SHEIN: del boom de 100.000 millones a una valoración a la baja

Estrictamente, SHEIN no ha salido a bolsa, por lo que no tiene una "capitalización bursátil" que fluctúe a diario. Lo que se conoce como "desplome de su valor" es en realidad el recorte de su valoración en rondas de financiación privada y en las estimaciones para su futura OPI. En 2023, una ronda de inversión la valoró en unos 66.000 millones de dólares; para su previsto debut en la Bolsa de Londres en 2025, los inversores esperan una valoración cercana a los 50.000 millones, un reflejo de que el mercado está repreciando sus expectativas de crecimiento, rentabilidad y riesgos regulatorios.

1. El fin del 'paraíso arancelario' de los envíos pequeños
El modelo de negocio de SHEIN depende de enviar paquetes individuales directamente desde fábricas chinas a los domicilios de los compradores, aprovechando durante años la exención de minimis en Estados Unidos (paquetes de menos de 800 dólares libres de aranceles) y normas similares en Europa. La administración estadounidense eliminó esta exención para productos chinos en 2025, y la Unión Europea ha impuesto una tasa de 3 euros por paquete de bajo valor. Esto encarece cada envío, reduce el margen de SHEIN y la obliga a subir precios o a absorber el coste, debilitando su principal ventaja competitiva: precios ultrabajos con renovación constante.

2. Crecimiento más lento y menor rentabilidad
En la cúspide de su popularidad, los inversores pagaban una prima por el crecimiento explosivo de SHEIN y su eficiencia logística. Sin embargo, el aumento de costes y la desaceleración de las ventas han puesto el foco en la rentabilidad. Documentos vistos por el muestran que el beneficio de SHEIN en 2024 cayó un 40%, hasta unos 1.000 millones de dólares. Una ganancia menor hace más difícil justificar valoraciones elevadas, ya que el mercado ahora exige resultados sólidos y sostenibles, no solo promesas de expansión.