El doble juego de China: frenar las stablecoins privadas y lanzar su yuan digital al mundo con 26 bancos

Estas advertencias se basan directamente en la inquietud expresada por el gobernador del PBOC, Pan Gongsheng, en octubre de 2025 y en el anterior Foro Lujiazui de 2025, aunque el discurso de Wang en 2026 fue mucho más directo al vincular el riesgo de las stablecoins con la integridad operativa del sistema de pagos global .

CBETS: la nueva plataforma transfronteriza del yuan digital

Apenas unas horas después de la advertencia de Wang, e-CNY Center International Co. —la rama internacional del yuan digital— firmó a 26 instituciones financieras como los primeros participantes directos en su nueva plataforma integrada de liquidación transfronteriza. La plataforma se ha bautizado como CBETS (Cross-border e-CNY Transfer Services), conocida en chino como "数币达" (Shu Bi Da) .

La plataforma CBETS supone una mejora significativa de la infraestructura del yuan digital:

• Liquidación basada en blockchain: CBETS es una plataforma integral de servicios basada en blockchain, diseñada para la liquidación transfronteriza las 24 horas del día .
• Alcance global: En su lanzamiento, la plataforma cubre transacciones en Hong Kong, Macao, Singapur, Laos, Tailandia, Emiratos Árabes Unidos, Catar y Brasil, entre otras jurisdicciones .
• Participación de la banca mundial: El primer grupo de firmantes incluye una mezcla de bancos nacionales e internacionales. Standard Chartered Bank (China) fue nombrado entre los participantes directos .
• Acceso de punto único: Una característica clave es que los participantes extranjeros pueden conectarse a múltiples servicios a través de un único punto de acceso en Hong Kong, simplificando la incorporación de instituciones financieras foráneas .
• Dos modos de cooperación: La plataforma admite tanto el acceso institucional directo a servicios de pago digital 24/7 como la interconexión con sistemas de pago o de moneda digital de bancos centrales extranjeros, permitiendo a las entidades locales conectarse sin cambiar sus canales domésticos existentes .

La ceremonia de firma tuvo lugar en la Expo Financiera Internacional de China 2026 en Shanghái, un evento celebrado simultáneamente con el Foro Lujiazui, creando un único y potente ciclo informativo que exhibió tanto las ansiedades de China sobre las divisas digitales privadas como sus ambiciones para la suya propia .

Dos caras de una misma moneda: represión en casa y expansión global

Los anuncios coordinados de junio de 2026 son la última manifestación de una estrategia que ha tomado forma clara durante el año anterior.

La ofensiva en la China continental

El 6 de febrero de 2026, el PBOC y otros siete organismos emitieron la notificación Yin Fa No. 42, una directiva de gran alcance que endureció las ya estrictas restricciones de China sobre criptomonedas. La notificación explícitamente:

• Prohibió la emisión no autorizada en el extranjero de stablecoins vinculadas al yuan, declarando que ninguna entidad nacional o extranjera puede emitir dichos tokens sin la aprobación previa del PBOC porque "afectan directamente la soberanía monetaria" .
• Cerró vacíos legales al ampliar la prohibición para cubrir la tokenización de activos del mundo real (RWA) y al reemplazar la anterior notificación de 2021 sobre el comercio de divisas virtuales .
• Reiteró que las divisas virtuales carecen de la condición de moneda de curso legal y que todas las actividades comerciales relacionadas constituyen operaciones financieras ilegales en la China continental .

El camino regulado paralelo de Hong Kong

Operando bajo su marco de "un país, dos sistemas", Hong Kong ha seguido un enfoque fundamentalmente diferente y regulado para las stablecoins:

• La Ordenanza de Stablecoins (Cap. 656) entró en vigor el 1 de agosto de 2025, creando un régimen integral de licencias para emisores de stablecoins referenciadas a dinero fiduciario, administrado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA, por sus siglas en inglés) .
• La HKMA recibió 36 solicitudes durante el periodo inicial y otorgó el primer lote de licencias para emisores de stablecoins en abril de 2026 .

Esta bifurcación geográfica y regulatoria permite a China probar la innovación en divisas digitales del sector privado dentro de un entorno controlado (Hong Kong), a la vez que impide que esta desafíe el control monetario de la China continental y la promoción del e-CNY respaldado por el Estado.

El yuan digital como respuesta al desafío de las stablecoins

Las autoridades financieras de China están ejecutando a plena vista una sofisticada estrategia de dos frentes. La China continental reprime agresivamente las stablecoins privadas, prohibiendo explícitamente los tokens no autorizados vinculados al yuan como una amenaza a la soberanía, mientras construye simultáneamente un nuevo carril de liquidación internacional para su yuan digital controlado por el Estado. El lanzamiento en junio de 2026 de CBETS con 26 instituciones financieras globales demuestra que la respuesta final de Pekín al desafío de las stablecoins no es solo advertir contra él, sino construir una infraestructura de pagos global competidora y respaldada por el Estado.