .
• A principios de 2026, la previsión de referencia del Banco Mundial era del 6,3% (actualizaciones de enero/abril de 2026), antes de ser revisada al alza hasta el 6,8% en mayo .
• Otras instituciones se muestran igualmente cautas: el BAD (Banco Asiático de Desarrollo) en el 7,2%, HSBC en el 6,7% y el fondo nacional VinaCapital en un escenario base de alrededor del 8% —todos muy por debajo del objetivo del 10% del Gobierno .
• La brecha refleja supuestos fundamentalmente diferentes: el objetivo gubernamental es una meta de "esfuerzo" (phấn đấu), impulsada por resoluciones, mientras que el Banco Mundial y el consenso prevén una desaceleración natural tras el crecimiento del 8% en 2025, atenuada por las presiones arancelarias mundiales y los elevados efectos de base .

En resumen

El rendimiento de Vietnam en el primer semestre (8,18%) supera con creces la previsión del Banco Mundial para todo el año (6,8%), pero sigue estando muy lejos de la trayectoria necesaria para alcanzar el 10%. Para lograrlo, la economía necesitaría crecer a una media de aproximadamente el 11,9% en el segundo semestre —un ritmo que no se veía desde antes de 2011—. La inflación, con el descenso de junio, ha proporcionado un respiro bienvenido, manteniendo al alcance el objetivo anual del 4,5%, aunque persisten los riesgos derivados de los precios de la energía y la volatilidad mundial.