Ethereum rompe récords de actividad, pero sus ingresos por comisiones se desploman

La divergencia central: más actividad, menos ingresos

El tema central del reporte de Bitwise, que cubre seis redes proof-of-stake (Ethereum, Solana, Hyperliquid, Avalanche, NEAR y Tempo), es una fuerte divergencia: la actividad en cadena y el uso aumentaron mientras los ingresos por comisiones cayeron . El reporte atribuye esto principalmente a que los protocolos redujeron proactivamente los costos del espacio en bloque mediante mejoras de escalado y aumentos en el límite de gas .

Hallazgos específicos de Ethereum

Volumen de transacciones alcanza un récord histórico

Ethereum procesó 203,9 millones de transacciones en el segundo trimestre de 2026, alcanzando 26 transacciones por segundo (TPS), un aumento del 70% respecto a las ~15 TPS del año anterior . Esto fue posible gracias al aumento del límite de gas por bloque a 60 millones .

Los ingresos por comisiones cayeron bruscamente en dólares, pero subieron en ETH

Los ingresos por comisiones en dólares cayeron 51% interanual, hasta aproximadamente 64 millones de dólares en el segundo trimestre . Sin embargo, en términos denominados en ETH, los ingresos aumentaron de 27.670 ETH a 31.166 ETH, lo que significa que la caída en dólares fue impulsada por el debilitamiento del precio de ETH, no por una menor actividad en la red .

El staking alcanza un máximo histórico

El ETH apostado activamente alcanzó un récord de 40,2 millones, lo que representa el 33% del suministro total. El reporte señala que la mayoría de las nuevas apuestas provinieron de flujos institucionales: ETFs de staking, tesorerías corporativas y otros grandes tenedores, incluso mientras los precios caían .

El rendimiento del staking está dominado por la emisión, no por las comisiones de usuario

El rendimiento anualizado del staking se situó en 2,84%, de los cuales solo 0,19 puntos porcentuales provinieron de comisiones de transacción reales de los usuarios. La gran mayoría provino de la emisión del protocolo: 2,65 puntos porcentuales de recompensas de consenso .

Ethereum sigue siendo el ecosistema DeFi más grande

A pesar de mantener el ecosistema DeFi más grande, el valor total bloqueado (TVL) de Ethereum cayó de 53.990 millones de dólares a 37.210 millones de dólares durante el trimestre .

Comparaciones con el ecosistema más amplio

• Solana lideró en volúmenes de intercambio descentralizado (DEX), con actividad DEX superando los 3.700 millones de dólares y el trading perpetuo acercándose a los 5.900 millones de dólares durante el segundo trimestre .
• La C-Chain de Avalanche procesó 236 millones de transacciones en el segundo trimestre, frente a 58 millones del año anterior, mostrando el mismo patrón de aumento de uso con caída de ingresos .
• El TVL de DeFi se redujo en general. El TVL total de DeFi se contrajo aproximadamente un 39% en 2026, pasando de unos 115.000 millones de dólares a principios de año a unos 70.000 millones en junio .

Contexto general del mercado

Mientras el uso de las redes crecía, el mercado cripto en general atravesaba dificultades. El índice Bitwise 10 de criptomonedas de gran capitalización cayó un 15,4% en el segundo trimestre, los ETFs de Bitcoin al contado registraron un récord de 4.900 millones de dólares en salidas, y los precios de los activos cripto cayeron por tercer trimestre consecutivo . El índice tiene ocho de sus diez componentes en números rojos . Mientras tanto, las acciones de empresas cripto subieron un 23% en el primer semestre, la tokenización de activos del mundo real alcanzó los 330.000 millones de dólares, y el interés abierto en mercados de predicción llegó a 1.800 millones de dólares .

La causa: estructural, no cíclica

Bitwise enfatiza que la divergencia está impulsada estructuralmente por el diseño del protocolo, no por una demanda débil. El espacio en bloque se volvió más barato y más abundante debido a mejoras de escalabilidad: límites de gas más altos, escalado de capa 2 (como las actualizaciones Pectra y Fusaka que expandieron el espacio de blobs) y la competencia entre cadenas . El reporte advierte que la caída de los ingresos por comisiones no debe confundirse con una caída en el uso o la adopción . Como señaló Bitwise: "La disminución de los ingresos fue causada principalmente por el diseño del protocolo, ya que varias cadenas hicieron activamente que el espacio en bloque fuera más abundante y barato" .